一、黄金投资的品种
一般说来，黄金投资的主要品种包括以下几种实物黄金：
1.实物黄金投资主要包括金条、金币、首饰投资等。
金条即条状形或块状形的黄金，因此，金条有时也称为金块，是目前黄金存在于世的一种最主要的形式，也是进行黄金投资较为普遍的渠道之。大型的金条，又称之为金砖。从投资和收藏的角度来看，金条可以分为两种：一种是普通金条，另一种是纪念金条。
金币是黄金铸币的简称，有广义和狭义之分。广义的金币是指所有在商品流通中专作货币使用的黄金铸件，如金锭、金饼、金元宝等。狭义的金币是指经过国家证明，以黄金作为货币的基材，按规定的成色和重量，浇铸成一定规格和形状，并标明其货币面值的铸金币。在20世纪之前，金币作为支付于段和流通手段起着举足轻重的作用。20世纪以后，随着社会的进一步发展，世界各国普遍釆用纸币来代替流通中的金银币，金银币的支付手段与流通手段的功能大大下降。到20世纪70年代末期，黄金非货币化之后，金币基本上已不再具有媒介交换的功能。如今，金币主要演变成为纪念货币和投资货币，用来收藏和投资。与金条一样，金币主要分为普通金币和纪念金币。
黄金首饰也是黄金制品，理论上来讲也可以进行投资，但黄金饰品并不是一个好的投资品种。黄金饰品具有美学价值，购买黄金饰品本身所支付的附加费用非常高，购买价格与黄金原料的内在价值差异较大，从金块到金饰，珠宝商要进行加工，要加上制造商、批发商、零售商的利润，最终到达购买者手中时这一切费用都由购买者承担。而卖出时，这部分费用只有购买者自己承担，所以黄金饰品的实际交易成本费用非常高。此外，金银首饰在日常使用中会受到不同程度的磨损，如果将旧金银饰品变现时，其价格还要比原分量打折扣。所以，一般我们不把首饰投资当做黄金投资的主要渠道。
2.黄金账户
黄金账户是与实物黄金投资相对应的一种黄金投资形式，是指黄金的纸上交易，投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金账户”上体现，而不涉及实物黄金的提取。黄金账户投资可以分为纸黄金、黄金存折、黄金存单和黄金管理账户等多种类型。
“纸黄金”是一种个人凭证式黄金，投资者按银行报价在账面上买卖“虚拟”黄金，个人通过把握国际金价走势低吸高抛，赚取黄金价格的波动差价。投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现，不发生实金提取和交割。纸黄金是专为克服实物黄金所存在的问题而研发出的新型投资方式。纸黄金投资是目前中国黄金投资市场中的重要投资渠道。
黄金存折是指在国外和中国香港地区，银行为投资者设有黄金存折储蓄户头，投资者只需像以往存款一样，存入一定金额的现金，银行就可以为其购入黄金。
黄金存单又称为黄金凭证，是指以黄金账户类的资金划拨来表明黄金买卖的一种黄金投资工具。投资者购入大量的黄金时，通常会存放不便很多投资者会将黄金实物存人银行，银行出具“黄金存单”。持单者可提取实金，也可直接卖出存单。由于在黄金存单的交易过程中，黄金交易商与投资者买卖的标的物是黄金的所有权凭证，而不是黄金实物，因此不难看出，这种交易实质上就是一种权证的交易。
黄金管理账户就是指黄金投资者将资金缴付给银行或经纪商，然后由银行或经纪商进行投资管理的一种黄金投资工具。黄金管理账户最常见的一种投资方式就是黄金累积账户，即投资者每月定期地缴纳笔款项给银行或经纪商，银行或经纪商利用这笔款项进行投资，尽量购买最大数量的黄金，月底投资者可以评估一下自己实际所拥有的黄金数量。
3.标准化的场内黄金衍生产品
世界黄金市场衍生工具可分为标准化的场内交易品种和非标准化的场外交易品种。标准化场内交易产品，指产品交易要素标准化程度较高的黄金市场衍生品，其交易的场所大多为官方认可的较为规范的市场，主要品种包括黄金延期交收（T+D）、黄金期货、期权、黄金ETF等。
（1）黄金延期交收。黄金延期交收简称T+D，是指上海黄金交易所规定的延期交收交易品种。它是指以保证金方式进行交易，是一种以黄金为标的个人客户仅付部分款项且不用黄金实物交割就可进行交易的一种新型的黄金投资方式。会员及客户可以选择合约交易日当天交割，也可以延期至下一个交易日进行交割，同时引人延期补偿费机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模式。
（2）黄金期货与期权。黄金期货交易和一般的商品和金融工具的期货交易一样，买卖双方先签订买卖黄金期货的合同并交付保证金，规定买卖黄金的标准量、商定价格、到期日。在约定的交割日再进行实际交割。般不真正交货，绝大多数合同在到期前对冲掉了。黄金期货交易是一种非交割转移的买空卖空交易，由套期保值和期货投资交易组成。保值性期货交易是黄金企业根据生产、市场供求关系，为规避风险、降低库存及成本进行的交易，它有利于保障生产者、经营者利益，有利于维护生产的正常进行。投机性期货交易是投资人利用期货市场价格波动进行投资获利的交易，体现更多的是黄金投资金融属性。黄金期货交易具有极大的杠杆性和灵活性。
黄金期权交易是最近10年来出现的一种黄金交易。黄金期权交易以期货交易为基础产生，由于既可对冲风险又可投资获利，为黄金交易商提供了更加灵活的投资避险和获利工具。期权交易是一种权力的买卖，是一种权力在定时间内以一定价格购头或出售黄金，而没有买进和卖出义务的交易。期权的价格由市场上期权的供求关系来决定，同时市场价与成交价差及期权时间等因素都将对期权价格产生影响。
