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实战讲解高盛收购双汇集团经历了哪些过程?

2019-12-10 21:49:02  来源:经典私募案例解析  本篇文章有字,看完大约需要5分钟的时间

实战讲解高盛收购双汇集团经历了哪些过程?

时间:2019-12-10 21:49:02  来源:经典私募案例解析

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双汇集团整体股权挂牌之初,高盛集团、美国国际集团AIG、新加坡淡马锡(Temasek)、中粮集团和CCMP公司都出现在竞标名单上,其中CCMP夺标呼声最高。CCMP公司为JP摩根旗下的私人股权投资公司,该公司网站的介绍称,其目前在亚洲地区的投资约为27亿美元,有消息称CCMP追逐双汇有一年之多。

众多竞标者参与竞标不是没有道理,一方 面作为中国肉制品工业龙头,漯河市国资委拥有的双汇集团整体优质国有产权足以吸引这些著名的、有实力的国际财团的目光;另一方面,通过收购国内大型企业而获得控制权甚至定价权是进入盈利空间巨大但长期受限于外资进入限制的肉类行业一个最为便利的途径。

实战讲解高盛收购双汇集团经历了哪些过程?

在这场激烈的竞逐中,一个身影逐渐凸显出来,那就是JP摩根。有消息称,早在2005年7月,漯河市政府和双汇管理层就派出六人考察团赴美考察,JP 摩根就是在此时进入他们的视野。虽然2005年8月份,关于双汇集团股权转让的消息就开始在公众间流传,但漯河市政府和双汇集团却一直对国内媒体严密封锁转让消息。

一位匿名接受采访的双汇集团高管透露,从2005年8月份开始直至双汇集团国有产权2006年3月份在北交所挂牌,在这8个月里JP摩根由河南省政府引荐至漯河市政府,三方就展开了秘密谈判.尽管漯河市政府、国资委及双汇集团三方异口同声表示否认,并回避媒体采访,但并未阻挡各种渠道随后传出的“JP 摩根有望胜出”的消息。

该双汇高管还透露,在2005年春节前后,JP摩根曾派出一个多人小组前往漯河双汇集团,主要目的是针对双汇集团展开财务审计。双汇集团市场战略部主任马保民否认了JP摩根曾“展开财务审计”的说法,但他承认,在2006年3月份挂牌前后,JP 摩根曾派人“过来看了看,做了些所谓的尽职调查”。

随后众多媒体便猜测,JP 摩根已与漯河市政府达成默契.这种猜测在2006年3月3日双汇集团整体转让在北交所挂牌后进一步升级。原因就在于漯河市国资委在挂牌时详细列出的受让方须具有13条标准,这些标准被一些敏感人士看作是“为JP摩根量身定制”。一一剖析这些标准,不难发现漯河市国资委对于JP摩根的青睐之心。

标准中要求意向受让方或其主要股东是国际知名的产业投资基金集团或产业投资企业,并特别指出不包括对冲基金,不包括实业企业,这首先就将中粮集团等颇有实力的国内企业排除在外;标准中还规定外资对方需具有良好的财务状况和支付能力,自身或其主要股东管理的资产规模应达到或超过500亿元人民币,并具有全球性投资经验和网络,这进一步将受让对象限制于大型外资财团;

而颇受关注的另外一个标准就是规定意向受让方或其关联方在提出受让意向之前不得在中华人民共和国境内直接或间接经营猪、牛、鸡、羊屠宰以及相关高低温肉制食品加工业,也不得是这类企业的控股股东或第一大股东, 这就将间接持有雨润集团股权的高盛集团排除在外。

这些指向性明确的转让条款,使双汇集团转让蒙上了“违反国资委规定的公平原则”的阴影。投资界对此颇有非议,称“JP摩根已被‘内定’,北交所的挂牌仅仅是一种程序”。

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来源:经典私募案例解析 编辑:零点财经

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