套利策略(SpreadsStrategy)
在20世纪70年代，有很大的争议是关于是否有一个正确的方法来做期权。最大的一个问题是，你是否能做对股票的方向，或者你是否能利用期权价格的误差来减小在股票波动中面对的风险。
然而套利是另一种策略，它不在乎市场或股票的方向。做套利的人不相信有人能一直预测股票的方向，他们相信在期权价格的低估上存在大量的机会，他们不是在做股票，而是在做股票的波动幅度。下面我就此谈谈如何运用套利。
套利也分看涨套利和看跌套利，我们就看跌套利来分析。看跌套利就是在同一只股票上买一个看涨期权的同时,卖出一个更低定约价的看涨期权。两个看涨期权必须有相同的到期日。当然，看跌套利也可以用在看跌期权上，那就是买一个看跌期权的同时卖出另一个更低定约价的看跌期权。这种策略之所以称为看跌套利，是因为用这种策略的操盘手看跌股票并且又想限制风险。但是套利要求更多的交易费用,这一点后面我将重点分析。因为套利是一种套期保值合约,
所以风险和利润是有限的。下面我将举一个例子：
卖出一个XYZ1月份55元的看涨期权，每股$5
获得$500
买入一个XYZ1月份60元的看涨期权，每股$4
花费$400总共获得：$100
股票XYZ现在是50元，股票操盘手卖出定约价是55元的看涨期权，并且同时买入定约价是60元的看涨期权，这将获得100元的利润。如果在到期的时候，XYZ低于55元，操盘手就实现了这100元的利润；如果在到期的时候，股票价格高于60元，操盘手将最多损失400元。这个例子不包括交易费、利息和分红。
