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选基原则四:优选“忠诚”明星基金经理掌舵的基金

2019-10-07 23:58:22  来源:基金投资攻略  本篇文章有字,看完大约需要9分钟的时间

选基原则四:优选“忠诚”明星基金经理掌舵的基金

时间:2019-10-07 23:58:22  来源:基金投资攻略

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虽然很多基金公司并不推崇明星基金经理模式,而是更希望强调基金公司整体的研发实力,但不可否认,基金经理就是投资人心中的明星。不过,令人遗憾的是,由于中国开放式基金的历史比较短,市场发展又很快,在一定程度上造成了基金经理资源的短缺。于是,我们看到基金经理变更现象频繁发生。根据天相数据统计,2009年基金经理变更次数超过270次,而在2008和2007年,这个数字分别为257次和353次。

基金经理的频繁变动,给投资者选择好的基金带来极大困难。一些曾经十分优秀的基金,由于基金经理的变化,业绩出现了比较大的波动。例如,2006年的冠军基金——景顺长城内需增长,全年取得了182.20%的净值增幅。该基金的基金经理李学文,也一举进入了明星基金经理的行列。

然而,自从2007年9月14日,李学文不再担任景顺长城内需增长基金之后,该基金的业绩出现了较大的波动。从2007年9月17日至2009年底,该基金的复权净值下降了15.80%,这一成绩已无法进入同期偏股型基金的前1/3行列。

与之类似的还有上投摩根中国优势基金,在明星基金经理吕俊执掌期间(2004年9月15日至2007年8月9日),该基金的净值从成立之初的1元,上涨至5.55元,累计增加了4.55倍,在同期全部偏股型基金中高居第二位,仅次于华夏大盘精选基金。

而在吕俊离开之后,上投摩根中国优势也已“优势”不再。自2007年8月10日至2009年底,该基金的复权净值期间回报率仅为-11.34%。这一成绩在同期全部偏股型基金中,只能排在后1/3位置,明星基金的光环正在逐渐褪去。

除了李学文和吕俊之外,我们还不得不提一下易方达基金公司的肖坚,以及他曾经掌管的明星基金——易方达策略成长。肖坚从易方达策略成长2003年12月9日成立之日起执掌该基金,至2007年12月31日,在4年多的时间里,实现复权净值累计增长464.42%。这一涨幅不但超过同期上证综指的266.63%、甚至还超过了深成指433.37%的同期涨幅。这样的收益水平,现任多数公募基金经理至今仍无法超越。

然而,自从2007年11月易方达基金宣布肖坚转为基金专户理财客户服务后,该基金的业绩就发生了很大波动。在2008年的大熊市中,易方达策略成长基金复权净值累计下跌高达51.12%,处于行业的后1/2水平。虽然有市场大幅下跌的原因,但肖坚的离开也是不得不说的一个因素。

既然现阶段基金经理的频繁变更,在一定程度,上有着市场发展初期的必然性。那么,是否存在忠诚(至少是5年服务于一家基金公司及同一只产品)的明星基金经理呢?我们查阅了2005年之前成立的119只偏股型开放式基金,发现在2005-2009年间,绝大部分基金都发生过基金经理的变更,即使是那些明星基金也不例外(见表13.4)。

表13.42005-2009期间部分优秀基金的基金经理变更情况

表13.42005-2009期间部分优秀基金的基金经理变更情况

表13.4中的这9只基金,在2005-2009年期间,复权净值期间涨幅均超过400%,平均年化收益率更是高达80%,绝对是基金中的明星。然而不幸的是,这些明星基金的基金经理却并不稳定,只有泰达宏利行业精选基金的基金经理刘青山,在过去5年一直执掌该基金。另外,华夏大盘精选的王亚伟、富国天益价值的陈戈也相对比较稳定,而其他的5只基金都发生过基金经理变更。

基金经理变更最频繁的应该是上投摩根中国优势,这只基金在过去的5年中,先后有5人次担任过该基金的基金经理。而鹏华中国50、景顺长城内需增长、华夏回报和华安宝利配置等4只基金,也出现过4人次的基金经理变更。这样的结果多少让人感到有些失望吧,寻找忠诚的基金经理竟是如此的艰难。

那么,市场中是否存在业绩持续稳定,基金经理也一直没有更换的好基金呢?显然,这样的基金已是凤毛麟角。不过,有一些基金还是具备这样潜质的(不排除将来基金经理变化的可能性)。

这里我要重点介绍两只基金。第一只是长城基金旗下的指数基金——长城久泰中标300(200002)。该基金成立于2004年5月21日,由中国基金业元老杨建华掌舵,截至2009年底,在5年多的时间内实现复权净值增长255.22%,年均收益率接近50%。这一成绩在存续期超过5年的偏股型基金中,稳居行业前1/3位置,该基金也成为迄今为止表现最好的指数基金之一。考虑到指数基金属于被动型基金,其对基金经理的主观依赖相对较低。因此,对于那些既希望找到优秀的基金,又担心基金经理频繁变更的投资者来说,长城久泰中标300基金是一个非常不错的选择。

如果说长城久泰中标300基金的优异表现,在一定程度上是拜中信标普300指数优异表现所赐的话,那么接下来我要说的第二贝基金就更加令人尊敬了。这就是由刘青山掌管的泰达宏利行业精选基金(162204)。该基金2004年7月9日成立,截至2009年底,在5年多时间内实现复权净值累计增长424.96%,在同期的所有偏股型基金排名中,高居第14位,远远高于同期上证综指129.07%和深证成指309.46%的涨幅。

作为一只主动型偏股基金,能取得这样的成绩殊为难得。要知道该基金是在经历了两个熊市(2004-2005年和2008年)和两个牛市(2006-2007年和2009年)的洗礼后,取得上述成绩的。基金经理刘青山,自然是居功至伟。更难能可贵的是,刘青山自泰达宏利基金2002年成立时起(当时公司名称为湘财荷银基金,此后曾用名泰达荷银基金)就一直在公司任职,尽管期间公司的中外方股东先后更换,但刘青山却一直掌管着泰达宏利行业精选基金,并用持续、稳定的优秀业绩不断给投资人带来惊喜。如此忠诚基金经理掌管的基金,理应得到投资人的高度重视。

关键字: 深证成指
来源:基金投资攻略 编辑:零点财经

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