货币市场基金的分析有哪些？
货币市场基金的分析方法（一）收益分析基金收益通常用日每万份基金净收益和最近7 日年化收益率表示。
日每万份基金净收益是把货币基金每天运作的净收益平均摊到每一份额上，然后以1 万份为标准进行衡量和比较的一个数据。
最近7 日年化收益率是以最近7 个自然日日平均收益率折算的年收益率。
1.日每万份基金净收益的计算日每万份基金净收益=（当日基金净收益/当日基金份额总额）*100002.7 日年化收益率的计算从日每万份基金净收益指标看，按日结转份额的基金，在及时增加基金份额的同时将会摊薄基金的日每万份基金净收益；同时，份额的及时结转也增加了管理费计提的基金，使日每万份基金净收益有可能进一步降低。
从7 日年化收益率指标看，按日结转7 月年化收益率相当于按复利计息，因此，在总收益不变的情况下，其数值要高于按月结转份额所计算的收益率。
（二）风险分析用以反映货币市场基金风险的指标有投资组合的平均剩余期限、平均信用等级、收益的标准差、融资比例等。
1.组合平均剩余期限目前我国法规要求货币市场基金投资组合的平均剩余期限在每个交易日均不得超过180 天。
2.融资比例一般情况下，如果货币市场基金财务杠杆的运用程度越高，其潜在的收益可能越高，但风险相应也越大。
另外，按照规定，除非发生巨额赎回，货币市场基金债券正回购的资金余额不得超过20%。
因此，在比较不同货币市场基金收益率的时候，应同时考虑其同期财务杠杆的运用程度。
3.货币市场基金可以投资于剩余期限小于397 天但剩余存续期过397 天的浮动利率债券。
货币市场基金 （简称“货币基金”）始于20世纪70年代的美国， 自诞生以来长期受到投资者的青睐，规模也在不断扩大。2003年12 月中国第一只货币基金成立，近年来我国货币市场基金的量和规模在 不断增长，并已经成为越来越多机构和个人进行投资理财和流动性管 理的一种重要工具。
根据Wind数据统计，目前市场上已有货币型基金687只。面对数量繁多的货币基金，作为财务公司这样的投资者该 如何对货币基金未来的收益进行合理的预判并且能够高效的投资及 实现资金管理已成为一个值得关注的重点。财务公司在自营投资中对货币型基金的投资占比较大，除了需要 保证资金的流动性外，还需要在此前提下尽可能提高持有货币型基金 组合的整体收益率。本文将对于如何对货币型基金收益进行预测进行分析。
一、货币市场基金投资收益的衡量方法货币市场基金与其他证券投资基金最大的一个不同点是，货币市 场基金单位的资产净值固定不变，通常情况下为每个基金单位1元。 投资货币市场基金后，投资者可以利用收益进行再投资，投资收益可 不断累加到持有的基金份额，从而增加投资者所拥有的基金份额，投 资者也可以选择直接获得现金分红。鉴于上述原因，衡量货币市场基 金表现的标准主要是收益率，这与其他证券投资基金以净资产价值增 值作为衡量指标有所不同。在我国，衡量货币市场基金投资收益的指标主要有两个，一个是 每万份基金单位当日收益，另一个是过去七日年化收益率。其中每万 份基金单位当日收益是指持有1万份基金当天的实际收益，该指标是 指在扣除了基金管理费、托管费、销售和服务费等费用后，基金管理 公司给予投资者的净收益。其计算公式为：七日年化收益率则是指最近七日的平均收益率折算到一年所得 的收益率。它有两种计算方法，一种是算是平均计算法，一种是几何 平均计算法。其中算术平均计算法的计算公式为： 几何平均计算法的计算公式为：其中 指的是最近第i 日每万份基金单位当日收益。其中，七日年化收益率是货币市场基金七日的平均收益水平进行 年化后得出的数据。七日年化收益率可以作为一个短期指标来看，通 过它可以大概参考近期的盈利水平，但不能完全代表这只基金的实际 年收益。万份收益是每一万份基金当天的实际收益。因此，在选择货 币市场基金进行投资的时候不能单看七日年化收益或万份收益。每万 份基金单位当日收益与七日年化收益率之间的关系可以基本归纳如 下：
二、货币市场基金投资收益的影响因素我国货币市场基金投资收益受到诸多方面因素的影响，既与我国 宏观经济因素有关，又与基金管理公司对基金资产的运作存在很大的 直接关系。因此，以下部分将对影响货币市场基金收益的几个因素进 行分析。
