1.牛市特点
(1)遇利空不跌，或稍回档旋即上升。最典型事例是1997年2月邓小平去世当日，沪、深股市以儿乎全线跌停大幅跳空低开，随后在深发展、四川长虹的率领下一路攀升，最后只微跌了1.5%，牛市最壮观的三个月就此起步。
(2)见利好大涨。如1996年6月28日长虹公告股东大会决议，将上一年度分红方案由10送3改为10送6，该股当口大涨了40.6%，由16.14元升至22.70元，并带动上证指数突破“W”底的颈线。
(3)除权、除息的缺口很快被填满。深发展1996年5月27日10送10除权后，只一个月就上升了90%，几乎填满权。
(4)价升量增，量价配合良好。
(5)强势个股不断创出新高，如1996年至1997年牛市中的深科技、四川长虹等。
(6)板块轮涨，个股联动，互相追逐上扬，启动宽度较大。
(7)投资人踊跃到登记公司开立账户，证券公司保证金数额激增。
(9)新股发行节奏加快，然而市场不受影响，新股上市大受欢迎。
(10)上市公司迎合股东心理少派红利，多送红股。
2.熊市特征
(1)成交量萎缩，交投清淡。
(2)遇利空传闻便下挫，上涨无成交量配合，下跌放量，投资者心态欠稳，甚至风声鹤唳。
(3)利好消息传出成为出货良机，且上涨乏力。
(4)除权后普遍贴权，配股困难。如1998年下半年辽通化工、广东福地、亚泰集团配股让承销商吃了大亏。而阳光股份(广西虎威0608)1998年4月除权后至年底已下跌44%。
(5)市场转而炒作垃圾股、资产重组股，小盘股受宠，过度投机明显，如ST吉诺尔(0669)在1998年8月~10月间上升近200%。
(6)现在还有一个更简单的判断办法，深证成分股指与上证30指数可称为领先指标。在综合指数步履蹒跚或裹足不前时，成指会率先揭开牛市的序幕，充当先行者。而熊市中期，成指下F调的速度也快于综指，为下一轮上扬换取空间。
