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高盛集团为什么选择收购双汇?其收购动因是什么?

2019-12-10 21:45:49  来源:经典私募案例解析  本篇文章有1536字,看完大约需要5分钟的时间

高盛集团为什么选择收购双汇?其收购动因是什么?

时间:2019-12-10 21:45:49  来源:经典私募案例解析

(1)发展受阻,双汇谋求股权转让

既然是国内肉食品加工行业的老大,同时业绩又如此稳健,双汇为何还要卖掉自己?原因主要有两个: 一方面,股权转让是地方政府力图发展的结果。漯河是双汇的生产基地,该市的一半税收来自 于双汇。

对于漯河市来说,双汇就是地方政府财政的源泉。漯河曾经提出过“中国食品名城”的建设目标,根据该市“十一五”规划,漯河市拟向肉食品工业投资37亿元,双汇自然是投入的重点。

高盛集团为什么选择收购双汇?其收购动因是什么?

2005年,双汇的销售收入达到201亿元,是河南仅有的几家销售收入超过200亿元的企业之一 。对这家龙头企业,政府给予了足够的重视。双汇集团一位高层透露,“十一五”期间,集团将进一步做大做强, 走国际化道路,“到‘十一五’末期,双汇肉制品产量进入世界前三强,销售收入达到500亿元,为后五年进军世界500强创造条件。

”据初步测算,双汇五年内要为此投入100亿元。这么一大笔资金要从何而来?为此,漯河市国资委主任称:“最好的办法是引进国际战略投资者。”有业内人士透露,集团改制一直是省、市有关方面极力倡导的一件事。这样做也符合地方的利益。

故此,漯河市在转让规定中明确标明“受让方必须继续使用双汇商标;不得同时参股国内其他同行业企业;不能把双汇搬出漯河”等条件,这些条件表明,股权转让、引进战略投资者和国际化的系列政策显然是地方政府一种化解投资与发展之困的两全手法。

另一方面,双汇出售则是竞争加剧的产物。双汇集团虽然多年来稳居国内肉类加工行业龙头老大位置,但面临的市场环境并不乐观。其国内的主要竞争对手纷纷加快国际化进程,如位居肉类加工行业第二的雨润集团,已在香港成功上市。雨润从香港资本市场融得20多亿港元后,计划中的新增产能扩张规模已开始超过双汇集团。

相比较而言,双汇则存在着产品加工程度低、附加值低等差距,如此严重的竞争威胁令双汇急于转换思路,开始考虑进军其他领域。近年来,双汇在全国10多个省市建立了20多家现代化工业基地。2005年,双汇已拥有了全球最大的PVDC薄膜生产基地;另外,双汇还欲进军医药领城,这些无疑都需要资金的支撑。而引入强有力的投资伙伴和先进的管理技术,将为双汇集团的发展铺平道路。

(2)优质资产,北交所挂牌出售

2006年3月3日,漯河市国资委在北京产权交易所挂牌,将其持有的双汇集团100%股权对外转让,底价为10亿元。根据双汇集团在北京产权交易所公布的财务数据显示,双汇集团总资产合计2.23亿元,其中长期投资15.26 亿元,抵冲掉15.555亿的负债,双汇集团的净资产为6.68亿元。

双汇发展是双汇集团的核心资产,双汇集团持有18341.63 万股双汇发展股权,是双汇发展的第一大股东。 按照双汇发展2005年年报中每股3.3元的净资产计算,双汇集团中上市部分的净资产就达到5.92亿元。

而在国有股份转让之前,上市公司双汇发展股权结构具体为:国有股份35.72%,境内法人股25%,流通A股39.28%。其中,境内法人股持有者为海宇投资有限公司(下文中称海宇投资)。

关键字: 双汇发展
来源:经典私募案例解析 编辑:零点财经

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