黄金的还原重用
黄金的第二种供应来源是黄金的还原重用。其主要来自旧首饰、报废的电脑零件与电子设备、假牙、以及其它各式各样的黄金制品。
S与弹性较小、年产量的增长较稳定的金矿生产相比，这类黄金的供应极富弹性，当金价显著波动时，在短期内，供应都会大起大落。也就是说,还原重用的黄金供应具有价格弹性，其对黄金价格行情的变化极为敏感。例如, 1977年，平均金价大约是每盎司148美元时，还原重用供应市场的黄金、天约为450万盎司，但到1980年，当黄金的价格高达612美元时，还原重用供应的黄金也立即膨胀到2100万盎司。相反，在1981年，当金价回跌至459美元时,还原重用的黄金来源也骤降至1050 万盎司。不过，在1982年，当市场金价再度下跌到376美元时，还原来源的黄金反而增加到1100万盎司。造成这种反常现象的原因，是由于部份黄金拥有者没有抓紧机会，在前一年以较高的价格出手黄金，直至金价回顺才决定活出。在1983年，市场的金价反弹时，这种来源的黄金也随即增加了约50万盎司，而1984年金价再度回落时，还原重用的黄金供应便减少了约100万盎司。这期间，金矿的生产却一直呈上升趋势，并未受金价的升跌而起落。有关黄金还原重用的市场供应量与金价的关系详见下表。
1980-1987的黄金还原重用数量与金价的关系表(不包括社会主义国家的黄金)
从上面的分析可以看出，黄金还原重用的供应情况，海接随着金价的升降而变化:金价上升，供应增加:金价下跌供应减少。因此，从理论上说，还原重用供应的黄金数量银市场的价格成正比。造成这种现象的原因是因为黄金还原重用的供应者，为了获取更高的利润，往往不会及时把收集加工重制的黄金引进市场，而是在金价对他们有利时才采取行动，出售黄金。一旦金价下跌，无利可图时，便停止供应市场。
不过，利用金价与还原重用黄金的供应量关系来分析投资走势，有时也并没有一定的规律，这是因为黄金还原重用的供应量，除了受金价的左右外，还要随供应国的经济状况而定，因为出口这类黄金产品可为国家带来外汇收益，所以无论金价处于何种水平，如果这些国家因经济困难缺乏外汇时，都必须立即在市场上出售这类黄金。此外，在还原重用的黄金中，来自工业设备的黄金还原数量与日俱增，主要来源包括报废的电子、通讯及电脑产品，这种增长情况即使在金价处于低潮时也无改变,因为黄金还原技术的不断改良,有关的工业在七十年代已飞跃发展。不过，进入80年代以来，由于工业技术的不断创新，加之金价的狂涨，许多制造商都尽量减少或甚至避免在生产过程中使用黄金，而改用其它金属代替，所以工业制品的含金量有不断减少的趋势。”
了解还原重用黄金供应的上述种种现象，对于黄金投资者有何贵干呢?作为投资者在买卖黄金时应注意什么呢?不难理解，由于黄金还原重用的供应量，在国际黄金市场上一般都会随着金价的升跌而增减。因此从中可以预测金价的走势。同时，需要留意的是，当金价攀升到高峰后，大量还原重用的黄金便充斥市场，会抑制金价继续上升的潜力，更可能导致金价的掉头回落，这就是人们常说的“物极必反”，这种现象在1980年曾经出现过，而且会在将来的黄金市场时有发生。总之，作为一名黄金投资者，你必须留意黄金的还原重用这方面的供应情况。尤其是当金价处于高位时，更要密切注视金价转向的可能性，还原黄金来源的数据，正是价格回落的指标。
