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支付现金有什么学问?

2019-10-24 22:03:13  来源:华尔街投资致胜之道  本篇文章有字,看完大约需要4分钟的时间

支付现金有什么学问?

时间:2019-10-24 22:03:13  来源:华尔街投资致胜之道

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支付现金的学问

只信上帝,请付现金。

——"股神”沃伦·巴菲特引自美国大萧条时期的顾客提示

在2008年的公司年报中,股神巴菲特引用美国大萧条时期杂货店里的顾客提示一—“只信上帝,请付现金”来类比当前严峻的经济形势。在席卷全球的金融海啸中,伯克希尔·哈撒韦公司2008年资产减去负债后的账面价值比2007年缩水9.6%,是巴菲特执掌帅印以来最糟糕的一年。

支付现金的学问

经济危机的共同特点是市场信用失效。一般来说社会的金融资产由两部分组成:现金及信用,一个运行良好有序的市场总是竭力在二者间寻求平衡。天平倾向于信用时现金贬值(如通货膨胀),这时要想资产增值就需要进行投资,因此信贷平台的建设和维护就显得至关重要;而天平偏向现金一极时信用贬值

(如金融危机),此时信贷市场几乎崩溃,大量债务成为坏账,人们只有充分持有现金才能找到安全感。金融危机的爆发极大地刺激了人们的现金围积意识,人们纷纷抛售股票,减少投资风险,生怕所有资产在一夜之间付诸东流。

与众多投资者不同,巴菲特对现金的使用往往喜欢逆流而行。在投资大热,人们欢欣鼓舞进行满仓操作以实现疑富欲望时,他始终保持理智和清醒,用足量的现金来抵御可能突然降临的灾难;而在大家纷纷手握现金,对投资谈虎色变时,他又在市场低谷中发掘了新的投资机会一一被低估的优质股票。2008年9月,伯克希尔公司买入高盛50亿美元永久性优先股,每年固定股息率为10%,同时获得在今后5年任意时间以每股115美元的价格购买高盛50亿美元普通股的认股权证(巴菲特买入当日的高盛普通股股价在125美元以上)。几天后,伯克希尔又斥资30亿美元买下通用电气的永久性优先股,年股息率为10%,同时获得在今后5年任意时间以每股22.25美元的价格购买通用电气30亿美元普通股的认股权证(巴菲特买入时的通用电气普通股股价约为24.50美元)。这些大手笔投资都是很好的生意,巴菲特不仅完成了“英雄救美”的创举,挽救美国核心企业于危难之中,而且充分保障了今后几年稳定而丰厚的收益,可谓一举两得,名利双收。

金融危机是对信贷市场的严峻考验,“现金为王“通常成为这一阶段人们的信条,然而随着经济回暧,通货膨胀重新开始抬头,现金持有者的财富就会大大缩水。因此,在市场触底时早做准备,用很低的价格去购买未来,才是打理财富的明智之举。

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