美国的纽约商品交易所（ NYMEX）是世界最大的黄金期货和期权的交易场所。 NYMEX的每份黄金期货合约为100盎司，用美元标价，交易时间是从8：20到13：30，黄金期货的交割期限可以是当月、下两个月、未来23个月中的2月、4月、8月和10月，以及未来60个月中的6月和（3）交易所交易黄金基金（黄金ETF）。所谓黄金ETF基金，是指种以黄金为基础资产，追踪现货黄金价格波动的金融衍生产品。在中国内地尚处于“处女地”，国内投资者对于黄金ETF基金更是知之甚少，但在境外市场黄金ETF基金却异常火爆。
黄金ETF是以黄金为投资对象的ETF，属于实物黄金投资工具。其运行原理为：由大型黄金生产商向基金公司寄售实物黄金，随后由基金公司以此实物黄金为依托，在交易所内公开发行基金份额，销售给各类投资者，商业银行分别担任基金托管行和实物保管行，投资者在基金存续期间内可以自由赎回。
黄金EF在证券交易所上市，投资者可像买卖股票一样方便地交易黄金ETF。交易费用低廉是黄金ETF的一大优势。投资者购买黄金ETF可免去黄金的保管费、储藏费和保险费等费用，只需交纳通常为0.3%~0.4%的管理费用，相较于其他黄金投资渠道平均2%-3%的费用，优势十分突出。
此外，黄金ETF还具备保管安全、流动性强等优点。由于黄金价格较高，黄金ETF一般以1克作为一份基金单位，每份基金单位的净资产价格就是1克现货黄金价格减去应计的管理费用。其在证券市场的交易价格或二级市场价格以每股净资产价格为基准。第一只黄金FTF于2003年4月在澳大利亚股票交易所上市发行，之后又相继在伦敦、纽约和南非约翰内斯堡的证券交易所推出。
4.非标准化的场外黄金衍生品
非标准化场外交易产品是标准化程度较低的交易产品，主要包括黄金借贷、黄金账户、黄金投资基金、黄金远期和掉期等。
（1）黄金借贷。黄金借贷主要目的有两个方面，一是为了满足金矿企业资金周转的需求，二是为了满足企业套期保值的需求。黄金借贷的借方般是金矿公司；而中央银行由于持有大量黄金储备，成为黄金借贷的贷方。20世纪90年代以来，黄金借贷以每年20%的数量递增。衍生金融工具的蓬勃发展使得管理风险变得更为容易，产品定价更为灵活，也从而进步拓展了黄金借贷的空间。
作为贷方的中央银行和作为借方的金矿公司通常不会直接交易，而是要由大银行进行中介：即大银行从中央银行借出黄金，再转贷给金矿公司。这其中有三个原因：首先是防范信用风险；其次是解决借贷期限结构不匹配的问题；最后是转移利率风险。
（2）黄金凭证。黄金凭证类似我国商业银行“纸黄金”，是出商业机构发行的黄金权益凭证，代表投资者持有的一定黄金要求权。黄金凭证可分为两种：分配账户（ allocated account）和非分配账户（ unallocated ac-count ）。分配账户是以实物黄金为基础的，账户上详细注明了投资者所持有的黄金数量和每一块金条的编号，投资者对账户上的黄金享有绝对的支配权，投资者对账户上黄金的所有权不受发行人资信的影响，但要支付实物黄金的保管费和保险费。非分配账户不以黄金实物为基础，而是依靠发行人的信誉作为担保。发行人可以持有少量黄金开立大量的非分配账户，只要大多数账户持有人不要求赎回黄金，发行人流动性就不会出问题。非分配账户手续简便，成本较低，是目前黄金市场上大多数投资者所使用的账户。但非分配账户包含了一定的信用风险，能否兑现取决于发行人实力。如果发行人倒闭，非分配账户的持有人就无法拿回账户上本该属于自己的黄金。
（3）黄金投资基金。黄金投资基金是专门从事黄金实物和相关权益凭证的投资基金。由于黄金的价格波动与其他市场如股票市场、债券市场波动的相关性较小，而且在通货膨胀时期黄金具有较好的保值增值功能，因此投资黄金基金可以起到分散投资风险、降低总资产配置的波动性，从而稳定投资价值的作用。另外，投资黄金基金还具有门槛较低、集合理财的特点。
（4）黄金远期类产品。黄金远期类产品包括黄金远期、黄金掉期（互换）、远期利率协议，等等。黄金远期合约是交易双方约定在未来的某日期按照约定的价格买卖既定数量的黄金，商业银行和金矿公司都可以借此锁定成本，对冲风险。而掉期是由一次现货交易和一次反向的远期交易组合而成，掉期完成后，交易者的黄金长短头寸不变，所变化的只是头寸所对应的期限。黄金远期和掉期在功能上都是锁定未来价格风险，两者不同的是，掉期的前后两笔交易（即期加远期）的主体是相同的，而一笔即期交易和-笔远期交易的主体可能是不同的。因此，掉期对市场影响较小，而远期对于市场价格影响较大。黄金的远期利率协议是参与双方约定在未来的某一个时间以某约定的利率借贷黄金的协议，以此来锁定未来黄金借贷的成本。这些工具一般通过柜台交易，交易双方为大的金融机构、黄金企业和黄金投资人。这些工具为市场参与者提供了买卖和借贷黄金的价格风险管理手段。
二、黄金投资品种选择的策略
不同投资品种的差异较为明显，投资者在选择时应该仔细权衡。貝体每一种投资品种的投资策略在下文将展开论述，这里只对各种主要黄金投资品种做一对比（见表2-10）
表2-10主要黄金投资品种对比
