黄金期权交易的含义
期权交易即选择权交易，是指买卖双方签订期权合约之后，期权的买方必须立即支付给期权的卖方相应的权利金，同时拥有在规定的时间范围内，以事先达成的敲定价格，向期权的卖方买进（或卖出）某种商品或某种期权合约的权利而非义务的一种交易方式。也就是说，在期权交易中，对于期权交易的买方而言，他有权从卖方那里买进或向卖方卖出某种商品或合约的权利，而不承担必须从卖方那里头进或向卖方卖出某种商品或合约的义务。进一步讲，期权的买方可以在期权合约到期前的任何时间内行使、转让或放弃他的权利。可见，在期权交易中，期权的买方具有很大的选择权。因此，期权交易又称之为选择权交易。然而，在期权交易中，期权的卖方在收取期权的权利金之后，就必须承担履约的义务。在期权的买方没有放弃期权交易的权利之前，期权的卖方随时都有按要求履约的义务。因此，在期权交易中，期权的卖方没有相应的选择权，只有承担履约的义务。可见，在期权交易中，买卖双方的权利是不对称的。当然，期权的买方获得的这种选择权，是以支付给期权的卖方相应的权利金为代价而得来的。
为了对期权交易的含义有更深刻的认识，我们以我国目前开办的外汇期权交易“期权宝”为例加以说明。
例1：某外汇投机者通过对美元和日元的走势进行分析后发现，美元兑日元的汇率可能上涨，但又没有足够的把握，于是决定与中国银行做看涨美元看跌日元的“期权宝”交易。假定当时的汇率是1美元兑115日元，他与中国银行签订一份合约面值为5万美元的美元兑H元的看涨期权合同。按照合同的规定，两周后无论美元兑日元涨多少，投资者都有权按美元兑115日元买入美元，但如果美元兑H元不涨，甚至出现下跌，投资者可以放弃按1美元兑115口元买入美元的权利。但是，不管美元兑日元的汇率如何变化，投资者都要为买进的看涨美元期权支付250美元（合约面值的0.5%）的权利金或期权费。
投资者在买进美元兑日元的看涨期权合同之后，他便拥有如下选择：
第一种选择权：两周后，美元兑日元确实如投资者所预料的那样涨，并且美元涨得不错，假设涨到了1美元兑120日元，这时投资者可以要求中国银行执行期权合同，按1美元兑115日元的汇率买入美元。这样，投资者可以获得25万日元（=5万×（120-115））的汇率波动收益。或按当时的汇率换算，可以获得2083.3美元（=25万日元÷120日元）的收益。当然，投资者的收益还要考虑减去为购买期权合同支付的250美元的期权费。
第二种选择权：两周后，美元兑日元确实如投资者所预料的那样涨，但涨得不够高。这时投资者仍然可以要求执行合同，获得一定的汇率波动收益以弥补一部分期权费的损失。
第三种选择权：两周后，美元兑日元不但没有如投资者所预料的那样上涨，反而出现下跌。假如跌到了1美元兑110日元，这时投资者有权选择不执行合同，可以直接在外汇市场上按1美元兑110H元的价格买进美元。这样，投资者交给中国银行的期权费就损失了。但这个损失是有限的，最大的损失就是250美元的期权费。而如果投资者两周前做的是5万美元的实盘交易而非期权交易，损失将达25万日元（5万×（115110）或2272.7美元（=25万日元÷110日元），远远地大于250美元的期权费。
第四种选择权：投资者可以在两周的合同到期前将期权合同卖出。当行情按投资者预期的走势上涨时，原来所支付的期权费也将上涨，如果期权费涨得足够高时，投资者可以将期权合同卖出，从而获得期权费上涨这部分收益，同时终止原先签订的期权合同。
例2：某外汇投机者通过对美元和日元的走势进行分析后发现，美元兑日元的汇率可能下跌，但又没有足够的把握，于是决定与中国银行做看跌美元看涨日元的“期权宝”交易。假定当时的汇率是1美元兑115日元，按照合同的规定，两周后无论美元兑日元跌多少，投资者都有权按1美元兑115日元向银行卖出美元。但如果美元兑日元不跌，甚至出现上涨投资者可以放弃按1美元兑115日元向银行卖出美元的权利。但是，不管美元兑日元的率如何变化，投资者都要为买进的看跌美元期权支付250美元（合约面值的0.5%）的权利金或期权费。
投资者在买进美元兑日元的看跌期权合同之后，他便拥有如下选择权：
第一种选择权：两周后，美元兑日元确实如投资者所预料的那样下跌，并且跌到了1美元兑110日元，这时投资者可以要求中国银行执行期权合同，按1美元兑115日元的汇率向银行卖出美元。这样，投资者可以获得25万日元（=5万×（I15-110））的汇率波动收益。或按当时的汇率换算，可以获得2272.7美元（=25万H元÷110日元）的收益。当然，投资者的收益还要考虑减去为购买期权合同支付的250美元的期权费。
第二种选择权：两周后，美元兑日元确实如投资者所预料的那样下跌，但跌得很少。这时投资者仍然可以要求执行合同，获得一定的汇率波动收益以弥补一部分期权费的损失。
第三种选择权：两周后，美元兑H元不但没有如投资者所预料的那样下跌，反而出现上涨。假如涨到了1美元兑120日元，这时投资者可以直接在外汇市场上按1美元兑120日元的价格将美元卖出，而放弃期权合同，这样，投资者交给中国银行的期权费就损失了。但这个损失是有限的，最大的损失就是250美元的期权费。而如果投资者两周前做的是5万美元的实盘交易而非期权交易，损失将达25万日元（5万×（120-115））或2083.3美元（=25万日元÷120日元）的损失，这远远地大于250美元的期权费。
第四种选择权：投资者可以在两周的合同到期前将期权合同卖出。当行情如投资者所预期的走势下跌时，原来所支付的期权费也将上涨，如果期权费涨得足够高，投资者可以将期权合同卖出，从而获得期权费上涨这部分收益，同时终止原先签订的期权合同。
从上面所列举的两个例子可以看出，在期权交易中，期权交易的买方既可以买进看涨期权，也可以买进看跌期权；既可以从期权的卖方邶里买进商品（含实物性商品、有价证券）或合约，也可以向期权的卖方出售商品或合约；既可以履行期权合约，也可以放弃期权合约，还可以转让期权合约。总之，期权的买方具有多方面的选择权，但承担的风险却非常有限。因此，期权交易品种经推出，就以其独特的避险机制而被誉为“化危机为契机”的绝佳投资工具。
