什么是海南板块
海南板块是指在A股上市的海南地区的股票，共有京粮控股、双成药业、大东海A、神农基因等30只股票。
海南板块的投资机会
短期来看，即将于4月开幕的博鳌亚洲论坛年会是海南板块提前预热的关键。今年恰逢中国改革开放40周年，海南经济特区建立30周年，年会将总结改革开放成功经验，展示新时代深化改革、扩大开放的新前景。海南省知名度持续提升，届时将再度吸引市场的关注。
据了解，“博鳌亚洲论坛2018年年会”拟设置“全球化与一带一路”、“开放的亚洲”、“创新”、“改革再出发”等四大板块，包括60多场正式讨论，涉及粤港澳大湾区、雄安新区建设、生态文明战略等专题。
中期来看，海南特区30周年庆有望演绎为未来半年的持续性“黑马”主题。以史为鉴，历年来区域大庆主题——西藏、新疆、内蒙，在区域庆典前后2-3个月左右时间，所在区域特色产业的龙头上市公司平均超额收益可达30%左右。除了区域大庆主题本身市场演绎规律之外，基于海南岛特殊的区域定位、经济及人口发展阶段，以及2018年最重要主题主线——改革开放40周年之下，海南特区30周年庆或有望演绎成季度级别的“黑马”主题。
海南板块的发展前景
根据相关规划，把海南打造成为新时代更加开放、更有活力、更为国际化的经济特区是2018年海南发展战略的重要内容。
从目前来看，一是对海南新一轮改革开放进行系统谋划，站在服务国家战略的高度，开展对外开放、生态文明、产业发展等方面的体制机制创新。二是深化省域“多规合一”改革，以《海南省总体规划》为引领，把全省作为一个大城市大景区来统一规划、建设和管理。三是严格实施新的市县发展综合考核评价办法，从今年起取消全省2/3市县的GDP考核，扭转“唯GDP思想”和“房地产依赖症”。四是要以刀刃向内、壮士断腕的勇气深化行政审批制度改革，加快行政区划和行政体制、国资国企等重点改革。
当前海南旅游产业快速扩张，处于相关配套基础设施与服务体系的建设阶段，其中房地产、餐饮、住宿、零售业增速较高，是第三产业增长的重要动力。而具体到旅游产业，景区、交通、酒店、免税是短期内的重点拓展领域，投融资需求大。景区板块关注以休闲度假为目的的特色景区与文化小镇；交通板块关注民航客运与游轮建设；住宿板块关注中高端酒店扩张和特色民宿客栈的规划建设；免税板块关注三亚海棠湾、潜在的额度放开及新增免税点。
2018年海南岛计划投资165亿元，用以加快建设环岛旅游公路，同步建设绿色骑行道和步行道。另外，计划对沿线50个景点进行完善，并启动建设50个世界一流的旅游驿站。
海南板块题材概念股一览：京粮控股、罗牛山、海峡股份、钧达股份、海南瑞泽
京粮集团：北京国资委旗下的大型国有粮食集团
成立于1999年的京粮集团是北京市政府出资组建的大型国有独资企业，业务涉及粮油储备、粮油食品加工、粮油食品贸易、商贸服务、不动产五大产业板块。目前集团形成以京粮为核心品牌，以"古船""绿宝""火鸟""古币""华藤""正大"等众多产品品牌和"京粮物流"、"京粮置业"等服务品牌构成母子品牌体系。
公司成为京粮集团最重要的资产整合平台，外未来注入并购、外延扩张首均可期待。 相对于中粮集团在A、H两市拥有多家上市公司，京粮集团目前仅有珠江控股唯一一家，我们预计珠江控股将承担京粮集团更多资产证券化的任务。此次置入上市公司的粮油食品加工业务虽然属于传统行业，但优势在于业绩稳定，能够为上市公司提供稳定的现金流、营业收入和利润。未来，京粮集团将适时把培育成熟的产业置入上市公司，推动上市公司向互联网、生物工程、不动产等多种业态拓展，实现上市公司市值、利润的大提升。同时，京粮集团和京粮股份十三五规划的规划战略中，外延扩张将会是重要措施。京粮股份2015年收购浙江小王子休闲食品公司，主要从事糕点、米饼、薯片等休闲食品的生产，是公司粮油产业的纵向延伸，2016年浙江小王子实现收入7.3亿元，同比增长26.3%，净利润9189.7万元，增长29.7%，是公司一级子公司中盈利能力最强的优质资产，公司外延扩张收效显着。
