风险冲销战略
工商业中使用黄金的人，常常利用期货市场来避免风险，因为利用期货契约，对冲商业风险，是最理想的工具。
期货市场最初的功能就是为生产者对冲损失的风险，现在的期金市场仍继续发挥此项对冲作用。
并非是一位珠宝商人、或是一位金矿主人，才可以利用期金市场作冲销风险之用，虽然这两类人是市场的主要参与者。作为一个拥有黄金的投资者，你仍然有必要保障手上的黄金资产，避免因价格下跌而受损失。
举例说，假如你持有300盎司的金块，平均每盎司的买入价是550美元，利用期金契约，可以使你的黄金资产在金价下跌时免遭损失。如果你预测金价于短期内会下跌，为了对手头的黄金保值，你可以即时卖出期金合约。假若到时金价真的下跌，你在期金市场赚取的利润，足以抵销手上实金价值的损失。即使你判断失误，到时金价反而上涨，你手上实金的增值也足以抵销在期金交易中的损失，将保值的风险降到最低限度。因此，如果你手中已经持有黄金资产，利用期货市场进行保值，的确很有利。
同样，对于工商业内黄金的生产者与使用者而言，期金市场更是不可缺少的。假如你是黄金用家，需要黄金制造首饰，会对黄金有稳定的需求，面期金价格是一个重要指标，助你预计黄金的原料成本。现举一例，作为首饰商人，你预计明年需要一定数量的黄金，作为制造首饰之用，同时准备印发产品目录表，并订明货价，以做广告宣传，争取订户。为了保证卖出的金饰价格不变，你需要稳定黄金原料成本，于是，你必须将明年使用的黄金数量,在现货市场上全部买入，以免价格波动。作为精明的首饰商，应当按照需要的使用月份，在期货市场上，分批买入各月份的契约，等到期满时再收取黄金作生产之用，这样，就能保证稳定原料的成本。如果年底金价上升，你在期金市场所赚取的帐面利润，大概足以支付到时提取黄金的费用。相反，若金价下跌，你在期金市场上的帐面损失，可由现货黄金市场上节省下来的金额填补。
对于黄金生产商而言，其风险冲销的办法恰好与上例的黄金消费商相反。他们会卖出期金合约。假设你是一位金矿主人，预定明年要生产10万盎司黄金，而生产成本是每盎司440美元。如果现货金价是495美元，这个价位扣除生产成本后，仅能提供最低限度的利润。因此，若金价再下跌，生产活动可能被迫停下来，工人会被解雇。为了避免出现这种情况，你可以卖空期金合约对冲，数量视需要而定。比如期金价格是540美元，就先卖空期金合约，当合约结算时，若现货金价已跌至470美元，即是每盎司期货合约有70美元的收益，这次收益可用来弥补卖出黄金时的亏损，使金矿继续生产下去。由此看来，利用期货市场的冲销功能，可以使风险降低到最低程度，使整个企业能够承受，维持正常生产活动。
在使用对冲风险技法时，有两点值得思考:
①对冲的主要目的不是投机获利。绝不可利用交易的机会，做投机性获利，因小失大。许多避免风险的对冲者，常常会在期货市场试一试手气，结果变成投机者，最后带来恶果，影响商业活动的正常运行。
②利用期金市场作对冲，别忘了所牵涉的资金成本，譬如需要支付保证金及佣金等。虽然对冲的风险比投机低，每张合约所付的保证金数目相对要少，但由于对冲者买卖的合约数目比一般投机者多，所以最终需要支付的保证金总额并不少。当然，由于对冲是为工商业所面临的各种风险提供一项保证作用，所以其所耗费的佣金以及保证金等资金成本,就如一份保险单要求支付的保险费一样，也是一项正常的开支。
