一是登记日套利，这是最为稳妥的套利方式。
因定价增发的股票大秦铁路自申购日10月22-27日连续停牌，投资者可在登记日之前(包括登记日)以高于动态目标价的价格借用“底仓”(账户内已持有的股份)卖出可申购股数1400股(假如原持有10000股)。
卖出后，如登记日增发股收于增发价以下，可放弃申购、直接以市价在二级市场接回卖出的股份，达到套利目的;如收于增发价之上,即可在申购日以增发价参与申购1204股(登记时实际持有8600股可申购数) ,再通过二级市场买入196股(实际买入时应为100股的倍数) ,补足差额,此时持有大秦铁路的股数仍为10000股,但其中的1204股已达到无风险套利的目的。
这种套利方式的特点是收益固定风险可控,即使增发股在上市日或日后出现下跌甚至跌破静态成本价也不至于造成投资损失,且无须动用新的增发资金。问题是,一旦增发股日后出现上涨甚至大幅上涨,增发部分股份的巨额利润就会与投资者擦肩而过。
二是上市日套利。
多数投资者套利增发股的时机会选在增发股份上市日。与登记日套利相比,上市日套利机会大但不确定因素也随之增加，因而风险也大。是否采取这种方式套利,要视投资者的操作风格和风险承受能力而定。
三是随机套利。
事先不确定何时、采取什么方式套利,而是根据市场情况灵活确定。投资者可在增发公告发布日、登记8出现较大套利机会时果断了结,也可在预计增发股日后将出现更大机会时选择日后套利。投资者除了在上述三种方式中选择适合自身实际的套利方式外,也可采取战略性投资长线持有参与增发获得的股份。
参与增发看似简单,实有讲究。
一要足颊参与。
增发比例较低的股票如大秦铁路即使足额申购,参与增发的股份也不过原持股数量的1/7左右,若再行部分申购则意义不大,因此原则上应足额申购,但大比例优先增发的股票除外。
二要尾市申购。
尽管登记8增发股的收盘价已定,但在增发期间大盘和相关板块却存在较大的不确定性。如登记日增发股收盘价远高于增发价，无论什么时段,只要在申购8成功申购即可,风险都相对较小。但若登记日收盘价略高于增发价,参与增发的时机就颇有讲究。
如大盘和相关板块个股走势不妙,原则上应放弃申购,因在这种情况下增发股日后跌破增发价的可能性很大,与其参与增发不如日后在二级市场捡更便宜的筹码。如大盘和相关板块个股逐波走高,主力进场吸货的特征+分明显,可选择尾市适当时间参与申购,但需适当提前,防止出现变数耽误申购。
三要抓住机会。
有些上市公司增发前毫无征兆,投资者缺乏思想准备，此时要及时反应,迅速决断。对头天发布公告、翌日进行登记,且申购日只有一天的增发股,投资者同样不能错失参与增发良机。为此,平时要多留心,及时关注手头股票有关增发等方面的信息,一旦出现机会就要及时参与申购,即使出现意外,也要设法通过网络、电话委托,或请家人代为操作等方式参与增发股的申购。
尚未持有股票但欲参与增发的投资者，须在股权登记日收盘前买入股票,确保收市后登记在册,取得参与增发的资格。有些明显低估的增发股还会在股权登记日出现抢权行情,投资者可在增发股尚未启动前逢低分批买入、尽量不要追涨。
如买入时机好、价格低,不仅能获得因市场价与增发价之间存在“正差"所带来的增发部分收益,而且能获得因登记日抢权导致股价上涨所带来的“本股"部分收益。
