黄金ETF则是交易所交易黄金基金。黄金ETF是以黄金为投资对象的ETF，属于实物黄金投资工具。其运行原理是：由大型黄金生产商向基金公司寄售实物黄金，然后由基金公司以此实物黄金为依托，在交易所内公开发行基金份额，销售给各类投资者，商业银行分别担任基金托管行和实物保管行，投资者在基金存续期间内可以自由赎回。
(一)黄金ETF的概述
2003年4月第一只黄金ETF是在澳大利亚股票交易所上市发行，然后又相继在伦敦、纽约以及南非约翰内斯堡的证券交易所推出。
从2003年开始，西方国家的投资者已经向黄金ETF投资了数十亿美元。此种基金价格钉住黄金价格，但能够像股票一样进行交易。
在纽约证交所挂牌的StreetTracksGoldShares是一只交投最活跃的黄金ETF，该基金对应的黄金规模比欧洲央行(ECB)和中国央行(PBOC)的黄金储备都要多。黄金ETF一般都对应实物黄金。
ETF是ExchangeTradedFunds的英文缩写，它是一种交易型开放式指数基金，是跟踪“标的指数”变化，既能在交易所上市交易又能通过一级市场用一篮子证券进行创设和置换的基金品种。美国证券交易委员对ETF的定义是“投资目标是获取与标的指数回报率类同的一类投资公司"。为了满足这样的投资要求，ETF选择投资某一指数中的所有证券，或选择某一具有代表性的样本组合。ETF基金份额可以像封闭式基金一样在交易所二级市场方便地进行交易。
2004年11月，道富环球投资推出了第一只以实体黄金为投资对象的ETF-StreetTracksGoldShares(GLD)。由于其允许投资者持有金条却无须承担储存成本，投资者通过股票账户就可以直接买卖黄金，交易门槛和成本低，方便快捷，与黄金价格完全联动的特点使其成为投资黄金市场的最好方式，事实上为投资大众提供了其他投资工具无法提供的渠道，这大大增强了人们参与黄金市场的积极性。
对于这一新兴的黄金方式，除了一些在海外有资产的投资者，大多数国内的投资者还不能参与。但黄金ETF这一方式具有门槛较低，交易便捷，交易成本比较小，对个人投资者来说，该方式更为适合，一定取代传统的实物黄金的投资方式，成为黄金投资的主要方式之一。
当前全世界共有不到十只左右的黄金基金，美国就占了三个，分别是GDX、IAU、GLD。
(二)黄金ETF投资的优势
黄金ETF在全球投资热潮中快速升温，渐渐成为投资黄金的重要方式。相比其他的黄金投资方式，ETF基金具有以下多方面无可替代的优势。
(1)交易便捷。黄金ETF基金都在证券交易所上市，如StreetTracksGoldTrust(GLD)在纽约证交所上市，投资者可像买卖股票一样方便地交易黄金ETF。
(2)保管安全。投资者购买了基金份额就相当于持有了黄金现货，因此不用另外在出租保险箱保管金条，也不用担心放在家中遭盗窃，安全性比较高。
(3)交易成本低。投资者购买黄金ETF能够免去黄金的保管费、储藏费和保险费等费用。买卖费用则是按照各券商手续费用，比如美国史考特证券的网络交易手续费只需7美元。
(4)交易透明与流通性高。在主要黄金ETF交易中可按照需要设置市价单、限价单和止损单，另外，比如GLD等基金还能够卖空，并且提供保证金交易选择，交易手段非常灵活。
(三)投资黄金ETF的风险
依据世界黄金协会最新的统计数据，截至2007年8月，黄金ETF所持有的实物黄金资产是680吨左右。一旦市场出现任何恐慌情绪造成投资者大规模赎回基金份额，那么基金需要出售实物黄金来套现。大规模的现货黄金在同一时段涌入金市，无疑将形成恶性循环，拉低黄金价格，导致黄金价格更剧烈地波动。但当市场对黄金ETF的需求增加的时候，基金必须大量购入现货黄金，短期内拉高黄金价格，只要黄金ETF的规模在不断地扩大，它就会一直保持对黄金价格的托高作用。StreetTracksGoldShares在2004年11月18日挂牌前，现货黄金价格一度累计上涨了10%，但几个交易日之后，黄金价格迅速回落，盘整约9个月后才开始另一轮上涨。同样的，GoldBullionSecuritiesETF在2004年3月31日上市前，现货金价盘旋在420美元/盎司左右的高位，但5周后又回落到375美元/盎司。黄金价格的波动又会反过来作用于黄金ETF的走势，所以这也是投资黄金ETF的风险之一。
投资黄金ETF另一个可能出现的风险就是基金为了支付管理费而出售黄金资产，从而造成单位基金份额的净值减少。由于黄金ETF本身不带来收益，一旦黄金价格保持不变，净值和交易价格会因出售黄金而减少。
