说明：本资料为信息类作品，主要对QFII概念板块的有关知识、信息、数据等资料长期跟踪，进行动态性、系统性的整理。
1、有关知识和概念
QFII(合格境外机构投资者)向来以价值投资、长线布局著称，是外资投资A股的通道之一，素有聪明资金的美誉，其持仓动向备受关注。
历史数据显示，QFII重仓股的表现大多好于大市。在业内人士看来，随着对合格境外机构投资者政策开放力度的不断加大，QFII将在一定程度上影响A股的投资者结构和投资理念。
随着海外股市的估值越来越高，包括摩根士丹利、高盛在内的外资投行看多A股的声量也越来越多。高盛认为中国经济增长强劲，A股也有充裕的流动性，且收益率变动和国际市场相关性较低，目前估值正是投资者“战略”涉足A股的好时机。摩根士丹利则在去年年底就开始重新看好A股，今年更多次表示继续看多A股，并将上证综指2017年年底的目标位从3000点上调至4400点。
国家外汇管理局公布的数据显示，截至7月31日，累计批准932.74亿美元的QFII投资额度，较上月末的927.74亿美元，增加5亿美元；合计批准5482.41亿元人民币的RQFII投资额度，比上月末的5431.04亿元增加51.37亿元。
随着A股纳入MSCI，外资进入A股的渠道陆续开拓，资金规模日益壮大，QFII在A股市场的话语权日益增加，其投资风格将成为影响A市场风格的重要因子之一。
作为A股市场中的一大交易主体，以QFII代表的外资的动向愈发受到市场关注，特别是在今年价值投资当道的大环境下，多只QFII重仓持有的蓝筹白马股，均录得了较大的股价涨幅。随着四季度临近，QFII纷纷开始对年末市场进行布局，而调研数据往往能够率先反映出QFII的最新选股思路。
QFII概念投资参考资料整理
2、QFII投资特点
外资机构往往能在个股还未启动之际就抄底潜伏，随后长达两三年耐心持有，耐心等待公司业绩的逐渐释放，获得丰厚的利润，这与普通投资者热衷于追逐“妖股”的风格形成了鲜明的对比。
历史数据显示，QFII重仓股的表现大多好于市场指数。业内人士表示，被QFII建仓并长期持有的上市公司，多数在QFII现身大股东名单之初，会显现业绩拐点。分析QFII的持股特征不难发现，其选股较为注重基本面、更偏向于价值投资的风格，甚至会在不被市场看好的时候，持续逆市买入。
有基金经理表示，外资不习惯炒股价、赚价差，一年15%的收益就是比较理想的结果，但内地投资者思维定式很难接受如此水平的收益率。
但从长期来看，内地投资者也会逐步向价值投资靠拢，这是市场逐步成熟的表现。美国、中国香港的历史都证明，未来机构投资者的占比会逐步扩大，市场的长期价值投资理念也会越来越深入。
9月27日，国金证券首席策略分析师李立峰发布了QFII投资行为专题分析报告，通过对2010年以来的QFII持股数据进行分析，指出当前QFII持股具备以下几大特征：
1）机构类型方面，银行类QFII当前持仓规模最大，投资公司与政府机构紧随其后。截至今年二季度末，QFII的持仓市值约为1144.7亿元，占A股流通市值的0.28%。其中，银行类QFII持股市值约为572.4亿元，占QFII总持股市值的50%。
2）持股周期方面，作为长期价值投资者，QFII对个股持有时间较长，平均持股时间在1年以上。其中，比尔·盖茨创办的比尔及梅林达-盖茨基金会持股平均周期达到4.9个季度以上。
3）行业分布方面，QFII持股主要集中在消费类行业，且显著青睐行业龙头公司。若剔除QFII作为上市公司原始股东的持股，QFII持有的消费类行业市值占比超过60%，其中持仓规模较大的贵州茅台、海康威视、格力电器、恒瑞医药等均是各自行业的龙头企业。
4）报告指出，消费类行业是我国具有本土优势的行业，白酒等细分行业同时还具有一定的全球稀缺性，配置消费类行业契合QFII的全球资产配置策略。
5）QFII当前还呈现出较为明显的“抱团持股”现象。2016年以来，贵州茅台、水井坊、苏泊尔、上海机场等个股均已连续7个季度被3家以上QFII持有。
3、QFII持股情况
《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，在已披露三季报的上市公司中，共有20家公司前十大流通股股东中出现QFII身影，截至三季度末，合计持股数量为2.51亿股，持股市值为66.72亿元。
从持仓规模来看，恒瑞医药(269254.07万元)、苏泊尔(146799.19万元)等两只个股三季度末QFII持股市值均超过10亿元，此外，QFII持股市值超过1亿元的个股还包括：歌尔股份、恩华药业、栖霞建设、西藏珠峰、天山股份、中工国际、涪陵电力、科士达、北京文化。
新进、增持方面，三季度，北京文化、宁夏建材、涪陵电力、贝斯特、东音股份、江化微等6只个股成为QFII的新宠，受到了QFII资金的新进布局；此外，还有6只个股三季度受到QFII的增持，它们分别为：恩华药业、恒瑞医药、栖霞建设、沧州明珠、科士达、南京化纤，上述12只个股QFII新进、增持部分约12.96亿元(以三季度末收盘价计算).
