货币市场基金的选购
货币市场基金简称货币基金，是指通过某些特定发起人成立的基金管理公司通过出售基金凭证单位的形式募集资金，统一投资于那些既安全又富有流动性的货币市场工具，将这些工具形成的资产组合收益按一定的规则，在扣除一定比例的管理费用后，支付给基金凭证单位持有人，是专门以货币市场为投资组合领域和对象的共同基金投资方式，是共同基金的一种，其主要的特点是低风险，且收益稳定，是一种较好的流动性管理工具。
货币市场基金与传统的基金相比具有以下区别：
一是投资范围的区别。其他开放式基金产品以投资资本市场为主（如股票、债券），而货币市场基金则专注于货币市场（如票据）。
二是计价份额和方式的区别。货币市场基金与其他投资于股票的基金最大的不同处在于基金单位的资产净值是固定不变的，通常是每个基金单位价值1元，超过1元后的收益会按时自动转化为基金份额。拥有多少基金份额即拥有多少资产，十分简明直接。其投资的短期证券收益的稳定性，使基金经理可以经久不变地把单位净值维持在1元左右的水平，波动的只是基金支付的红利水平。而其他基金产品则是份额不变，而通过净值的变化来反映投资者的资产变化。
三是衡量基金表现好坏的标准不同。货币市场基金的衡量标准是收益率，体现在红利的多少。这与其他基金以净资产价值增值获利不同。投资该基金后，投资者可利用收益再投资，投资收益就不断累积，使投资者所拥有的基金份额不断增加。
四是流动性、资本安全性不同。货币市场是一个低风险、流动性高的市场。同时，投资者可以不受日期限制，随时可根据需要转让基金单位。五是风险性不同。货币市场工具的到期日通常很短，货币市场基金投资组合的平均期限一般为4至6个月，因此风险较低，其价格通常只受市场利率的影响。
六是基金费率不同。货币市场基金基本不收申购费与赎回费，管理费也是所有开放式基金产品中最低的。货币市场基金的年管理费用大约为基金资产净值的025%至1%，比传统的基金年管理费率低1%至25%。货币市场基金通常被视为一种无风险或低风险的投资工具，适合资本短期投资生息，以备不时之需，特别是在利率高、通货膨胀率高、证券流动性下降、可信度降低时，可使本金免遭损失。因此，在欧美发达国家，购买货币市场基金早已成为家庭理财习惯的一种，被普通老百姓视为银行存款的良好替代物和现金管理的工具，享有“准储蓄”的美誉。与储蓄相比，它有以下突出优点：
（1）安全性强。由于货币市场基金有特定的安全性很好的投资对象，所以保证了本金的安全。货币市场基金不承诺保本，它主要投资于货币市场金融工具如央行票据等，安全性高。根据国外货币市场基金30多年的运作经验和国内货币市场基金的运作结果，货币市场基金尚未有跌破面值的记录。因此，货币基金不会像股票和股票基金那样存在“亏本的风险（也许小概率的金融风暴和政治战争风险除外，但如果发生这些小概率的风险，放银行也同样不安全）；另外，所有的开放式基金都有指定的托管银行，也就是说钱是放在银行里，基金管理公司的经理人只能进行买进卖出的操作，规避了他们挪用资金做别的事情的风险。
（2）每天计利，每月分红。货币市场基金是商业银行及其他存款机构的储蓄和活期存款的良好替代物，采取每天计利的利息计算方法，通常公布7天的平均年收益率来计算投资者投资期间的累计利息。采取每月分红的方式将累计利息按月打到基金投资人的账户上，使投资人的收益定期落袋为安。目前多数货币基金的年收益在25%左右，高于银行1年期（税后1.8%）存款利率。
（3）流动性强。货币基金买卖方便，相当于“3天通知存款”，一般情况只要提前两天卖出，第三天就可以取到钱（若第一天用T表示，那么第三天即“T+2”）。而招商银行通常第二天就可以资金到账（T+1）也就是说，比起活期存款流动性稍差，需要打个一两天的时间差；但比差不多相同收益的定期存款更加灵活，“定期的利息，活期的便利”。
（4）可享受多项税收优惠。基金存款不需缴纳利息收入所得税。因此，单从这个角度来说，个人投资者投资货币市场基金就可以获得一定的税收优惠。此外，银行间回购与交易所国债回购协议中的利息收入目前都是免税的，个人投资基金的分红收入也是免税的。
