由于我国证券市场已经经历了近10年的发展，许多老股民已经经历过市场的磨练，市场经验相对丰富，而对于许多新股民来说，尽管对股票的基础知识有较多的了解，但对市场仍然缺乏深刻了解，容易在市场中迷失方向。因此，投资者必须做好入市前的一些准备。
在投资某一公司之前，有必要对该公司有初步了解。对一个公司的了解，主要通过其招股说明书、中报、年报以及一些公司的公告，以达到对公司所处的行业以及公司本身的情况有初步认识。首先，应该了解发行公司财务报表，理解资产负债表及损益表上面各项数字所代表的涵义，并进一步进行简单的财务比率分析。财务报表主要包括资产负债表、损益表和现金流量表。由于财务报表一般只在公司公布中期业绩和全年业绩，或是公司招股发行时才公布，所以一般投资者在进行财务分析时，都要结合公司报告全文进行分析，一般在分析财务报表前，投资者应该关注报告中的下列事项：
公司股本
投资者看公司股本时，应注意到，公司公布业绩时，其股本一般指的是6月30日或是12月31日时的股本，假如公司在12月31日后进行配股，在配股未完成时，公司股价已作除权处理，但其公布的业绩却并未作相应的除权，在其业绩公告时，可能对投资者有误导。以新疆某上市公司为例，其公布中期业绩为0.90元，10送2转2。但事实上，公司近期刚刚实施过10配6，按照配股后的总股本每股业绩只有0.55元，当时许多投资者由于没有认真阅读报告，该股票下午复盘后，在涨停板买入，最终被套。
净利润和分配方案
分配方案除了上述的由于股本变动造成的失真外，投资者还应注意不要过分注重分红方案。尽管，很多有分红的公司股价走势异常坚挺，但作为一个投资者购买股票基本是从其业绩人手，这主要是因为公司经营业绩是判断股价高低的关键。“股价随业绩调整”是股市不变的原则，有时候，行情涨跌与业绩脱离关系，只是偶然现象，不管股价怎样千变万化，最后还是脱离不了业绩。时间能证明，只有业绩是股价最强劲的支持力量。所以，投资者应将公司净利润增长的前景，即收益的成长与否，作为判断股价动向的一个关键。收益持续增长的公司，股价高，更具体说，预期收益会增长的公司，股价会上扬，反之，预期收益会降低的公司，股价则滑落。但也要注意、效益、业绩与股价之间有时会出现时间性偏差，即有时股价的变动会先于收益的增长，有时又会随着收益的增加而发生；变动。长期投资者只要把握了股价与业绩的这种相互关系，就会在股票投资中稳換胜券。
既然业绩是决定公司股价的因素，那么为什么一-些高送配的股票走势却相对较强呢?笔者认为，这个问题应该客观地看。业绩全上，这里的业绩我们指的是净利润的增长性，至于分配方式只是公司回报股东的种方式，有些采取暂不分配，这些利润实际上仍留在上市公司，由股东享有，并且最终也会回报股东。其实，市场是较为理性的，以早年的汽油机(现已更名为长春长铃)为例，其1996年业绩为0.50元，但利润分配方案为暂不分配，下午复盘后，该股大幅下挫，但是随后几天该股强劲上扬。同样，祥龙电业1998年业绩为0.40元，公司在业绩增长不大的情况下，推出10送3转3的分配方案，该股却并未出现预期的上扬，反而出现了放量下跌，说明随着市场的理性，上市公司的成长性越来越引起人们的注意。当然，一此小盘股在送配题材下出现上扬，主要在于它们相对较小的流通盘易于为主力所控制，主力可以利用送股进行派发。
注册会计师的审计意见
注册会计师的审计意见一般有四种，无保留意见、保留意见、否定意见和拒绝表示意见。其中无保留意见最好，说明会计报表的质量较高，财务数据的真实可靠程度较高，其余都说明公司的财务数据或多或少都存在着问题，后两种问题更为严重。投资者可以借助注册会计师的审计意见，合理选择适合自己投资的投票。
关联交易