投资评级：重大资产重组完成之后，京粮股份将正式登陆资本市场，按照增发后总股份摊薄，我们预计维持公司2017-2019年EPS分别为0.30/0.43/0.53元，17~19年收入为81.92、87.17、93.06亿元，归母净利润为2.03、2.94、3.63亿元，作为京粮集团旗下上市平台，未来有望充分整合集团内部优质资源以及进行外延扩张，维持增持评级。
风险提示：原油及油料价格过快上涨、外延并购以及集团资产注入进展不及预期。
钧达股份:多元化客户策略+多区域渗透布局 维持业绩增长
深耕汽车塑料内外饰领域，逐渐加码一级配套领域。公司主要从事汽车塑料内外饰件的研发、生产和销售。主要产品分为五大类，分别为仪表板、保险杠、门护板、装配集成及其他饰件。公司作为一级配套商的主要客户包括海马汽车、长丰猎豹、川汽野马、南北大众、东风日产、郑州日产等；作为二级配套商的主要客户包括康奈可、广州河西、佛吉亚等；公司作为一级配套商业务逐年增加。
绑定海马，广拓客户，保障业绩稳定增长。海马汽车为公司股东（4%股权），也是一直以来公司最大的客户。公司跟随海马的发展，先后于多地布局生产基地，目前公司产品近乎配套海马汽车所有的热销车型。公司配套于东风日产、郑州日产、南北大众等整车厂，有效的分散单一客户业绩下滑的风险，保障公司业绩的持续增长。
就近布局配套+确定性研发项目，保障业绩持续增长。公司目前在在海口、苏州、开封、郑州、佛山、重庆、武汉、柳州等地建立了生产基地，直接配套区域内的客户；其中，重庆、武汉、柳州基地为近期新增或计划新增基地，有望较快拓展新客户，从而增厚业绩。此外，公司目前与客户确定合作的项目多达34 个，分别处于产品设计阶段（12）、产品试制阶段（15）以及模具开阶段（7），未来产品的逐步释放将助力公司业绩增长。
投资意见：预计2017 年-2019 年的EPS 分别为0.60 元、0.73 元、0.83 元，对应PE 分别为42 倍、35 倍、30 倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：宏观经济环境不及预期，客户汽车销量不及预期等。
海南瑞泽：大基建、大生态、大环保三足鼎立 海岛明珠业绩靓丽
公司2017年度实现毛利率19.12%，同比下降2.25%；净利率6.30%，同比上升2.35%。毛利率下降主要是由于商品混凝土和水泥原材料价格上涨，以及园林板块毛利率高的项目权重下降所致。
公司作为海南省最大的商品混凝土生产企业，于2015年收购“大兴园林”进入园林绿化领域，借力PPP模式，立足岛内，积极拓展全国市场。17年公司园林绿化业务实现营收9.78亿元，占总营收的33.98%，同比增长107.57%，可见园林绿化板块正在大力崛起。公司园林业务在省内外形成了良好的品牌效应，未来将继续“走出海南，走向全国” 。随着中央力推生态文明建设叠加海南大建设、大生态环保、大旅游的发展战略，海南岛园林绿化和生态环保行业未来发展空间广阔。
海南国际旅游岛建设大幅带动省内基建和房地产需求，海南省17年完成固定资产投资4125亿元，同比增长10.10%；房地产开发完成投资2053亿元，同比增长14.90%。公司作为岛内商品混凝土龙头，在海南省市场占有率约35%，因此实现商品混凝土销售方量同比增长13.50%，带动板块全年实现营收13.74亿元，占比47.74%，同比增长31.15%。公司于14年收购金岗水泥，打通混凝土产业链上游，带来协同效应。17年供给侧改革和环保政策趋严带动水泥价格持续上涨，因而公司水泥板块实现营收5.26亿元，占比18.28%，同比增长62.34%。
