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IDGVC为什么选择投资如家酒店?有哪些原因呢?

2019-12-01 18:25:55  来源:经典私募案例解析  本篇文章有字,看完大约需要11分钟的时间

IDGVC为什么选择投资如家酒店?有哪些原因呢?

时间:2019-12-01 18:25:55  来源:经典私募案例解析

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IDGVC的投资向来瞄准中国的高科技产业,尤其是国际互联网、信息服务、软件、通讯、网络技术、生物工程以及生命科学等领域。而如家处于传统的酒店行业,正如前文所述,2002年,当携程的创始人季琦最初向IDGVC寻求投资时,起初IDGVC并没有太大的兴趣。那么最终IDGVC决定投资如家,这其中又有哪些原因呢?

IDGVC掌门人麦戈尔曾声称,自己最看重人的因素,因为好的团队才能够寻找到最好的商业价值。如果初创企业想得到IDGVC的投资,至少还应该符合以下条件:在技术或商业模式上相当领先,公司具备稳定快速增长的发展潜力,管理团队中的核心人物要在IT领域内有很长的实践和经验。

下面将结合上述IDGVC的投资策略、风险投资机构投资连锁企业特有的标准以及投资学基本原理深入分析如家之所以吸引IDGVC的原因。

IDGVC为什么选择投资如家酒店?有哪些原因呢?

(1)经济型酒店市场前景广阔,竞争不足。

在第一部分我国酒店行业背景分析中,已经了解国内的酒店行业市场前景非常广阔。国内经济的连续增长和人们旅游需求的逐渐旺盛,正催生出一个庞大的住宿市场。但同时,国内的酒店行业的发展又呈现出不平衡的现象,2002年我国建成的酒店呈现明显的“两头大,中间小”的不合理状态,即质好价高的高星级酒店和质次价低的社会旅馆数量大,而质量与价格较适中的很少,特别是在国内有一定规模的连锁的经济型酒店就更少了。

在如家创立之前,国内稍具规模的经济型连锁酒店只有新亚之星和锦江之星(现已合并为锦江之星),而且旗下13家酒店集中在华东地区。可见,当时(2002年前后)国内经济型酒店行业内竞争非常小。

波特五力模型是分析一个行业是否具有投资价值的方法,最早由迈克尔波特(Michael Porter)于20世纪80年代初提出,对企业战略制定产生全球性的深远影响。五力分别是供应商的讨价还价能力、购买者的讨价还价能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的替代能力、行业内竞争者现在的竞争能力。

利用波特五力模型分析当时国内经济型酒店行业,不难发现,国内经济型酒店竞争相当小,仅有的上海锦江集团旗下的锦江之星坚持认为土地增值的收益不容小看,而忽视了发展连锁店的经济利益,因此一直采取以自建直营模式为主的全国市场拓展策略。

这一模式所造成的巨大资金压力,直接限制了企业的发展速度。考虑潜在的新进入者,尽管进入经济型酒店的门槛较低,如家创立后将有可能面临众多新进经济型酒店的竞争,但当时中国国内的经济型酒店行业才刚刚起步,根据发达国家经济型酒店与星级酒店7:3的比例,国内经济型酒店市场远未达到饱和。

再考虑经济型酒店的替代品一星级酒店,相较于星级酒店,经济型酒店的投资需求量小,市场需求量巨大。有学者研究表明,经济型酒店的产出一投入比远远高于五星级酒店,是五星级酒店的2.25倍。

综上所述,国内经济型酒店行业属朝阳行业,市场需求量极大,而现有市场竞争者竞争力弱,市场竞争不充分,是一个极具投资价值的行业。另一方面,如家的目标明确,直指上市,因此他们放弃了锦江之星的自建直营的发展模式,而采取租赁的扩张方式,可避免因资金压力导致的减缓连锁扩张的速度。如家在国内经济型酒店行业将极具竞争力,这种竞争力是吸引风险投资的主要指标,也符合IDGVC只投资行业内领头羊的投资策略。

