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投资者如何利用概论计算出期望收益?

2018-11-04 15:32:51  来源:沪深300股指期货  本篇文章有1250字,看完大约需要4分钟的时间

投资者如何利用概论计算出期望收益?

时间:2018-11-04 15:32:51  来源:沪深300股指期货

风险

如果一项资产能够以100%的概率获得某种确定的收益,那么这项资产就是无风险的投资。银行定期存款和国库券通常被认为是无风险的。例如小张购买面值100010元的一年期国债,年利率为5%。那么一年后小张连本带利将获得10500元,其中500元是无风险的国债收益。

在大多数投资中,当投资者购入某项资产时,通常并不能确切知道在他出售该项资产时能获得多少收益。最后的投资结果可能盈利也可能亏损,可能获利多也可能获利少。这种收益的不确定性就是投资的风险。股市投资是有风险的。长期来看,股票的收益率要高于国债收益率。如果股票和国债的收益率是相同的话,投资者肯定会抛弃有风险的股票而持有无风险的国债。因此,股票相对于国债的高额收益可以看作市场对于投资者的风险补偿。在股市中,不同股票也有着不同的收益和风险。在股票收益率相同时,投资者会挑选风险较小的股票;在股票风险相同时,投资者会挑选收益率较高的股票。

期望收益

当投资者最初决定投资的股票品种的时候,他无法知道一个月或者一年后这些股票给他带来的收益。对此,投资者在购买股票时就会有一个大概的预期,能以多大的概率获得多大的收益。根据如果把这些可能的收益结果和它们对应的概率列在一张表里或画在一幅图里,就是这次投资收益的概率分布。把所有可能的收益结果用它们的概率作为权重计算出来加权平均结果就是期望收益或预期收益。

下面是一个简单的例子。小张在2008年初计划在证券市场中投入资金20000元。除了一半资金用于购买收益率5%的一年期国债外,小张决定将另一半投资股市。他看中了两只股票品种A和B,目前价位分别为10元和100元。在阅读了大量投资分析报告,小张给出了一年后A和B两只股票的预期收益表。见表7.10和表7.11。

股票的预期收益表1

股票的预期收益表2

从以上的预期收益分析看,这两只股票预期收益都等于20%,远远高于一年期国债的5%收益。股票交易以手为单位,一手股票是100股。购买一手B股票需要投入10000元,所以小张必须在股票A和B之间做出一个选择。在预期收益率相同时,风险小的品种应该成为投资者的首选。除了预期收益的计算,投资者还应该知道如何测量投资的风险。

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