投资评级：预计公司2018~2020年实现归母净利3.22/5.09/7.61亿元，同比增长82.5%/58.3%/49.5%，对应EPS为0.33/0.52/0.77元。当前股价对应2018~2020年PE为34.7/21.9/14.7倍，维持“推荐”评级。
风险提示：PPP模式风险，外延拓展不及预期，政策支持不及预期。
海峡股份：港航联动增厚17业绩 短期或受海南30年主题提振
2017全年公司归母净利2.23亿元，同比增加61.5%（调整后）。业绩大幅增长原因主要是1）海口新海轮渡码头有限公司于2017年上半年注入海峡股份，港航联动优势效应使得公司总航次整体增加，导致公司营业收入增加，利润整体同步增长；2）2017年海南整体气候环境适宜，海南农作物产量增长，外运车量增长；3）燃油价格上涨以及修理费（2017年为修理周期年）上行，但低于营业收入整体增长幅度。
春运期间进出岛客流量大幅增长。2018年春节期间，海南省全省旅游需求旺盛，数据亮眼的背后则是由于连日大雾影响使得出岛旅客大量滞留，导致海南轮渡返程市场火爆，其直接表现则为春运期间船票一票难求，海峡股份进出岛车客流量大幅度增长。
海南建省30周期主题投资逻辑。2018年是海南成立三十周年，改革开放四十周年。以特区三十周年为契机，海南有望迎来新的发展机遇。另一方面2017年12月，海南省人民政府进一步印发《海南省旅游发展总体规划(2017—2030)》，其中第二十一条：优化离岛免税店布局，选择在客流量大的高铁站、港口码头增设免税店，将通过轮渡和邮轮进出岛的游客纳入离岛免税政策适用范围。
投资建议：预计2017-2019年公司实现归母净利2.23、2.9和3.3亿元，EPS由此前的0.51、0.58、0.64调整为0.44、0.57和0.65，继续给予“买入”评级。
风险提示：客流增速下降；客轮运输及港口安全生产风险。
罗牛山：立足畜禽养殖、打造农牧产业链一体化
立足畜禽养殖，积极拓展新业务。公司为我国首家"菜篮子"股份制上市公司，是海南最大的菜篮子工程保障基地，海南最大的种猪繁育基地。业务涵盖了畜禽养殖加工、房地产、教育以及冷链物流等，其中，畜禽养殖加工、地产以及教育是主营业务主要构成，占报告期收入的比例大约为50%、25%和14%。
公司未来重点在于下面几点：1）生猪养殖业务拓展预期。2）产业园区冷链物流项目以及罗牛山腾德检测中心项目承接外包服务的发展预期。首先，生猪养殖业务方面，公司进入行业较早，具有20 多年的从业经验，而在种猪繁育领域所积累的技术优势，有望成为省内外业务拓展有力推手。其次，产业园相关项目方面，罗牛山农产品加工产业园是被列为海南省"十三五"十二大支柱产业重点项目、海口市"十三五"现代农业产业发展重大项目，是海南建省规模最大、档次最高、工艺设备最先进、质量标准最严格、配套设施最完善的农产品加工及食品冷链物流项目。可以看出，该项目具有较强的政府主导意向，政府扶持力度较大，同是高昂的资本投入带来该业务具有较高的进入门槛。
投资建议。结合我国生猪价格下降预期以及公司新增固定资产，带来的高额折旧及运营费用，预计17-18年公司实现净利润为1.6亿元和1.8亿元，对应每股收益分别为0.14元和0.16元，当前股价对应18年pe为60倍左右，对应18年pb为2.8倍左右，短期估值不具有优势。考虑到公司在海南农牧产业的市场地位、冷链物流项目长期发展前景以及公司资产内在价值（特别是持有上市公司股权、金融资产和土地使用权等），给予公司"增持"投资评级。
风险提示。食品安全风险、自然灾害风险、新增产能运营不及预期。
