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为什么要引入管理层持股?如何正确看待投资者?

2019-02-08 17:04:16  来源:经典私募案例解析  本篇文章有字,看完大约需要6分钟的时间

为什么要引入管理层持股?如何正确看待投资者?

时间:2019-02-08 17:04:16  来源:经典私募案例解析

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民营企业改制,主要股东可能既是企业的投资者,又是公司的主要经营管理者。在民营企业改制后,要做大做强,需要一个团结有 力的管理团队来经营和管理企业,要改变过去主要股东靠个人力量的局面,取而代之的是经营团队,是经营管理层的集体力量。

因此,民营企业改制要注意引人经营层持股,引入经营技术骨干持股,让经营高层和经营技术骨干与企业的利益紧密联系在一起。

企业改制,经背层和经营技术骨干均入股投资,使经营者的收益与企业的发展、经营效益联系在一起。

为什么要引入管理层持股?如何正确看待投资者?

管理层持股,也是防止、制衡股权争夺的一个手段。 管理层最知道公司里谁对谁错,管理层的选择制约了股权争斗方。为防止管理层的民心向背,股权争斗方也会做出妥协和让步,收敛自已的行为,防止冲突升级。因此,管理层持股也是防止、制衡股权争夺的第三方力量。尽管其力量不是根本性的,但也是一支重要力量。

投资者是舅舅,不是父亲

在宏智科技的案例中,投资者企图夺权,驱逐了创业元老,而创业元老则试图令回控制权。双方的长期争斗导致企业员工人心涣散、客户流失、经营每况愈下,最后企业改旗易帜,送给了别人。

对于投资者的定位,马云的体会是比较深刻的。马云说:“ 跟风险投资谈判,腰挺起来,但眼睛里面是尊重。你从第一天理直气壮, 腰板挺硬的时候,用自己的行动证明,你比资本家更会挣钱。我跟Vc讲过很多遍,你觉得你比我有道理,那你来干,对不对?”

马云认为,创业者和风险投资商是平等的,VC问你100个问题的时候你也要问他99个,“在你面对vc的时候,你要问他投资你的理念是什么?我作为一个创业者,如果企业最倒霉的时候你会怎么办?如果你是好公司,七八,个Vc会追着你转。追着你转的时候让他们把帮助你的计划和方法写下来,同时你的承诺每年都要写下来,这是互相的约束,是婚姻合同。跟VC之间的合作是点点滴滴,你告诉他我这个月会亏、下个月会亏,但是只要局势可控VC都不怕,最可怕是局面不可控。

所以跟VC之间的沟通交流非常的重要,不-定要找大牌,跟vC沟通过程当中,不要觉得VC是爷、VC 永远是舅舅。你是这个创业孩子的爸爸妈妈,你知道把这个孩子带到哪去,舅舅可以给你建议、给你钱,但是把孩子养大的职责是你,VC不是来替你教命的,他只是把你的公司养得更大。”

企业要发展壮大,不可缺少私募融资的支持。但企业太小,所需资金太多,只能以稀释股权为代价来换取PE的资金注入。但作为PE,一般都认为人股价格越低越好,获得的股权比例越多越好。其博弈的结果,极有可能出现像雷士照明这样,股权稀释太多,创始人持股比例太低。在此情况下,如果去境外上市,可能所受的影响不会太大。但此时,投资者需要明白自己的“舅舅定位”一不要 试图去取代创始人不要以为引入职业经理出任CEO就能控制这个企业。在中国“ 人情重于法理”的文化背景下,无论是挑战黄光裕的职业经理人陈晓,还是太子奶案例中得到当地政府支持的文迪波,抑或是本案中的阎焱支持下的张开鹏,都没有成功。投资者要时刻尊重企业的创始人,搭乘企业上市的班车获得应得的利润即可。投资者也要做“有限政府"。

需要指出的是,笔者并不是一概反对投资者持有大股权, 而是投资者持有大股权也不要罢免创业者。与创业者合不来,就早点套现退出:合得来,就长期持有。不过,人一旦拥有了控制权,看着创业者不顺眼,即使现在不想罢免他,也保不准未来不会。鳌拜与康熙之间,慈棓与光绪之间,关系都不好处。

更重要的是,企业家也不能犯糊涂,拿自己的控制权做交易,除非你真的想甩手不干,退居二线。

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