根据公开披露的情况，我国上市公司的关联交易具有形式繁多、关系错综复杂、市场透明度较低的特点。当前，经营往来中的关联交易主要有以下四种形式：①关联购销。由于企业上市前资产“刺离”得不彻底，股份公司与集团公司之间普遍存在着同业竞争现象，在原材料采购、产品销售业务中存在着大量的关联交易。在日前，较为普遍的做法是，为了扶持上市公司，集团公司往往以低丁市场价格的价格向股份公司提供原材料，而又以较高的价格买断并包销股份公司的产品，利用原材料供应渠道和产品销售渠道向股份公司转移价差，实现利润转移。甚至，可以按照协议价设计虚假购销合同，将销售收入作为应收账款而非实际资金流动，做出账面利润。上市公司中这种情况较为典型的为湖北兴化，该公司上市头两年凭借集团公司包销产品的帮助，利润增长迅猛，随着集团公司的逐渐淡出，公司开始出现了亏损，业绩从天上到地下，滑落速度之快，令人膛目结舌。②通过费用负担的转嫁。股份公司改制上市时，一般都将企业办社会的非生产性资产剥离出来，但股份公司上市后仍需要关联公司提供有关方面的服务，因此上市前各方都会签定有关费用的支付和分摊标准的协议。这些项目引起的资金往来是我国上市公司关联交易的重要内容之一。各项服务收费的具体数量和摊销原则因外界无法准确地判断其是否合理，操作弹性较大。目前通常的做法是，当股份公司经营不理想时，集团公司或者调低上市公司应交纳的费用标准，或者承担上市公司的相关费用，甚至将以前年度已交纳的费用退回，从而达到转移费用、增加利润的目的。例如，某YCD上市企业1998年中报将本年的巨额广告费8807万元挂作长期待摊费用，未计入当期损益，引起社会各界的关注。事后，公司董事会决定将今后广告费用分为商标宣传费和产品促销宣传费，上市公司的控股股东承担占广告费总额92%的商标官传费，上市公司仅承担占广告费总额8%的产品促销宣传费。这种情况一旦将来母了公司分离，则上市公司的发展后劲会迅速降低。③资产租赁。上市公司与其集团公司之间普遍存在着资产租赁关系，目前主要表现为一些集团公司为了扶持上市公司，故意将一些优质资产租赁给.上市公司，以达到对上市公司进行利润包装的目的。例如，东北某电力上、市公司1998年中报显示，该公司在供热量与上年同期水平持平的情况下，上网电量同比增长387%，净利润同比增长68%。这主要得益于对其控股股东下属的朝阳发电厂，即同属公司的租赁经营，租赁经营净利润占净利润总额的68.5%，显然，该项关联资产租赁收人对公司业绩提升的贡献程度较大。由于各类资产租赁的市场价格难以确定，租赁已成为上市公司与集团公司等关联公司之间转移费用、利润非常方便的手段。这种租赁尽管能够给上市公司短期内带来较大的利润增长，但是，如果一旦资产按照公允价值计入的话，上市公司的业绩就难免大打折扣。④资金占用。上市公司与其关联公司普遍存在资金往来现象，上市公司以收取资金占用费形式为集团公司或同属公司垫付部分资金，一方面可增加股份公司的盈利，另一方面又使集团公司获得了所需的资金，这种情况必将导致股份公司效益的下降。
目前，我国上市公司中或多或少地存在着产、供、销方面的关联交易，甚至在某些经营环节，如产品销售或出口方面，基本依赖关联交易，未具备完整的市场经营独立性。这一方面带来了经营中的关联风险，另一方面也为财务包装提供了空间。投资者在对大量存在关联购销的企业进行分析时，应侧重于对采购价量的合理性和销售收入的真实性作判断。可以对比分析公司连续几年的关联购销价量、相应比例，查阅“应收应付款”账户。通常有些上市公司将销售收入挂于应收账款作出利润，因此当有关数据大幅度波动时，应引起足够的关注。有关“企业办社会”等内容的费用负担转嫁一般经常发生在老的国有大型企业集团中，面相关的关联交易的金额、数量、内容应在上，市前已签定协议，并具有连续性、稳定性特点。投资者在判断交易内容是否合理的同时，可通过跟踪其金额变动，探知企业经营状况：如有些上市公司在资金周转困难时会延付有关费用。对存在资产租赁的上市公司，应主要侧重于分析其租赁的目的。有些上市公司仅以资产租赁作为交易载体实现资金合理流动，解决有关各方的资金调剂或上市公司短期财务包装，而有的上市公司则采用先租赁后收购的模式，将“和赁”作为过渡形成。