总有某个股票板块会随着总体趋势涨跌，而其他板块则会长期与总体趋势相悖而行。道琼斯20只铁路股和20只工业股多年以来一直都是主要振荡趋势的最好代表，但由于在纽约证交所上市的股票数量已经从100只增加到了700只，自然也就必定有大量股票会表现出与整个股市总体趋势不一致的个股走势。因此，对于这些股票就必须进行深入研究，并抛开整个股市总体趋势来确定个股的趋势。
1922年10月到I1月间的股价下跌就是这样一个例子。当时鲍德温、克鲁塞波钢铁、斯图特贝克和美国钢铁等活跃的领涨股都狂跌不止，可大陆罐头(Continental Can)公司的股票却几乎天天都在攀升。股市行情变化图1反映的就是大陆罐头在当时的表现，可以看出其行情走势与鲍德温机车(BaldwinLocomotive)等股票形成了鲜明对比。该股已经攀升至新高并明显表现出继续攀升的趋势；这种趋势与整个股市的总体趋势完全不同。在谈到滞后股和那些在建仓或派发最终完成之前和之后停止变动的股票时，我就已经解释了这种现象。
假如你在1922年11月股价狂跌时一直都在卖出鲍德温机车、克鲁塞波钢铁和其他领涨股，你就会赚到大笔利润，其实当时要是买进大陆罐头也一样会大赚一笔。很多交易者觉得大陆罐头股价很高并且虽然还在攀升却并没有派发股息，于是就傻乎乎地把这只股票卖掉了。这就直接违背了笔者所说的“卖出弱势股、买进强势股”规则，而这条原则正是针对具体个股的趋势而言的。只要密切注意每天的最高价和最低价以及每周、每月的行情变化图，就能够断定每只股票行情走势是在什么时间由强转弱的。
股市行情变化图1—大陆罐头股月度离位和月底低位
(1914年至1922年)