（5）免收申购、赎回费。目前，国内的货币市场基金完全免收开方式基金的申购费用和赎回费用，有效地降低了投资者的投资成本。可见货币市场基金不逊于银行存款，也比各银行推出的理财产品的综合优势略强，投资货币基金可享受免费免税、天天复利，具有活期存款的性质和定期存款的收益，不用付出任何成本，适合所有的个人和机构投资者。
对于同质性很强的货币市场基金而言，投资者面对越来越多的同类基金应该如何选择呢？综合来说，可从以下三个角度来进行挑选。
一是看年收益率。对于大多数的个人投资者，最近7日年收益率是最直观反映基金业绩状况的指标。近7日年收益率是7日内收益情况的个平均值。但这是一项短期指标，代表的只是基金过去7天的赢利水平，并不说明其未来收益水平。在考察该指标时，不能忽视对波动率的关注，因为这反映该基金未来收益预期是否具有稳定性。一般来说，如果该指标波动很大，投资者的实际收益率与购买时的收益率可能存在较大出人。作为长期投资者，建议关注阶段累计年收益率。这样能够通过一定的时间跨度，持续性关注基金的稳定性和收益情况。
二是看基金公告。和买股票要看上市公司财务报告等公开资料的原理一样，在选择货币市场基金时，除了查看各中介机构的收益排名等，更重要的是要关注其公开的信息资料，尤其是定期的基金公告报告。如果投资者具有基本的相关知识，应多分析定期公告报告中披露的资产配置结构、期限控制、杠杆比例的使用、未来现金流分布结构、持有人结构等多方面状况。这些信息能够反映出基金在安全性、流动性和未来收益性等方面的状况，有利于投资者判断基金的收益潜力和风险控制能力。对倾向于保守的投资者，应该选择投资操作稳健、收益比较适中的货币市场基金。
三是看基金建仓时机。目前市场上普遍认同，加息在整体上对货币市场基金的收益提升有利，对新发行的货币市场基金就更为有利了。这主要体现在建仓时机的不同。由于老基金是在加息之前建仓的，原来持有的资产由于加息会受一定的影响，如果管理人采取持有到期的策略，则影响不大，但尽管原有收益率不受影响，相对于市场其收益水平却落后了；如果管理人变现原有资产，并将其重新配置，则变现当日的净收益会下降，经过一段时间后，收益水平则超过原来。显然，持有的资产比重越大，受到的影响也越大。而新发货币市场基金，在加息后可将全部资产配置在更高的收益品种里，此时建仓轻装上阵，不存在调仓或被动等待的过程，因此加息所带来的收益提升将更为直接。
怎样购买货币市场基金呢？我们以保险性更高的银行代销买卖为例来说明货币市场基金的购买程序（银行和证券公司都可以买卖基金首先是开户和申购。开户其实就是在银行开立一个某基金公司的账户，与投资者的银行资金账户连接。开户后就获得一个账号（一人只能有一个账号，与每次交易都有交易账号不同，交易账号只针对本次交易，般不必理会）。
货币基金可以通过以下几种方式进行申购：
一是到银行网点申购。不是所有的银行都有货币基金，目前有货币基金的银行有：中国银行、农业银行、工商银行、建设银行、交通银行、招商银行。上述银行的每个营业网点都有专门的营业人员负责此项业务。
二是到有代销资格的券商行卡上的那笔资金就没有了，而基金账户上就有了基金份额；投资者可以通过电话或网站到该基金公司查询相应的账户基金情况（网站的初次查询密码通常是身份证的后六位，或者是你预先设定的密码，一般基金网站的页面上会有提示）。
再次是赎回。当投资者需要钱的时候，就可以申请赎回，从而把基金份额变成银行卡里的资金。赎回的份额通常是100或500的整数倍就可以；如果剩余的基金份数少于一定量（通常是500，必须一次性全部赎回（如果此时还没到利润结算日，基金公司也会把你应该得的利润全部转结给你），可以通过银行柜台、电话、网站等方式进行操作。赎回也是T+2或T+l到账，也就是一般要在1至2日之后才能拿到钱。
最后是基金转换。基金转换就是把某个基金按当时的价格转成同一个基金公司的其他基金，因为开放式基金除货币基金外其申购和赎回都有相对比较高的手续费，一进一出要损失很大比重的利润，而一般的基金书公司为了把投资者的资金仍然圈在自己的基金公司内，都通过基金转换这个形式提供一定的手续费优惠。
