香港的权证市场与内地沪深股市的权证市场有比较大的差异。内地的权证很多是上市公司大股东在股权分置改革方案中推出的“股改权证”，其发行方式是免费派送给持有相应正股的流通股东，结算方式都是实物交割型;而在香港成熟的权证市场中，绝大部分的权证都是由金融机构向投资者发行的权证，结算方式大多是现金结算。
在权证的价格以及其与正股价格走势相关性上，沪深市场的权证价格仍然存在一定的不合理现象。包括很多权证的隐含波动率偏高，权证价格的走势经常跟正股价格走势脱钩或背离，甚至出现同一标的股票的认购、认沽权证同涨同跌的现象，从而使得权证作为衍生产品的各项正面功能还得不到充分发挥。而在香港的成熟权证市场中，权证的价格通常与正股的价格跟得非常紧，即正股价格上涨时，认购权证价格会相应上涨，而认沽权证价格会相应下跌，这样一来权证所具有的“杠杆投资工具”和“风险管理工具”的两项功能都可以得到很好的发挥。
在A股市场，所有价格范围的权证的每格跳动值都是0.001元人民币，无论一只权证的价格是0. 25元人民币，还是10元人民币，它的买人价和卖出价差也一样是0. 001元人民币。在香港，价格范围介乎0. 01和0.25港元之间的权证的每格跳动值是0. 001港元，而介乎0. 25和0.5港元之间的是0.005港元，介乎0.5和10港元之间的是0. 01.港元。,
另外，内地市场的权证品种还比较少，投资者的选择余地不大。与此相比，香港市场中的权证品种达到近3000只，其中有大量的指数权证，并且针对同一只大盘蓝筹股，往往有数十只乃至上百只不同的权证品种，可以满足各种对后市持有不同看法的投资者的需求。沪深股市的权证品种偏少也间接导致了正股价格偏高。
此外，由于内地股市的股票实行T+1交易，而权证独具T+0交易的便利，并且其价格基本由市场供求关系决定，因此不少投资者完全脱离正股价格走势而炒权证，甚至有一些刚入市的投资者对权证的概念完全缺乏了解，只因其价格低就冒险投资，最后血本无归。
来看看内地权证玩家在体验香港窝轮之后的感受:唐先生钟爱权证的T+0交易机制和以小搏大的杠杆效应，从2005年开始A股市场的权证炒作，经历过雅戈尔认购权证的大涨，也经历过钾肥、招行等认沽权证的暴涨暴跌，资金账户也曾大起大落。
近两年来，庸先生感到内地权证市场已经进人到了几乎丧失理性的疯狂投机阶段，庄家在此市场上享有举足轻重的话语权，而散户看着短时间高达数倍的收益，也愿意铤而走险。于是，一些内在价值已经为负的品种居然可以被炒上天，这里面的风险可想而知。尽管好几次唐先生都实现胜利大逃亡，但这种火中取栗般的心跳感觉，让他感到后怕。
2007年，唐先生听说香港权证市场更加发达，交易品种更多，杠杆倍数也更高，于是亲赴香港开了一个账户，做起了窝轮。
港股2007年风急浪高，恒生指数一两千点的日波幅已不稀奇，窝轮市场更是大起大落，险象环生。亲自人场实践之后，唐先生发现香港窝轮的价格比较贴近内在价值，与内地权证相比，没有这么高的偏离率，如果不临近到期日，很难准确判断出该窝轮是否值得行权。比如，建行认购证(5689) 2008 年1月30日到期，行权价6. 48港元，权证价格在0.5港元左右，而对应的建设银行价格在6.1港元左右。这意味着，如果买人该窝轮，必须看好建设银行股票上涨，且在2008年1月30日至少涨上7港元。
唐先生回想起自己2005年在A股宝钢认购权证上吃过的亏，变得小心翼翼。2005 年8月，宝钢认购权证以股改对价的身份上市交易，由于当时大部分人认为宝钢股份会在1年后至少涨上6元，于是疯狂抢购该权证，唐先生曾在1. 8元的位置买入5万份，但直至权证到期，宝钢股份也没涨上5.1元，唐先生当时在1. 1元砍仓出局。
2007年，钾肥、招行等认沽权证在“530” 后上演了让香港投资者感到不可思议的暴涨行情。按理说，这些权证早已失去了行权价值，如果在香港市场，价格会非常低。唐先生认为，这种博杀行情在香港难以出现。但如果对应股票出现重大利好，窝轮也会上演疯狂行情。如2007年5月4日，中石油H股(0857)在渤海湾发现大油田的消息刺激下，个股上涨14%，其对应的认购窝轮都大涨，其中涨幅最高的达到26倍。
对此，唐先生总结说，香港窝轮也充满投机，但这种投机至少会依据对应股票的基本面变化，带有些许价值投资的意味。而内地市场那种不管基本面的跟风游戏，已经难以碰到。
