持保出售(CoveredWrites)
持保出售是一种出售平价或者蚀价的看涨期权的投资策略。溢价的看涨期权也可以被出售，但这是一种高风险低回报的策略，就像出售蚀价的看跌期权一样。之所以称这种策略为“持保”是因为出售者事先拥有这个期权的股票。因为这种策略涉及多次交易，所以它也要求很多交易费用。
持保出售
买入100股XYZ的股票，每股价格$50
$5000
卖出一个XYZ在55元的看涨期权，每股$3.7
$37。花费： $4630
最大损失： $4630
最大利润： $870
持保出售是通过股票上涨或者股票波动性的减少来获利,但是也有股票价格跌到0的风险。比如说，你卖出一个持保的看涨期权，当波动性下降，股价没有变动，你可以把同样的看涨期权以更低的价格买回来，从而实现赢利。
持保出售经常被人们看成非常安全的投资策略，但是在1999~2000年间，持保出售使得很多人遭受巨大损失。比如说，我有个在美国的远房表哥，当纳斯达克在1993~1999年期间不停地上涨时，他曾经用持保出售赚了很多钱。然而随着股市的下跌，他没有及时卖出手中的股票(CHKP),而是不停地出售它的看涨期权。不幸的是这只股票从100多元跌到了20多元。尽管他出售的看涨期权赚了一些钱，但是由于股票的严重亏损，最终损失了一大半的投资。从这个例子可知，在股票下跌以及股票的波动性增大的时候，持保出售的风险是很大的。
