您的位置: 零点财经>私募投资>经典私募案例解析> 实战分析投资基金PAG收购“好孩子”的收购环境!

实战分析投资基金PAG收购“好孩子”的收购环境!

2019-12-09 21:13:35  来源:经典私募案例解析  本篇文章有1137字,看完大约需要4分钟的时间

实战分析投资基金PAG收购“好孩子”的收购环境!

时间:2019-12-09 21:13:35  来源:经典私募案例解析

在公司并购中,并购的资金来源问题是制约大规模战略性并购的主要瓶颈,融资往往决定了并购的成败。并购贷款作为并购活动中重要的融资方式之一,在世界各国公司并购中持续发挥重要作用,尤其是近十多年间获得了迅猛的发展。但其在中国的发展之路却十分曲折。

为防范借款人以投机为目的将贷款投入高风险领域,中国人民银行于1996年6月28日公布2号令《贷款通则》(1996年8月1日施行),其第二十条“对借款人的限制”规定,借款人“不得用贷款从事股本权益性投资,国家另有规定除外”,从总体上禁止了股权并购贷款。

实战分析投资基金PAG收购“好孩子”的收购环境!

并购贷款在我国的银行实务中并未被完全禁止。一是<贷款通则》并不适用于外资银行和政策性银行,国家开发银行、中国进出口银行和部分外资银行的并购贷款业务依旧开展。二是《贷款通则》“国家另有规定除外”为商业银行操作并购贷款预留了空间。

例如,2005年以来,商业银行经事前向银监会个案报批确认合规后,向中石油、中石化、中海油、华能、国航等大型国企发放贷款用于其从事股权收购。三是一些金融机构采取如下方式变通获得并购贷款:并购方以收购目标企业资产而非股权为用途申请并使用银行贷款;并购方将自有的流动资金通过子公司用于并购,再向银行申请贷款补充由于并购投资导致的流动资金缺口;并购方申请流动资金贷款后,通过将贷款资金在多家关联公司之闻汇进、汇出的串账方式,将贷款资金间接转至关联公司名下账户,再用于并购目标企业股权。

但上述情形的存在一方面使商业银行合规风险提高,另一方面因并购贷款市场运作处于半灰色状态,信息不透明,商业银行自身的风险管理和监管机构实施外部监管都有很大难度。因此,对我国并购市场的发展而言,禁令制度性地抬高了并购成本。

另外,外资并购国有企业、关键行业的龙头企业引发了有关国有资产被贱卖、关键行业被外资垄断、威胁国家经济安全等多方面的争议,使得很多并购案例被迫流产,凯雷收购徐工失败就是其中一例。监管当局于2006年9月宣布施行《关于外国投资者并购境内企业的规定》,对外资收购国内关键行业的龙头企业、涉及国家经济安全的行业、中华老字号商标的企业等必须报商务部批准。这使得外资在中国的并购不得不转向,民营企业、具有良好成长性的小商品企业逐渐受到国外收购基金的青睐。


来源:经典私募案例解析 编辑:零点财经

阅读了该文章的用户还阅读了

热门关键词

相关阅读

为您推荐

移动平均线
股票知识
MACD
老丁说股
热点题材
KDJ指标
读懂上市公司
成交量
股票技术指标
股票大盘
分时图
股市名家
概念股
缠中说禅
强势股
波段操作
股票盘口
短线炒股
股票趋势
涨停板
股票投资
长线炒股
股票问答
股票术语
财务分析
炒股软件
上证早知道
经济学术语
期货
股票黑马
股票震荡市场
理财
炒股知识
散户炒股
外汇
炒股战术
港股
基金
黄金






















































































































































































































































































































































































































































































































































































































































相关栏目推荐

栏目导航

友情链接

网站首页
李大霄
严为民
股票问答
股票术语
网站地图

copyright 2016-2021 零点财经保留所有权 免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除

友链,商务链接,投稿,广告请联系qq:253161086 资源合作联系:253161086

零点财经保留所有权

免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除

友链,商务链接,投稿,广告请联系qq:253161086