不难发现，绩优股依然受到QFII青睐，而这也在三方面得到体现：首先，业绩增长，在上述20家公司中，有18家公司三季度归属母公司净利润实现同比增长，占比达九成，其中，天山股份、雪峰科技、天目药业等3家公司三季度业绩同比增幅达到10倍以上，分别为：7151.34%、2088.77%、1896.39%。
第二，除业绩普遍实现增长外，较强的盈利能力也是上述公司的共性之一，据统计，上述公司中，共有12家公司前三季度净资产收益率超过10%，其中，西藏珠峰、苏泊尔、涪陵电力、恒瑞医药、沧州明珠、恩华药业等公司净资产收益率均达到15%以上。
第三，较强的连续增长能力，在上述公司中，有8家公司在2014年至2016年连续三年业绩同比增长的同时，今年一季报、中报、三季报业绩亦实现同比增长，它们分别为：恩华药业、科士达、东音股份、苏泊尔、恒瑞医药、中工国际、贝斯特、沧州明珠。
分析人士普遍认为，业绩持续增长的公司，通常是符合政策导向的新兴产业或非周期性行业的龙头企业，而在政策的支持以及龙头效应的影响下，此类公司仍有较高概率在未来数年保持业绩增长。
综合来看，业绩高成长、高净资产收益率以及业绩高确定性的绩优股成为QFII布局对象，对此，分析人士表示，在“价值为王”的市场环境下，QFII丰富的价值投资经验或为投资者实际操作带来指导，其重仓股的后市表现值得密切关注。
QFII重仓股在近期的市场表现也可圈可点，在10月份以来的震荡行情中，宁夏建材、恩华药业、恒瑞医药、苏泊尔、涪陵电力、雪峰科技、天山股份等个股均实现不俗的表现，期间累计涨幅均达到5%以上。
东方财富Choice数据显示，9月以来，QFII对上市公司的调研力度显著提升。在今年888次QFII调研活动中，9月份就占了145次，涉及的公司家数达到63家，大幅高于月度平均水平。行业分布上看，QFII本月以来的调研路径仍以大消费板块为主，其中对于消费电子领域的关注度快速升温。
截至10月26日，已有300多家上市公司公布三季报。据数据统计，在已公布的季报中，QFII除了增持化工股和医药股外，还一反常态地大举买入新兴科技股和传媒股。
一家中型券商的投顾表示，QFII通常以估值和业绩两个维度来衡量个股。此番获QFII增持的题材股中，多数个股股价在今年上半年持续回调。同时，这些个股今年前三季度的业绩均实现同比增长。以北京文化为例，其今年前三季度归属母公司净利润为1891.62万元，同比增长31.6%。所以，从长远的性价比考虑，一些QFII转战挖掘低估值、绩优题材股也在意料之中。
4、QFII近期成功案例
2017年上半年QFII重仓持有了万华化学、海康威视、华北高速、水井坊、科大讯飞、西藏珠峰、贵州茅台、老板电器、安琪酵母、云海金属等多只今年以来表现出众的大牛股。
1-7月，万华化学、海康威视、华北高速3只个股涨幅逾80%；水井坊、科大讯飞、西藏珠峰、伟星新材、山东海化、云海金属等多只个股涨幅皆超50%；贵州茅台、老板电器、安琪酵母、福耀玻璃、汤臣倍健等个股涨幅超20%。
白酒股被QFII集中持有，白酒股今年的行情给QFII送去超大红包。从年初至7月末，贵州茅台累计上涨45%、五粮液累计上涨69%、洋河股份累计上涨30%、水井坊累计上涨80%。白酒股上半年行情令QFII大赚，但QFII对白酒股的仓位早在2015年-2016年便已完成，能够收获巨额利润同样靠着一个“等”字。
5、主要QFII投资机构动态
1）截至10月26日，传媒股北京文化的三季度十大流通股东名单中，科威特政府投资局位居第四位，持股641.05万股，占总股本0.88%。从近两年的股东名单来看，科威特政府投资局是首次上榜。
2）自去年三季度以来，三星资产运用株式会社多次出入焦点科技的前十大流通股东名单。今年一季度，其持有焦点科技35.14万股，占总股本约0.3%。但在随后一个季度的名单中，其并未上榜。因第十位股东持有股份64.75万股，所以其增减持情况不得而知。不过，当今年三季度再度现身焦点科技的流通股东名单时，三星资产运用株式会社的持股数已增加至133.26万股，占总股本的0.57%。
3）挪威中央银行近两年内多次上榜万华化学的十大流通股东名单。今年一季度，其以1836.67万股持仓成为万华化学的第八大股东。今年4月至5月，万华化学股价出现短期回调，但在此期间，挪威中央银行却选择增持428.86万股，其持仓上升0.02个百分点至0.83%。之后万华化学就进入了不断创新高的模式。直至9月底，万华化学出现回调。而今年三季度万华化学的前十大流通股东名单中，并无任何QFII的身影。三季度名单中，第十位股东持股仅为819.97万股，占其总股本0.29%。由此推算，挪威中央银行至少减持逾1445.5万股，持股比例低于0.29%。
另一家QFII魁北克储蓄投资集团同样在三季度减持该股。其曾在二季度持有万华化学1594.98万股，占总股本的0.58%。
4）在科大讯飞股价大涨翻倍后，阿布达比投资局选择减持。今年二季度，阿布达比投资局位列前十大流通股东中第九位，持有642.62万股，占总股本0.46%。但三季度的名单中，阿布达比投资局并未上榜。第十位股东持股占比为0.35%。同理推测，阿布达比投资局至少减持163.7万股，持股比例低于0.35%。
5）恩华药业是QFII新进持仓数量最大的个股，加拿大鲍尔公司最新持仓1380万股，高盛集团则维持二季度仓位不变。
