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私募股权投资人采取的投资策略有什么?

2019-01-31 18:41:33  来源:经典私募案例解析  本篇文章有字,看完大约需要6分钟的时间

私募股权投资人采取的投资策略有什么?

时间:2019-01-31 18:41:33  来源:经典私募案例解析

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私募股权投资人通常采取的投资策略有联合投资、分段投资、匹配投资和组合投资。

1.联合投资

对于风险较大、投资额较高的项目或企业,投资人往往联合其他投资机构或个人共同投资。牵头的投资人持有的股份最多。这样,对于创业企业来讲,也可以享有更多的投资者的资源。但也不是投资者越多越好,因为投资者太多,难免发生冲突和内耗。

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2.分段投资

在创业企业发展的早期,各方面的风险大,资金需求则相对较小;而随着时间的推移,风险逐步减少,资金需求却逐步增加,对于发展情况不是逐步趋好而是趋坏的项目,投资人会在下一轮投资时慎重考虑是否进一步追加投资。其中对于那些已经没有挽救希望的企业,则通过清算等手段尽可能收回前期投资。这种分阶段多次投资策略,使投资人可以根据风险的变化进退自如,以尽可能避免投资的损失。

3.匹配投资

匹配投资是指投资人在对项目或企业进行投资时,要求项月的经营管理者或创业企业要投人相应的资金。匹配投资将风险投资者与创业企业捆在了一起,促使创业企业或项目经营管理者加强管理,从而降低了投资风险。

4.组合投资

“不要把鸡蛋放在一个篮子里。”投资人在进行投资时一般不把资金全部投向一个项目或企业,而是分散投向多个项目或企业。这样一来,一个或几个项目或企业的损失就可能从另外项目或企业的成功中得到补偿,从而就可以避免风险投资公司“ 全军覆灭”的危险。一般说来,几个项目同时失败的可能性要较之一个项 目失败的可能性小得多。

在投资人投资阿里巴巴的案例中,显然是运用了分段投资、联合投资的策略。分段投资体现在,阿里巴巴在上市前共进行了三轮融资;联合投资体现在,阿里巴巴在上市前的第一轮和第三轮融资,都是投资者一起投资的,如第一轮是高盛、 富达投资、新加坡政府科技发展基金、Invest AB等四家投资者一起投资, 第三轮是软银、富达投资、TDF、雅虎一起联合进行投资的(第二轮是软银单独进行投资的)。

在一次同洲电子上市座谈会上,有两点经验被与会者反复提及,那就是:本土上市与联合投资。对于同洲电子的上市,有人将其评价为本土创投的“里程碑”。国内中小企业板上市的优点,主要体现在发行费用低、发行市盈率高、投资者关注程度高等。关于联合投资,同洲电子董事长袁明总结经验时说,选择风险投资资金的关键是其资金间的互补性,要从创投企业能够带来的资金、市场、管理、政府和社会资源等方面综合考虑。对同洲进行联合投资的四家创投就具有这种互补性,达晨创投拥有湖南广电集团的行业背景、市场资源;创新投背靠深圳市政府,可争取政策支持;高新投是专业的担保公司,可提供担保、后续资金支持;深港产学研拥有北大等高校资源.管理资源和科研力量。联合投资能够风险共担,优势互补。这是PE投资的趋势,目前已成为业界的惯常做法。

同洲电子之所以选择本土创投,是因为本土创投有五大优势:一是网络优势,项目来源众多;二是资源优势,将政府资源与优质企业充分结合,实现资源配置效率最大化;三是文化优势,熟悉内地投资环境;四是经验优势,熟悉本土企业的商务模式;五是对本地细分市场的深刻了解。在本案中,深圳创新投的主要管理人员具有长期的政府工作经验和丰富的政府资源,与政府有关部门建立和保持密切的良好关系,可以有效地整合社会政府资源,帮助所投资企业的快速发展。在同洲电子的投资中,深圳创新投就背靠深圳市政府,为同洲电子的发展争取到了政策支持。其他的优势自然不言而喻了。

关键字: 同洲电子趋势发行市盈率
来源:经典私募案例解析 编辑:零点财经

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