股市估值机构主导
香港股市目前估值规则由机构主导。根据香港证监会去年的调查，香港股市有70%是机构投资者，散户只占30%。这些机构管理的资金来自世界各地，在香港，80%的基金是离岸基金，即他们管理的大部资金都是来自国外。港股在他们的投资组合中，只占一定比例。如果市场对某只股票的估值超过基金经理的估值标准，那么机构就会套现出来，将资金投向其他上升潜力更高的市场。
机构在决定投资时，往往受制于全球投资环境、全球股市的变化。例如香港股市在2008年初的几周暴跌，并非因为香港上市公司盈利因素有变，而是由于美国次按危机的影响，欧美机构为了确保本国的业务，而选择从获利较好的亚洲市场上套现。
因此对于内地投资者来说，来香港投资股票，必须关注全球的资金流向，必须关注国际性股市的新闻，因为香港面对的是一个全球的投资环境，且资金流通量非常大。
市盈率比较放眼全球
人们常说的“市盈率”，是指“静态市盈率”，它有个股市盈率与平均市盈率之分。个股市盈率是个股价格与上年度该股每股收益的比值(倍)，其中，亏损股没有市盈率，或为无穷大;平均市盈率则指全部挂牌股票的加权平均价格除以上年度该全部股票的加权平均每股收益。
市盈率是判断个股及整个市场股价是否高估以及高估的程度，或是用以判断个股及整个市场投资价值高低的最重要指标。无论股本大小、无论股票面值高低，只有市盈率是最有说服力而没有水分的判断指标。
香港主板是一个国际性投资市场，上市公司股本全流通，市场规模比大陆A股大3倍。作为一个有着百年历史的成熟开放大市场，它直接与国际惯例接轨，拥有广大的国际投资者和一流的国际机构投资者，在市场变化走向上，它总是十分敏感地与欧美市场联动。
在香港看股票的市盈率与市净率，要注意一个基本的规则:国际性的机构要与全球性的同类别机构比较，而不是与内地的机构比较。如香港的汇丰控股，市盈率只有十几倍，与内地的银行相比是非常便宜的，但汇丰控股在全球都有业务，应把它与国际性的银行，如花旗银行、美国银行相比才有意义。事实上，后两者的市盈率也同样只有十几倍。如果投资者不明白这个规则而贪便宜，就很容易犯错。
不过，如果内地资金每天都能流入500--600亿元，就会使市场的供求关系改变，从而使散户主导市场，规则也会随之而变。