（一）短期市场利率由于货币市场基金的投资对象对货币市场工具，因而它的主要收 益来源包括了短期债券和央行票据的利息收入、短期债券和央行票据 的买卖差价收入、存款利息收入一级买入返售证券收入（即逆回购利 息收入）。根据中国证券监督管理委员会发布的 《货币市场基金监督 管理办法》对货币市场基金需保持足够比例的流动性 资产以应对潜在的赎回要求中提出了对投资于相关金融工具的比例 应当符合的规定明确：投资比例 占基金资产净值的比例现金、国债、央票、金融债 ≥5% 现金、国债、央票、金融债及五个交易日 ≥10% 到期的其他金融工具 到期日在十个交易日以上的逆回购、银行 ≥30% 定期存款等流动性受限资产而在这其中，短期债券和央行票据的利息收入又是货币市场基金 最主要和最稳定的收益来源。因此货币市场基金的投资收益主要取决 于短期市场利率水平。一般来说，货币市场基金的投资收益和市场利 率的高低从长期来看成正比关系，市场利率越高货币市场基金的收益 越高，反之亦然。
（二）持仓集中度与市场上其他基金一样，货币市场基金也存在持仓集中度的问 题。持仓分布和集中程度的不同会直接影响到货币市场基金的流动性 和投资收益。
基金的概念是100多年前由一位叫罗拔富林明的苏格兰人创建的。1870年左右，富林明先生发现了投资美国东西部铁路的商机，于是，他便收集他的苏格兰同乡的钱，投资于美国东西部铁路的配套设施。几年后，富林明先生把投资收益分给他的同乡，形成了最初的基金投资的概念。基金投资就是将小钱集成大钱，交给专业的人员管理，大家共同分享投资收益、分担投资风险。经过100多年的发展，共同基金已经成为一种非常成熟的大众投资理财品种。
仅美国一地，有近１／２的美国家庭通过基金理财，在美国的基金资产规模也已有７万亿美元。货币市场基金是投资于货币市场(一年以内,平均期限120天)的投资基金。主要投资于短期货币工具,如国债、银行大额可转让存单、商业票据、公司债券等短期品种。与传统的基金比较,它具有以下特点:首先,货币市场基金的基金单位资产净值是固定不变的,一般一个基金单位是1元,这是与其他基金最主要的不同点。投资货币市场基金后,投资者可利用收益再投资,增加基金份额,投资收益就不断累积。其次,货币市场基金的评价标准是收益率,这与其他基金以净资产价值增值获利不同。
再次,货币市场基金的流动性好、安全性高,这是因为货币市场是一个低风险、流动性高的市场。最后,货币市场基金的风险性低、投资成本低。货币市场工具的到期日通常很短,货币市场基金投资组合的平均期限一般为4~6个月,因此风险较低,其价格通常只受市场利率的影响。货币市场基金通常不收取赎回费用,并且其管理费用也较低,货币市场基金的年管理费用大约为基金资产净值的0.25%~1%,比传统的基金年管理费率1%~2.5%低很多。货币市场基金除具有收益稳定、流动性强、购买限额低、资本安全性高等特点外,还有其它一些优点,比如可以用基金账户签发支票、支付消费账单；通常被作为进行新的投资之前暂时存放现金的场所,这些现金可以获得高于活期存款的收益,并可随时撤回用于投资。
一些投资人大量认购货币市场基金,然后逐步赎回用以投资股票、债券或其他类型的基金。许多投资人还将以备应急之需的现金以货币市场基金的形式持有。有的货币市场基金甚至允许投资人直接通过自动取款机抽取资金。当前，世界投资基金业发展空前高涨，基金在发达国家金融市场上发挥着越来越重要的作用。特别是20世纪70年代初诞生于美国的货币市场基金更是以平均每年25%的速度增长。到2003年第二季度末，全球共有4521只货币市场基金，净资产规模达到31970亿美元，为基金总资产规模的26%，略低于股票基金(38%)，而高于债券基金(23%)，这说明货币市场基金已成为金融市场上一支重要的力量。随着我国金融改革发展和金融市场的深化，可以预见，货币市场基金在我国也有着广阔的发展前景。
自从2003年首只货币市场基金成立以来，目前数量已增至近30只，规模更超过2000亿元。年初以来，货币市场收益率持续走低，在三季度末达到底部之后开始回升。如一年期央行票据的收益率从年初的3.2738%回落到了三季度末的1.3274%，之后便逐步回升，截至近日，已经回升到了1.9056%，促使近期货币市场基金收益率回升速度较快，预计后市还将会有进一步的上升。
