您的位置: 零点财经>股票问答>股权常见问题解答> 虚拟股权是怎么回事?

虚拟股权是怎么回事?

2018-05-05 09:48:44  来源:股权常见问题解答  本篇文章有字,看完大约需要9分钟的时间

虚拟股权是怎么回事?

时间:2018-05-05 09:48:44  来源:股权常见问题解答

学会这个方法,抓10倍大牛股的概率提升10倍>>

虚拟股权指因取得虚拟股份或股票而享有的相关权利。虚拟股份或股票(Phantom Stocks),顾名思义,是公司授予给被激励员工(简称“激励对象”)的一种“虚拟化”股份或股票。激励对象可以据此享受一定数量的分红权和股价升值权,但不享有所有权和表决权,不能转让和出售,在离开企业时自动失效。我将从虚拟股权的特点、利弊、应用示例三个方面来介绍虚拟股权这个概念。

虚拟股权是怎么回事?

虚拟股权是怎么回事?

1、特点

虚拟股权是股权激励的一种模式,除此以外,还有期权、限制性股票等多种模式。相比其他模式,虚拟股权具有以下特点:

第一,持有虚拟股者不算公司股东。真正的具有法律意义上的股东身份者,是要在股东名册上有明确记载或者是有明确的代持关系。而虚拟股权模式下,激励对象并非公司股东,并不实际持有公司股份或股票。因此,激励对象不会被记载在股东名册上,也不会在工商有所备案。其只是取得了公司未来分红的一种凭证或者权利;

第二,股份权利不完全。因虚拟股权并非真正意义上的股权,所以激励对象只能享有分红权,而不能享有公司管理决策权、知情权等权利。作为一项不完整的权利,也不得随意处置,如不得用来质押等;

第三,可以无偿取得。虚拟股票通常是由公司通过无偿赠与或者奖励的方式授予员工,而无需员工真正出资。

2、利弊

虚拟股权的激励方式有着诸多优点:

首先,配发虚拟股票不会影响到公司的股本结构和股东的控制权。而除此之外的其他模式的股权激励通常涉及到股权的让渡,随之影响到公司的股权结构。

其次,激励对象承担的风险较小。在虚拟股权模式下,激励对象并未实际持有股票,避免了由于非正常因素引起公司股票价格波动而带来消极影响。只要公司发展平稳并保持盈利,激励对象就可以获益,具有相对稳定性。如果公司效益不佳,激励对象可以选择不行权以避免损失,在一定程度上降低了风险。

再次,实际操作起来简单灵活。由公司和员工签订内部协议,无需到工商部门进行股权变更的登记,只要公司内部通过即可,程序上简单方便。虚拟股权激励还免于《公司法》的很多限制,公司可以灵活地配发。用于激励的股份或股票一般来自公司回购。传统模式下,公司只有在特定情形下才可以回购。而虚拟股权的配发不发生真实的股权交易,从而规避了《公司法》关于公司回购的相关限制。

虚拟股权激励也并非有利无害。

第一个弊端:该模式下公司现金支付压力较大,需要公司现金流充沛。虚拟股权本质上是对股份或股票收益的延迟支付。如果股票价格大幅上涨,可能出现短视的员工要求公司回购兑付,因而对于现金流紧张的公司有一定的压力。

此外,从激励作用上来看,由于激励对象并不能成为真正意义上的股东,不能参与公司的经营决策,其身份还是“雇员”而非“雇主”,归根结底还是给人打工。尤其对于初创公司来说,员工不能预见,也无法保障公司到底能否实现盈利。相较于其他激励模式,对员工的激励作用有限。

再者,虚拟股东和实际股东的利益并非时刻一致,尤其是在公司遇到危机的时候。虚拟股东更注重公司的分红,而实际股东还要考虑到公司的长远发展。例如我接下来介绍的华为,华为一直在控制分红额度,分红的同时还要保障留足资金进行后续研发等用途。即使在公司困难时期,华为也不允许回购员工的股份,这些都体现了对公司长远利益的维护。

3、应用示例

通过分析虚拟股权的特点和优缺点,我们可以发现虚拟股权激励方式适用于现金流充足、发展前景较好的公司。其中最典型的就是华为。华为的成功有诸多因素,但是其虚拟股权的激励模式一定是成功的关键因素。其现有的虚拟股权制度并非从一开始就设计好,而是基于特殊历史时期和政策背景下不断地演变和完善才形成的。

华为成立于1987年,创业初期,公司急需资金和人才,又因为当时贷款受限,华为选择了内部融资,即通过授予员工实股,让员工用现金认购的方式进行股权激励。此阶段,华为用实股激励的方式实现内部融资以解决资金困难并留住了人才。

2001年,深圳市政府出台了《深圳市公司内部员工持股规定》,明确了公司实行员工持股时,可根据自身情况选择工会作为工商登记的持股主体。有了法律和政策上的依据和支持,华为开始实推行“虚拟受限股”制度,员工持有的实股逐步转化为虚拟股。通过一系列的操作,华为在工商登记的股东只有华为工会委员会和任正非两个,分别持股98.99%和1.01%左右。也就是说,真正持股的主体只有工会和任正非,然后在工会内部再向员工授予虚拟股权,员工享受分红,但不能表决,在离开公司时,该部分股权还由工会进行回购,回购价格是上一年的每股净资产价格。经过多年增发,华为目前至少有8万名员工持有虚拟股。而工会和认任正非的股东地位和持股比例从2000年开始就基本没有变化过。这一制度充分发挥了虚拟股权的激励作用,同时保证了任正非对华为的控制权。

随着虚拟股权激励的实行,其弊端也逐渐显露。华为不会一直保持高速增长,虚拟股权为员工带来的收益也会随之大打折扣。这一激励方式带给员工的不仅是高回报预期,也意味着和公司利益的深度捆绑,随着电信设备市场的趋于饱和,如果公司业绩下滑,分红也必然相应减少针对这一瓶颈,华为近年来推出TUP(Time-based Unit Plan),该机制根据员工的岗位、级别、绩效来分配一定数量的期权,这一计划作为虚拟股权权激励制度的补充,为华为的未来发展留下了空间。

4、总结

虚拟股权作为股权激励的一种特殊方式, 实质是以虚拟股权形式取代传统的绩效分红,华为运用虚拟股制度保障了公司的快速发展。但是,由于这一制度的时代背景和特殊要求,如今却难以为一般公司所复制。此外,由于虚拟股权制度衍生的弊端,企业在运用时,还需考虑自己状况,结合期权等其他激励方式配合使用。在实际操作中,股权激励模式不能照搬,无论实股、虚股,还是虚实结合,一定要结合企业的发展模式、特点、需求等因素“量身定制”,适合自己的才是最好的。

阅读了该文章的用户还阅读了

热门关键词

相关阅读

为您推荐

移动平均线
股票知识
MACD
老丁说股
热点题材
KDJ指标
读懂上市公司
成交量
股票技术指标
股票大盘
分时图
股市名家
概念股
缠中说禅
强势股
波段操作
股票盘口
短线炒股
股票趋势
涨停板
股票投资
长线炒股
股票问答
股票术语
财务分析
炒股软件
上证早知道
经济学术语
期货
股票黑马
股票震荡市场
理财
炒股知识
散户炒股
外汇
炒股战术
港股
基金
黄金






















































































































































































































































































































































































































































































































































































































































相关栏目推荐

栏目导航

友情链接

网站首页
股票问答
股票术语
网站地图

copyright 2016-2024 零点财经保留所有权 免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除 友链,商务链接,投稿,广告请联系qq:253161086

零点财经保留所有权

免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除