若购买时完成了正确的工作，那卖出股票的时间就永远不会到来。
——菲利普·A·费雪
菲利普·A·费雪（投资大师），美国教父级投资大师，成长股价值投资理论的创始人。他的思想对巴菲特产生了很大影响，巴菲特”买入并长期持有“的价值投资基本理念就来源于他。
费雪认为，如果一开始选择了合适的股票，那就永远都不要卖出。市场是不断变化的，投资者若不懂得坚持，稍有异动就轻易抛售，则往往无法等到最高的回报。因此不应把目光集中在当前价格上，而应关注股票背后的公司价值。费雪建议投资者只能在三种情况下卖出股票：买入时选择了错误股票；公司竞争力减退，价值降低；确定新的极佳投资机会（非常稀少）后，急需卖出相对逊色的旧股以筹措资金，否则投资者就应一直持有。而如果最初的投资标的是正确的，即选择的股票足够优秀，购入价格足够低，并经过了时间的检验，那就不存在上述三种问题，卖出股票的时间就永远不会到来。
费雪举了个例子来对这个观点进行说明。假设一个人毕业时借钱给同学，金额是他工作后第一年总收入的10倍，而他则会把每年收入的1/4还给这个人。十年后，这位同学表现非常突出并前途无量，就像一支超级明星股一样能给投资者带来巨额回报。如果这时有人建议他以原始投资金额6倍的高价卖出他与同学的合约，转而与另一人缔约，其年收入和十年前刚踏出校门时相同，他该怎么办？稍有理智的人都能做出正确选择。费雪认为，放弃巳经检验过的优秀股票而投资未经证实的收益与此类似，都是极度愚蠢的行为。
可惜的是，费雪本人并未坚持这一原则，他在晚年被老年痴呆症所困，做出了很多糟糕的决定，以致他儿子肯尼斯·费雪发出“老了之后就不应该再做任何投资决策＂的感叹。然而费雪的精髓在巴菲特身上得到了传承。巴菲特坚持“买入并持有＂的长期价值投资理念，宣称可口可乐、政府雇员保险公司和华盛顿邮报三支股票是“死了都不卖＂的超级明星股。在选定这些股票之前，他做了长期大量的调研工作，认真阅读可梩集到的一切资料，分析其内在价值和竞争优势，确定其为永久持有股，之后他耐心等待合适购买时机，使一切工作都正确无误，这样卖出股票的时间便会遥遥无期。