货币市场基金以收益等于或高于一年定期储蓄，而灵活性又接近活期的独特优势吸引了广大投资者，但货币市场基金并非和储蓄一样随便一买就万事大吉了，更不是任何人、任何资金都适合买货币基金。投资者在实际操作中可以参考以下原则：
一、买旧不买新
货币市场基金和股票型基金不同，股票型基金在发行时的认购费率般比买老基金的申购费便宜，而货币市场基金的认购、申购和赎回均没有任何手续费。所以，买新货币市场基金不占任何优势。同时，货币市场基金经过一段时间的运作，老基金的业绩巳经明朗化了，而新发行的货币基金能否取得良好的业绩却需要时间来检验。另外，新货币基金般有一定时间的封闭期，封闭期内无法赎回，灵活性自然也会受到限制。因此，购买货币基金时应当优先考虑老基金。
二、买高不买低
受运作水平等因素的影响，各货币基金的收益情况也有一定的差距，这就需要投资者对货币基金进行综合衡量。投资者可以通过晨星、和讯基金等网站查询所有货币基金的收益率排行榜，或者查询各货币基金的历史收益情况，尽量选择年收益一直排在前列的高收益货币基金。
三、就近不就远
并不是所有银行网点都能买到货币基金，因货币基金本身的收益率与银行储蓄的差距不是太大，所以购买货币基金要考虑时间成本，就近购买也可以开通网上银行。
四、就短不就长
货币市场基金比较适合打理活期资金、短期资金或一时难以确定用途的临时资金，对于1年以上的中长期不动资金，则应选择国债、人民币理财、股票型基金、配置型基金、债券型基金等收益更高的理财产品。
五、要注意基金收益率的波动情况
一般来说，波动越大的基金说明基金买卖券种或央行票据的频率越高，货币市场基金一般会卖出获利的券种，而对亏损的券种通常采取持有到期的策略。卖出获利的券种虽然会短期内提高货币市场基金的收益，但不利于其长期收益的增长。
六、注意基金的设立时间
新基金成立后从开始投资运作、建仓完毕到组合收益达到市场平均水平，需要一个过程。如果在利率不断上升的环境下，新基金可以购买收益率较高的券种，这时的建仓损失很小，甚至可以忽略。而在一个利率不断下降的过程中，新基金只能购买收益率相对较低的券种，这时的建仓损失就要考虑在内清电子。
七、把握买入时机，灵活转换
按照现行银行划款系统和基金的计息方式，投资者第T日在代销机构（银行和券商）申购货币市场基金，T+1日确认并开始享受每日的基金投资收益。需要强调的是，这里的T+1都指的是交易日，因此，投资者要坚决回避在法定节假日前一天申购货币基金。此外，由于货币市场基金的申购和赎回都没有手续费，因此，投资者可以在货币市场基金之间灵活转换。
八、选择规模适中的货币市场基金
规模大的货币市场基金在投资运作时，具有节约固定交易费用、在对一询价中要价能力强等优势，抵御赎回负面影响的能力相对较强。但规模过大可能导致基金无法买到合适的投资品种进而影响其收益水平，因此，投资者应更多地关注于规模适中、操作能力强的货币市场基金。另外，基金组合平均剩余期限和期限结构、持券结构和回购杠杆比例等也是投资货币市场基金要考虑的重要指标。当预期未来市场利率上升时，组合平均剩余期限长、剩余期限时间长的资产跌幅更大，投资者应尽量暂时回避这种类型的货币市场基金。反之，则可以选择这种类型货币市场基金。如果利率比较平稳，在两个收益相同的货币市场基金中，指数基金自身就能够避免遭受到不可预测的风险。
因此，从长期来看，指数基金的投资业绩优于其他基金。
投资指数基金最大的优势在于其成本较低。由于指数基金经理用不着积极选股，所以指数基金的管理费用相对较低。同时，因为指数基金采取了购买并持有的策略，不用经常换股，所以基金买卖证券时发生的佣金等交易费用也远远低于积极管理的基金。此外，跟踪同一指数的两只基金，收费水平可能不同；而涵盖同一市场层面的两只基金，也未必会用同一种指数作为基准。
事实证明，指数基金是一项省心的投资，投资者不用担心基金经理忽然改变投资策略或者基金经理的更换，因为指数基金是跟踪某个特定的指数，属于被动投资，基金经理变动对其影响没有主动投资的基金大。因此，不愿意花费大量时间和精力研究基金投资的投资者，指数基金可能会是一项不错的投资。
