时间的限制
你可能很自信地认为某只股票被严重低估了：它的基本面相当之好，而且技术面也要反弹了，它所在的行业也正在朝气蓬勃地发展，大盘也在一个向上的通道中。所有这一切就像我一开始对EMC的预测一样。你可能是对的，但是在你让自己买看涨期权之前，应该问自己一个问题：如果你是对的，为什么这只股票的价钱不比现在高呢？为什么你不想想这些因素都是公开的，却没有使股价上升，为什么在你买完它的看涨期权以后，这些因素就会突然对股价产生影响了呢？你可能会争辩别人可能不知道如何正确全面评估所有的信息，一旦他们这样做了，股价立即就会上涨。现在你带来了另一个影响股价的因素，那就是它的投资者要花多长的时间来认识这只股票在现在价位上的投资价值！难道他们正好在你买看涨期权的有效期内认识到这点吗？相信我，没有比在期权截止日后看到股票飞速上涨更沮丧的了。而我在EMC上的失败也正是印证了这一点。
因此，不做期权投资的一个原因就是你或者别的任何人都不知道股票是否能在相当短的时间内上涨。
破产
我敢断言的一件事是，如果你用你所有的投资去买单方向的期权，你最终是一定会破产的，这是期权的剧烈波动造成的。
让我们假设一个长期的牛市来了，你买了3个月的期权,在第一个3个月里，你赚了3倍。你把赚的钱又投到了更多的期权上，你又赚了3倍。好了，现在你总共赚了9倍。你继续把这些钱投向更多的期权，你又赚了3倍，这样你就赚了27倍。然后你继续投资。但是，牛市也有调整，你买入的期权即使发生很轻微的调整，但只要低于定约价，将会发生什么呢？还会有什么剩下呢？原先投资的9倍、3倍？不，什么也没有！这就是期权令人恐惧的一面。只要你用这种方法玩期权这场游戏足够长的话，你将会损失掉每一分钱，包括你最原始的投资。
止损点和期权的流动性
投资于期权最吸引人的地方就是以小博大，同时又像股票一样，当看涨期权下跌时，为了保护自己不遭受损失，可以设定止损点。的确，你可以通过这种方式保护自己，但我的观点是，这不会帮你太大忙。
首先，期权的价格波动很大，涨一倍或损失一半都有可能在瞬间发生q比如说，一只50元的股票，它在50元的3月期的看涨期权是5元，但是在你买入后，股价下跌到45元，你的看涨期权就只值2.5元，你可以卖掉看涨期权止损，但是你可能放弃了2个月后股票涨过50元的机会。
如果你认为该股票在它50元的时候值更多的钱，为什么不在它只有45元的时候再多买一点呢？如果我是你的话，我会继续持有看涨期权等待它回升。因为你买的是3月期，你应该等待，你不可能指望每次买期权都赚钱，期权的波动幅度如此之大，绝对不是设定一个15%或20%的止损点就足够的。如果拿股票和期权来做个比较的话，股票波动1%,期权可能波动10%,也就是说如果你股票投资的止损点是7%,期权投资则是70%o但是如果真的是那样，你只拿回30%的投资，止损点又有什么意义呢？所以，对期权来说，止损点是没有多大作用的。
另一个原因是期权的流通性不强。除了一些指数期权和一些大公司，如Microsoft、EMC、Dell等，它们的期权成交量很大，其他的大部分股票期权的成交量都很小，所以经常会出现买入价和卖出价相差很大的现象。比如说，2002年3月，DRI的现价是38.8元，它4月份40元的看涨期权的买入价是0.9元，而卖出价则是1.15元。这意味着你要以1.15元每股的代价进入市场，如果你想立即退出，你只能以0.9元卖出。进出一次你就可能损失20%~30%。所以，在你买期权的时候一定要看准，一旦买入就不轻易退出。
