定向增发股的套利技术
非公开发行即向特定投资者发行，也叫定向增发，实际上就是海外常见的私募。
在2006年证监会推出的《再融资管理办法》(征求意见稿)中，关于非公开发行，除了规定发行对象不得超过10人，发行价不得低于市价的90%，发行股份12个月内(大股东认购的为36个月)不得转让，以及募资用途须符合国家产业政策、上市公司及其高管不得有违规行为等外，没有其他条件。这就是说，非公开发行并无盈利要求，即使是亏损企业也可申请发行。
非公开发行的最大好处是，大股东以及有实力的、风险承受能力较强的大投资人可以以接近市价，乃至超过市价的价格，为上市公司输送资金。由于参与定向的最多10名投资人都有明确的锁定期，一般来说，敢于提出非公开增发计划，并且已经被大投资人所接受的上市公司，通常会有较好的成长性。
非公开发行还将成为股市购并的重要手段和助推器。这里包括两种情形: 一种是大投资人(如外资)欲成为上市公司战略股东，甚至成为控股股东的。以前没有定向增发，它们要入股通常只能向大股东购买股权，新股东掏出来的钱进的是大股东的口袋，对做强上市公司直接作用不大。另一种是通过定向增发融资后去购并他人，迅速扩大规模。
一、上市公司实施定向增发的动机
(1)利用上市公司的市场化估值溢价(相对于母公司资产账面价值而言)，将母公司资产通过资本市场放大，从而提升母公司的资产价值(股市有市盈率溢价)。
(2)符合监管层对上市公司的监管要求，从根本上避免了母公司与上市公司的关联交易和同业竞争，实现了上市公司在财务和经营上的完全自主。
(3)对于控股比例较低的集团公司而言，通过定向增发可进一步强化对上市公司的控制。
(4)对国企上市公司和集团而言，减少了管理层次，使大量外部性问题内部化，降低了交易费用，能够更有效地通过股权激励等方式强化市值导向机制。
(5)时机选择的重要性。当上市公司估值尚处于较低位置，此时采取定向增发对集团而言，能获得更多股份。
(6)定向增发可以作为一种新的并购手段，促进优质龙头公司通过并购实现高速超常规的成长。
二、定向增发的模式
(1)资产并购型定向增发。主要是整体上市和资产注人。
(2)财务型定向增发。引入战略投资者改善公司的经营状况或者实现收购兼并。
(3)增发与资产收购相结合。上市公司在获得资金的同时反向收购控股股东优质资产。
(4)优质公司通过定向增发并购其他公司。
三、定向增发股的投机技术
1.强势市场的定向增发投机技术
强势市场中,多数具备定向增发题材的个股走势会比较强，特别是题材刚刚披露的初期容易出现快速上涨，此时短线技术比较好的投机者可以注意适当的追涨潜力。
当市价远远高于定向增发价的时候，机构投资者可以注意参与定向增发股的认购，要适当地注意定向增发的项目、锁定期和大盘中线趋势分析。
2.弱势市场的定向增发投机技术
弱势市场中，具有定向增发题材的股票，可能会因为大盘持续跌势的原因，市价可能会低于定向增发价格，在定向增发方案实施的时候，股价有一定的上涨动力。需要注意的是，具有增发题材的股票，当增发价格高于市价时，股票上涨动力的排序是:公开增发题材最强，向二级市场机构定向增发次之，向大股东资产定向增发则动力不一定很强。
有时，熊市的时间过长，也会把一些机构套牢，这种情况可以作为一个选股加分的条件。在市场相对低的重要低位,低价绩差股的定向增发容易催生大牛股，许多资产重组都是以这种方式进行的。二级市场中,许多偏好人生赌注股投资的股友都非常重视对定向增发题材股的研究，一些职业机构并特别设立这方面的研究员。