指数基金的投资者应着重关注以下几个方面
一、选择所跟踪指数表现优越的基金
一是评估现有指数的市场品质。要对某只指数基金的风险及可预期回报与其他指数基金的差异做出评估，首先要知道其跟踪的是什么指数。从国内的情况看，天同180指数化投资部分主要投资于组成上证180指数的成分股票；博时裕富基金的标的指数是新华富时中国200复合指数（75%新华富时中国200指数+25%新华富时中国国债指数）；融通深证100指数基金跟踪的是深证100指数。
二是看跟踪指数的误差。对于主要投资于指数的基金，其跟踪的指数很大程度决定了基金的收益和风险特征，应将跟踪误差作为重要指标。通过考察指数在不同市场情况的表现，投资者可以大概了解该指数基金的表现。例如，华安180和天同180主要跟踪上证180指数，易方达50主要跟踪上证50指数。举个例子来说，假设指数涨了20%，但是跟踪误差偏离了5%，这样有可能投资者只赚了15%，相当于少赚了5%。只有既能较好地控制跟踪误差范围，又能取得超越标的指数业绩的基金，才能算是一只优秀的指数基金。
二、选择管理能力好的基金公司
国内的许多指数基金都是增强型指数基金，在主要进行指数化投资之外，还会进行一定的主动投资。这部分投资受跟踪指数以外的因素，如基金经理的投资策略、择时能力等因素的影响。充分了解主动投资部分的比例大小，投资者可以更清楚地了解基金的特征。选择指数标的、降低跟踪误差、减少交易操作等，都需要基金公司有较强的管理能力。目前境内已有数家基金管理公司推出了指数基金，其中华安、易方达、融通各管理两只指数基金，经验相对丰富。
三、选择费用较低的基金
由于指数基金大部分进行被动投资，其费用水平一般比同类基金低。国内的指数基金之间，费用水平稍有差异。基金费用会最终从收益中扣除，投资者应充分考虑费用因素，选择其他因素相同而费用较低者。
四、选分红回报能力强的基金
指数不可能总是上涨，牛短熊长是证券市场的规律之一。指数基金的被动性投资特性，似乎让它无法主动规避市场风险。其实不然，通过在市场高位兑现赢利进行分红，指数基金能有效地减少熊市阶段所遭受的损失。对喜欢落袋为安的投资者来讲，一只分红纪录良好的指数基金是产年平均增长率为21.5%。当然，对于很多熟悉股市的投资者而言，年21.5%的收益率可能并不是高不可攀的。但问题的关键是，在长达40年的周期里他能够持续取得215%的投资回报。按照复利计算，如果最初有1万元投资，在持续40年获取21.5%的回报之后，现在拥有的财富总额将达到293513万元。
当然，客户可以采取波段操作的方法来投资股票型基金。我们可以将波段操作简化成一种最简单的形式，即在40年的时间里有20年持有股票型基金，其余的20年则持有现金。假设通过波段操作可以在持有股票型基金的年度中取得每年30%的收益率，这相当于巴菲特年度平均收。M益的140%，应该是相当乐观的假设了。同时，假设持有现金的年度收益率为2%，那么，按复利计算，在40年之后最初1万元的投资只能变成36712万元，只有长期持有情况下的八分之一。
显而易见，因为波段操作，原来可以获得2935.13万元的财富增值变成了367.12万元。实际上，这往往还不是波段操作的全部代价。上述波段操作收益率的前提是建立在每次波段操作都正确的基础之上的，但概率论告诉我们，波段操作对长期而言成功的几率只有50%，这意味着在现实中因为波段操作而获得的实际收益可能还会明显小于36712万元。不仅收益大打折扣，而且长达40年的对基金的操心着急还将严重降低生活质量。
也许有人会说中国股市没有美国好，但应该首先相信中国经济，进而相信中国股市更有发展潜力；也许有人会说巴菲特的业绩无法复制，但应该更相信中国股市能够造就更多的长跑型基金；也许有人会说中国人比美国人更擅长做波段操作，但应该相信“阿甘式”的投资者才能赚大钱；也许有人会说牛市长期持有较好，熊市波段操作或远离股市较好，但不可能有人能够准确预知牛市或熊市的转折点。所以，一旦选定合适的优质的基金公司和基金，长期持有应该是最优选择，通过基金长期充当全中国最能赚钱的上市公司的小股东，应该比朝三暮四的小股东收获更大。
