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PE应该如何投资?上市之后就可以成功退出吗?

2019-02-11 20:04:07  来源:经典私募案例解析  本篇文章有1623字,看完大约需要5分钟的时间

PE应该如何投资?上市之后就可以成功退出吗?

时间:2019-02-11 20:04:07  来源:经典私募案例解析

从接触了解、尽职调查开始,经过投资、管理直到通过上市等方式实现退出,这是创业投资基金投资于企业的一个完整的过程。每一步都非常重要且专业,必须由专业人士来完成。即使成功上市了,亦不能放松。这是因为,上市并不一定就意味着成功的退出。

以百度为例,虽然百度的成功上市为投资者的退出提供了通道,但是投资者还有几年的时间可以用来选择退出的时机。因为每一个私募基金都有固定的存续周期,一般是7年,特殊情况下可延长到10年。在10年内,这些资金必须走完从投资到管理再到上市和退出的过程。十年走完这一过程并不轻松,时间是相当紧迫的。

PE应该如何投资?上市之后就可以成功退出吗?

2005年百度上市之初,市盈率高达2 000多倍。这意味着其过高的股价当中或多或少隐藏着泡沫的成分,因此投资人还面临着如何帮助百度填平泡沫的挑战。

企业上市之时,投资者的股份一般都有锁定期, 短则半年,长则三年。锁定期满后,方可选择退出。因此,投资人只能等其锁定期满后才能选择退出,但又必须在该私募股权基金存续期满之前选择退出。所以,退出的时间并不算宽裕。

由于境外上市中有卖老股的制度,因此,上市时,投资者可以退出部分。IDG和CMT CV- BD Limited 在百度IPO时就卖出了一部分老.股,实现了部分退出。

到2013年元月,百度股价大约为110元/股,百度总股本3.4894亿股,市值为380亿美元左右。如果投资者能持有到这个时候,其收益不止百倍。

对于那些以自有资金进行投资的基金来说,如果碰到了像百度这样的好公司,不妨多持有一段时间。 持有期越长,收益越大。而对于像尚德电力那样的公司,由于马上就过了高峰期,股价在往下走,如果不及时套现退出,越到后面就越不值钱了。

PE投资不能浮躁

PE是长期投资,不是短期投资。PE 投资有可能赚,也有可能赔。投资十家企业,有一家上市了,即使剩下的九家投资都赔了,也能收回成本,扣除投资这十家成本,还能有不错的回报。这就是PE投资的特点。

PE投资不是赚快钱,要有耐心和毅力等待被投资企业成长、上市,上市后慢慢退出。因此,急躁和浮躁做不好PE投资。

PE投资在个别案例上是高利润,有的甚至能赚上百倍,这意味着,今天投资了1千万,若干年后是10亿。但这样的案例仅仅是个案,不是平均能赚的倍数。

平均能赚多少?以被投资企业在国内创业板退出为例,2009 年至2012年,三年的平均回报率为10倍左右。这意味着,今天投资了1千万,若干年后是1亿。这仅仅是成功的部分。

PE投资还有不能上市的,甚至不能收回成本的,这个有名少难以计算。PE 基金往往将成功的案例挂在嘴边,以显示其有能力,也为了多吸引LP们继续投资,失败的往往不说。实际上,一个PE基金,每年能稳定地给L.P赚25%左右的收益(单利)就非常成功了,这要比一般的放贷或经营企业利润高很多。

所以,不要期望PE投资能赚暴利,不要将小概率事件当成是每一笔投资都应该如此。否则,不切合实际的期望和要求,最后带来的都不是好结果。

关键字: 市盈率高市盈率创业板
来源:经典私募案例解析 编辑:零点财经

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