华尔街投资取胜之道：成分资产权重不同的ETFs
在《华尔街投资制胜之道》一书中，我们将主要讨论利用指数ETFs、行业ETFs、固定收益ETFs和债券型ETFs制定投资策略。请大家了解，即使基金有着相似的名称，它们的标的指数构建所选用的“加权方式”也可能不同。
目前存在着许多种加权方式，并且还有更多的方式正在被开发，这其中包括市值加权法、等权重法、基本面加权法和收益加权法（如果我们再等一分钟，华尔街上的某个人将会发明出又一种加权法）。
每一种加权方式都有利有弊。了解这些方式的不同之后，你便可以将它们运用到自己的投资策略中，以从市场上获得最好的收益。市值加权ETFs。到目前为止，绝大多数股票ETFs采用的都是市值加权法。市值加权型指数基金在标的指数中给予市值最大的公司最高的权重，给予中小市值的公司较小的权重。假设全球经济正在不断前进，而你认为能源行业将会获利，此时市值加权型ETFs如SPDR追踪精选能源股指ETF（代码XLE）和安硕道琼斯美国能源指数基金（代码IYE），就是最明确的选择。在这里市值最大的公司占有最高的权重。目前，埃克森美乎公司（XOM）、雪弗龙石油公司（CVX）和斯伦贝谢公司（SLB）占据着这两只基金的最高权重。由于这几只较大、较强的股票占据最高权重，因此这两只基金可以在牛市当中大幅走高，这是好的一方面，而充满挑战性的一方面是：当市场掉头向下时，这些ETF中的大盘股估值过高问题可能会导致这些ETF下跌得更严重。因此，投资能源行业的其中一种策略是：将投资于能源行业的一部分资金分配给景顺标准普尔小盘能源投资组合ETF（代码PSCE），由于该ETF的成分股与XLE和IYE的成分股不同，因此你可以接触到该领域中那些较小、但有时却增长更快的公司。此外还有一种策略：将投资于能源行业的部分资金分配给该行业中的等权基金。
等权ETFs。顾名思义，等权重法会降低每一只大盘股的权重升高每一只小盘股的权重，以使所有股票的权重相等，各股票的权重定期进行调整以达到再平衡。这类基金通常会在小盘股繁荣时表现优异，这种情形通常会在经济低迷之后和经济复苏的最初阶段出现。等权基金的粉丝，如瑞德克斯标准普尔平均加权指数ETF（RSP）。
追踪的是标准普尔500的一只平均加权指数，该基金认为这种策略可以通过排除加权市值增长偏差来跑赢市场。了解更多等权ETFs（EW）的信息，请登录上文所列出的古根海姆家族（瑞德克斯投资有限公司）的网站，然后在“基金发现者”下方点击“古根海姆家族ETFs"。
重点提示：对市值加权ETFs来说，标的指数的构建将对该基金的表现有着重大影响。一只股票的权重越高，它对ETF的表现影响就越大。好的方面是：要想了解你所持有的基金接下来的走向，你可以留意你的市值加权型ETFs中三只权重最高的成分股的表现。重点提示：传奇价值投资者本杰明·格雷厄姆说过：“短期来看，市场是一台投票机，但长期来看，它是一台称重机。
基本面加权ETFs。这类ETFs有时也被称为“智能型”ETFs或“灵巧型”ETFs，它们关注一个或多个基本面因素，如账面价值、现金流、收入、销售额或股利，这类ETFs追踪的股票可能是按收入来计算权重（基于顶线销售额），也可能是按收益来计算权重（基于高利润率），或按股利来计算权重（基于现金股利支付），这类ETFs的费率经常高于主要指数、市值加权型基金和等权基金，因为它们受到的是更加积极的管理。
基本面加权ETFs的例子有景顺富时拉斐美国1000基本面指数ETF（PRF）（大盘股）和景顺富时拉斐美国1500中小型基本面指数ETF（PRFZ），收益加权ETFs包括智慧树全体收益ETF（EXT）（追踪整个美国市场）。如果你认为基本面指数的表现将优于传统的市值加权指数，你就可以用这类ETFs代替传统的指数ETFs，或同时使用这两种ETFs。但是请注意，由于其构建方式与市值加权ETFs相比，基本面加权ETFs涉及更高的投资组合周转率（因而费率更高）和更低的税收优惠。
高贝塔ETFs和低波动ETFs。高贝塔ETFs也被称作“风险系数驱动ETFs”，由对市场运动最敏感（B系数最高）的股票组成；低波动（低价格波动）ETFs追踪的是努力与大盘保持步调一致、价格摆动幅度较小的股票指数。毫无疑问，在坚挺的牛市当中，高贝塔ETFs可以提供极好的收益，但在高风险的市场中，低波动ETFs（B系数低）则可能是更好的选择，如景顺标准普尔500高贝塔指数ETF（SPHB）和景顺标准普尔500低波动指数ETF（SPLV）。
