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什么是VC和PE?投资风险大不大?

2019-01-22 16:40:28  来源:经典私募案例解析  本篇文章有字,看完大约需要6分钟的时间

什么是VC和PE?投资风险大不大?

时间:2019-01-22 16:40:28  来源:经典私募案例解析

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一位多年从事投资业务的投资家说,他五年前从事投资业务时,别人问他是干什么的,他回答说是VC。那人听了说,你原来是卖银翘片的呀!

这一则笑话说明了一些人对于VC的陌生。其实,VC乃是VentureCapial的缩写,译为“ 创业投资”或“风险投资”。

PE是Privale Equity的简称,即“私募股权”;也可以说是PrivateEquity Fund的简称,即“私募股权投资基金"或“私人股权资本”。它是指通过一家或少数几家投资者对未上市企业进行的权益性投资,以便将束企业上市,获利退出。可以将这一过程形象地比喻为“短期婚姻”,结婚时即考虑好了将来如何离婚,如何分割财产。

与PE易混淆的是P/E。P/E是指市盈率,即股票的市场价格+每股收益。例如,一只股票的价格为10元,每股收益为0.25元,则市盈率为10元+0.25元=40倍。:

广义的私募股权投资(PE) 包括对企业首次公开发行( initial pub-lie offering, IPO)之前各阶段的股权投资,包括风险投资( venture cap-ital, VC)、杠杆收购(leveraged buyout, LBO)和上市前融资(Pre-IPO),以及上市公司进行的非公开定向发行( private investment on pub-lic equity, PIPE)。 狭义的私募股权投资(PE) 通常指上市前融资,即向发展已比较成熟、准备在未来几年内进行IP0企业的股权投资。一旦企业成功上市,度过锁定期后,投资者就可以通过在二级市场上出售股权获得回报。

什么是VC和PE?投资风险大不大?

例如,杨致远当年创办雅虎时,红杉资本给雅虎提供了首轮投资200万美元,杨致远利用这笔钱成立了公司。但200万美元很快花完,到了1995年秋,雅虎不得不展开第二轮乃至第三轮融资。1995 年11月,孙正义向雅虎投资200万美元; 1996 年3月,孙正义再次投资雅虎一亿美元。此后孙正义又追加投资,总投资额达到了3.55亿美元。有了这些资金,雅虎在细分市场中的地位越来越突出。1996年4月 12日,雅虎在纳斯达克成功上市。本次IPO,雅虎以每股13美元的价格出售260万份股,筹得3 380万美元。此时,距雅虎成立仅有一年零一个月的时间。红杉成就了雅虎,缔造了互联网的传奇。但红杉对雅虎第一轮投资是VC资本。孙正义投资雅虎让孙正义在投资界一战成名,但这个投资就是狭义的PE投资。雅虎上市后,孙正义套现了其中5%的股票,获得了4. 5亿美元,但仍是雅虎最大股东。

因此,可以说,VC是早期投资, PE是中晚期投资。

马化腾、马云所获得的投资可以说是风险投资(VC),因为其获得第一笔资金时,企业才刚刚起步,还远未实现盈利,处于项目的早期。而施正荣在2005年获得的包括高盛、英联、龙科、法国Natexis、西班牙普凯等国际投资基金的8000万美金的投资则属于PE投资,此时尚德距离上市(2005 年12月上市)已经非常近,尚德已经实现了盈利,且盈利不菲,属于后期投资。VC在早期投资,风险大些,因此冠名为“风险投资”是非常恰当的; PE在中晚期投资,风险小些。大部分风险投资都是在互联网领域,因为这个领域空间大、发展迅速,一旦投资成功,获利非常可观。而PE投资多是在实业领域,发展空间和发展速度不及互联网领域,尽管风险小些,但获利倍数一般不及互联网领域的投资。总之,风险大的,一旦成功,获利也大;风险小的,获利也小;风险总是与收益成正比的。

关键字: 市盈率马化腾
来源:经典私募案例解析 编辑:零点财经

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