较为稳妥地完成资本的扩张。所以投资者应分析已披露的资产租赁内容，比较同类资产收益率，判断上.市公司的租赁目的。至于资金占用与担保，因其敏感性较高，投资者很难确切了解资金运动的目的和使用方向。而资金占用费的确定则以同期银行利率为基准进行判断。对资产重组中关联交易的分析尤其对带有关联交易性质的资产重组，投资者应采取谨慎的心态。投资者应选择真正实现“质变”的再生股。投资分析的侧重点在于：第一，新资产能否带来较为长远而稳定的收益增长，或使原企业拥有个更具发展潜力的新主业。第二，重组后的企业能否顺利度过整合期，实现管理的科学化、效率化，从而使上市公司真正步入发展的正轨。
调整后的每股净资产
企业的资产有几十项，但从流动性和变现能力来看是各不相同的。其中有一部分实际上是费用或损失，这些“不良资产”是没有变现价值或者是市场价值极低的。例如，账龄超过3年的应收款项，虽然也在资产行列中，但它们是不能流动和变现的，能够收回来的概率极小，最终都会变成坏账而被冲销，只能在今后陆续分期摊入成本费用。待处理财产净损失，是指损失减盘盈后的净额，可分为待处理流动资产净损失和待处理固定资产净损失，是因为盘亏、毁损、报废等而已经损失了的，但未查明损失原因而在等待处理中的财产，最后结果大多是计入营业外支出或管理费用中。由于该项损失是无可挽回的事实，是永远也不可能变现的，因而无论损失的是流动资产还是固定资产，对投资者来说，都只能会使自己的每股净资产“缩水”。调整后的每股净资产实际上是扣除了资产中的一些潜在费用或未来费用，为投资者提供了一个有价值的参考指标。调整后的每股净资产计算公式为：
调整后的每股净资产=[年度末股东权益-3年以上的应收款项-待摊费用-待处理(流动、固定)资产净损失-开办费-长期待摊费用]/年度末普通股股价总数
会计报表的附注
审计制度规定：对于上市公司已经披露的重大信息，注册会计师应出具无保留意见。所以投资者还要关注会计报表附注中的信息，上市公司正在使用的会计政策与会计估计、会计政策与会计估计的变更、关联交易、重要项目的详细资料(如存货构成、应收账款的账龄、长期投资的对象、借款的期限与利率等等)都在附注中揭示，为用会计数据分析与判断上市公司是否有操纵利润的迹象，提供了可操作与决策的信息。如：本期是否变更了某项会计政策，该变更对利润的影响如何；哪些交易是与关联方进行的，对利润的影响如何等等。
在对上市公司有了一个总体印象后，就可以进入较为深入的财务分析。既然业绩是决定股价的重要因素，那么笔者认为，财务分析首先应从利润表分析着手，随后再辅助资产负债表和现金流量表分析，最终达到对上市公司相对完整的了解。在进行分析前，我们首先介绍一下财务分析的基本知识，这里我们将着重介绍比较分析法。
财务分析的比较分析法
比较分析法是股票投资的财务分析的具体方法之一。它通过对财务报表中各类相关的数字进行分析比较，尤其是将一个时期的财务报表和另一个或几个时期的财务报表相比较，以判断一个公司的财务状况和经营业绩的演变趋势及其在同行业中地位变化等情况。应用比较分析法的目的在于：确定引起公司财务状况和经营成果变动的主要原因；确定公司财务状况和经营成果的发展趋向对投资者是否有利；预测公司未来发展趋势。
比较分析法按照比较内容分为三类：
①比较会计要素的总量：总量是指报表项目的总金额，例如总资产、净资产、净利润等。总量比较主要用于时间序列分析，如研究利润的逐年变化趋势，看其增长潜力。有时也用于同业对比，看企业的相对规模和竞争地位。
②比较结构百分比：把损益表、资产负债表、现金流量表转换成结构百分比报表。例如以收人为100%，看损益表各项目比重。这种结构百分比报表用于发现有重大问题的项目，揭示进一步分析的方向。
③比较财务比率：财务比率是各会计要素的相互关系，反映其内在联系。比率的比较是最重要的分析。它们是相对数，排除了规模的影响，使不同的比较对象建立起可比性。
