华尔街投资取胜之道：去哪里发现潜力价值股
发现价值股的一个简单方法是，将注意力集中在道琼斯工业平均指数中具有代表性的工业股之上。就我个人而言，我喜欢投资道琼斯成分股，它们是经过精心挑选的，每一只股票都代表了一个板块或行业，而这些行业又代表了美国经济的一部分。
重点提示：从医疗保健、公用事业、通信、航空航天与国防行业中寻找优质价值股。
尽管道琼斯工业平均指数只有30只股票，但正如我们在第三章所提到的，它是全球最受关注的经济指标，它的走势与标准普尔500步调十分一致，尽管标准普尔500指标的价值只有道琼斯指数的十分之一左右。对照查看这两种指数的图表时，你会发现它们十分相似。
简单看一看道琼斯指数的成分股，你就可以对美国工业领导者们有一个大致的印象。我敢打赌，你一定与其中几家公司有业务往来，或从其中几家公司购买产品或服务。你持有美国运通公司（AXP）、美国银行（BAC）或摩根大通公司（JPM）的信用卡或账户吗？你购买了旅行者保险公司（TRV）的保险吗？搭乘过波音公司（BA）的飞机吗？从雪佛龙石油公司（CVX）或埃克森美孚公司（XOM）购买过汽油吗？用过强生公司（JNJ）的洗发水吗？购买过默克公司（MRK）或辉瑞公司（PFE）制造的药物吗？你最后一次享用可口可乐公司（KO）生产的可口可乐是什么时候？你带孩子去过麦当劳（MCD）吗？利用微软公司（MSFT）的软件工作过吗？或支付过来自美国电话电报公司（T）或威瑞森电信公司（VZ）的电话账单吗？此外，我们绝大多数人都可以说，我们一直被通用电气公司（GE）“带来美好生活”的员工们感动着，我把这家大型综合企业看作与一只多样化的共同基金相似的企业。你可以在金融航空航天与国防、能源基础设施、采矿、水处理、医疗保健、运输和金融服务等领域都会发现通用公司，很难在工业领域发现没有通用公司的地方。
《华尔街日报》的编辑们会定期剔除滞涨股，以用更加符合美国市场代表性的股票取而代之。例如，2009年6月，思科公司和旅行者保险公司取代了2008年熊市和经济衰退中的两名伤兵（尽管它们各自的失宠绝不是偶然），花旗集团（C）和通用汽车公司（GM）。2012年9月，卡夫食品公司（KFT）被医疗保健巨头联合健康集团（UNH）取代。正如你所见，道琼斯成分股都是价值数十亿美元的跨国企业和全球经济的领军者。但是，它们也可能会遭受重创通用汽车从2007年10月一路下跌到2008年12月，股价下跌91%，公司被迫破产，这让我们心有余悸。金融巨头美国国际集团（AIG）深陷房地产泡沫，后来于2008年9月被从道琼斯成分股中除名，仅在当月价值便损失78%。
道琼斯成分股并非不受负面市场冲击的影响，只是绝大多数时候，它们庞大的规模和财务实力有助于它们在市场低迷时期恢复。许多道琼斯成分股都满足价值股的基本标准，它们呈现出等于或小于15倍的市盈率，可接受的市净率，同时它们派发极好的股息。即使在到达历史最高价时，道琼斯成分股票仍然可以被认为很“便宜”。
如果你喜欢道琼斯成分股中的价值股，你可以考虑买入SPDR追踪道琼斯指数ETF（DA），你将按月收到年度股息，这是买入全部道琼斯指数成分股并从中获利的最简单方法。
另外一种比较流行的策略是投资“道琼斯指数狗股”。对道琼斯指数狗股理论的回溯测试表明，尤其是在利率下跌的时期，这一策略所获得的回报率可以超过持有全部30只道琼斯指数股票的综合收益。
你要怎么做？首先从道琼斯成分股中找出股息率最高的10只股票，将资金平均分配到这些股票中，以此创建一个投资组合。然后每年花一个小时或更少的时间对该组合进行调整，卖出那些价格上涨，股息率变得较低的股票。你卖出的头寸会有一些可观的资本利得，之后用目前股息率最高的道琼斯成分股票代替已卖出的股票如果你希望把道琼斯狗股限制在5只以内呢？这也是可行的。首先从道琼斯指数中挑选出股息率最高的10只股票，然后选择其中5只价格最低的，之后再每年使用同样的调整方法。
重点提示：不要陷入“价值陷阱”。不能仅仅因为一只价值股呈现出低市盈率和低市净率，或许甚至还派发股息，就自动将其视为可以获利的价值股，你还要继续研究，查看其收益增长和价格图表。“便宜”绝不能保证一只价值股是一个好的投资标的。
如果你想进一步研究这些狗股，甚至想让其他人替你进行价格与股息分析，可以登录网站www.dogsofthedow.com，查看当前的“狗股”。你可以了解所有关于该策略的信息，同时你还可以查看“当前狗股”，以及了解更多关于“狗股挑选步骤”的信息，对我来说，这听起来很有意思！
道琼斯成分股票并不是价值股的唯一主导力量，我寻找候选潜力价值股的一个方法是，查看那些被称为“价值型基金”的ETF，你可以简单地买入这类基金或优质的价值导向型共同基金，以此来简化你的研究。
或者，我们也可以像本章先前对成长型ETF所做的那样，上网查询价值型ETFs的持股，看一看哪些股票被它们选作了优先候选价值股，它们的选择或许可以对你脑海中已有的价值股进行确认。表格11.2是一张价值型ETFs清单，你将会看到大、中、小型价值股指数ETFs，基金领域还存在着其他“风格”的ETFs，我在该表格中所列出的是来自于网站iShares.com和SPDRS.com的ETFs，你可以登录网站iShares.com查看清单中的前11只基金，登录SPDRS.com查看以“SPDR”开头的最后3只基金。
表11.2价值型股票ETFs
