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石药改制的内在动力是什么?弘毅投资收购石药的核心都动力有哪些?

2019-12-09 21:48:56  来源:经典私募案例解析  本篇文章有2080字,看完大约需要7分钟的时间

石药改制的内在动力是什么?弘毅投资收购石药的核心都动力有哪些?

时间:2019-12-09 21:48:56  来源:经典私募案例解析

1.石药改制的内在动力是什么

有人说石药改制是因为资金问题。对此,石药董事长蔡东晨予以否认,“钱不是主要问题”,关键是在单一国有股东背景下,机制不活才是影响企业后续发展的重要因素。正是在这样的大背景下,石药才开始了与联想控股的亲密接触,“那还是在2006年4月”, 从那时起,双方的考察、洽谈一直顺利进行, “与联想控股的合作,将使我们获得加快发展、做大做强的更大动力。”

2.谁是最核心的推动者

石家庄市国资委一位官员表示,最大的推动者是市场。当然,无论是市政府国资委,还是石药集团,或是联想控股、弘毅投资,如果其中任何一方不积极推动,弘毅都不可能如此顺利拿下石药。

石药改制的内在动力是什么?弘毅投资收购石药的核心都动力有哪些?

(1)弘毅投资

弘毅投资对医药行业觊觎已久,在成立之初,弘毅药业就把医药行业作为战略投资的重点领域。弘毅在重点行业的投资往往不是一家,而是分布在核心企业的上下左右,是对重点行业的核心资源整合,就如同中国玻璃对七家玻璃企业的收购整合。除了国企改制,弘毅在其他投资方面也有涉足,如新兴的民营企业。

对于民营企业来说,重要的不是体制问题。PE投资民营企业可以成人之美,依附于其现有的管理团队、现有的品牌、现有的企业资源,帮助企业走出困境,做大做强。而且弘毅注入资本还可以增强企业的信誉。若是弘毅做了股东,在海外上市时,资本市场的信心必然会提升。出于对双方利益的考虑,弘毅自然会积极主动争取收购石药。

(2)石药集团

为了改革现有国企机制以适应医药行业的发展,石药集团决定引入战略投资者。

但石药对“招婿”慎之又慎,对应征者开出了十大条件:

①投资者应当提出对石药集团的投资、发展规划并组织实施,该规划应该符合石家庄市建设“药都”的整体战略和石药集团的发展规划,并承诺在未来五年内在石家庄市医药产业的投资规模不低于50亿元人民币。

②以制造业为主营业务的大型内资企业集团,总资产规模在500亿元人民币以上,年销售收入在1 000亿元人民币以上。

③持有的石药集团股权在未来五年内不得恶意套现退出。

④保证未来五年内保持石药集团管理层的基本稳定,接受石药集团的职工安置方案。

⑤缴纳履约保证金8亿元人民币。

⑥保证将石家庄市作为发展其制药业务的平台和基地;保证不改变石药集团的注册地址、利税关系和原产地注册保护。

⑦与石药集团的业务不存在竞争关系,不会将石药集团纳入其控制的其他制药业务板块。在受让石药集团股权后不会造成过度集中和妨碍正当竞争。

⑧受让方必须具有将民族品牌成功国际化的经验和能力,并承诺把“石药”品牌打造成为国内领先并有一定国际影响力的品牌。

⑨具有合法、可靠的资金来源和足够的现金支付能力,具备良好的商业信用,能够一次性支付转让价款;近五年之内未受过行政、司法处罚。

⑩接受石家庄市诚信办的诚信调查,诚信调查不合格的则投标自动失效。

按照“招婿”的十大苛刻的条件,“新女婿”非联想控股的弘毅投资不可。仅根据第一条, 未来五年内投资50亿元,就把没有资金实力的小型投资者拒之门外。根据第二条,大型内资企业集团、资产规模超过500亿元、销售收入超过1000亿元,外资和中小型规模的企业也没有机会。按照国家统计局的数据,符合上述条件的只有海尔集团、联想控股和中石化等少数几家大型企业。然而海尔对医药行业没有兴趣,更别提中石化、中石油这些中央直属企业了。

综合上述分析,石药可选的“女婿”只剩下联想了。但是,联想会不会“娶”、有没有能力“娶”也是需要考虑的问题。鉴于医药行业的复杂性,一般外资 PE都不敢涉足。但联想控股又为何有这个胆量涉足石药?原来,在联想控股投资过的企业名单中,已经有一家医药公司一先声 药业,可以说联想对医药行业已有深入了解。再者,由于弘毅曾操作过中国玻璃收购复杂的重组上市过程,所以才有底气去“娶”石药。至于剩下的八条,主要是为了保护石家庄市的利益,给自己留下回旋余地之用。

关键字: 重组董事板块
来源:经典私募案例解析 编辑:零点财经

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