(2)如家优秀的管理团队——吸引投资的关键因素

“如果说创立经济型酒店的这门生意可以被复制,那么这个曾经带领携程成为中国最大的酒店分销商的管理团队是无法被复制的。”IDGVC副总裁章苏阳的“风投先投人”的投资哲学在VC界已经人所皆知。几乎在所有场合,章苏阳谈及自己的投资理念时都在重复一句话:第一是人,第二是人,第三还是人。通过长期对团队的细致观察,章苏阳练就了一双“火眼金睛”。章苏阳对于“人”的要求是,作为创业团队的核心成员,首先要有很强的个人能力,如在某一方面有很深的积累和资源。除此之外,还要和整个团队的成员有很好的相处能力,要会包容。

IDGVC最初并没有打算投资如家,这是因为IDGVC早前已投资了携程,如果再投如家,这样的交叉投资在风险投资界是很不合适的。但在2003年年初IDGVC总部召开的风险投资年会上,季琦再一次打动了章苏阳。

会后,章苏阳立即去现场考察如家,此时如家已经成功运营七八个月,并实现了盈亏平衡,而季琦等创业团队以往的成功经历以及双方多年的良好合作,最终促使IDGVC破例投资如家。对于投资如家,章苏阳更是直截了当地说看中的是如家的管理团队。

在IDGVC投资如家的决策过程中,团队是最核心的考察因素。被称为“永不停歇的创业者”在IT技术及应用方面经验丰富的季琦;有着深厚投行背景并深知资本市场运作规律的沈南鹏;理性务实并有酒店行业管理经验的梁建章;善于经营的范敏,他们曾经成功创办了携程旅行网。

“由原来搞旅店的专家,加上新兴行业如从It出来的人,把这些东西揉到一起,组建一个连锁酒店运营的团队,这种思路的做法在国内来讲如家是第一家。原来搞酒店的专家,加上IT精英,产生的竞争力会很强。”章苏阳曾说。如家的这个团队是IDGVC选择投资如家的关键因素之一。

(3)如家的盈利能力与上市目标明确

在IDGVC进入如家之前,如家已经经营了七八个月,共创营业额2000万元,实现了盈亏平衡,甚至略有盈利(100万元人民币左右),而在宾馆酒店行业,通常新店的前3~4年是亏损的。这一数据显示了如家强劲的盈利能力。与锦江之星不同,如家采取的是租赁经营的模式,发展神速,并荣获2002年“中国饭店业集团20强”。表4.2所示是位于二级城市一级地段的如家酒店模拟收益。以一家建筑面积4200平方米,120间客房,年平均出租率80%,平均房价164元,特许8年期的酒店为例,保守估计,如家酒店的收益率还是相当高的。

从另一方面看,正如前文所述,在西方国家,经济型饭店已经成为旅游住宿业的主流趋势,美国酒店业协会的统计表明,美国经济型酒店约有6万家,客房平均出租率70%。经济型连锁酒店的收入占美国酒店业收入的64%,每年创利数千亿美元。而中国的经济型连锁酒店业发展才刚刚起步,有发达国家的盈利数据作为依据,如家在经济型酒店行业的捷足先登保障了其日后的盈利能力,能为引入的风险投资带来丰厚的回报。

此外,在创建之初如家就定下了境外上市的目标,计划用4~5年的时间把如家送到美国上市,如家的管理团队也完全是按这个目标进行运作,这与私募股权投资的获利退出模式十分吻合,因此融资公司与投资公司的目标一致。

如家成立之初的市场定位就十分准确,是面向供给不足的中低档市场,主要客户为中小企业商务人群和休闲游客,致力于用一个连锁复制的商业模式打造经济型酒店品牌,建立统一的质量、服务模式,规范的客源销售网络和管理系统。投资于这样一个处于传统行业且具有创新商业模式的企业符合IDGVC的“在技术或商业模式上相当领先”的投资策略。

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来源:经典私募案例解析 编辑:零点财经

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