1.同时可以交易的期权合约有很多
别忘了，对场内期权而言，不仅有认购认沽之分，还有不同的行权价及不同的到期时间，对应同一个标的物证券可以衍生出众多的合约。
比如，你若看50ETF(行情代码510050)的交易情况，行情表上只有一行，事实上一行就能包括全部交易信息了。面对这个标的物，交易者如果想要交易，要么买进，要么卖出(平仓)，别无他选。
然而，以50ETF作为标的展开的期权交易，可以有四个不同到期月份。前面的表1-12显示的是1411合约(2014年11月到期)。数一数就可发现，有6个行权价即12个合约。同日，还有20个1412合约(2014年12月到期)，16个1503合约(2015年3月到期),10个1506合约(2015年6月到期)在交易。即合计58个合约同时在挂牌交易。
这么多合约同时在交易，很容易想到:不仅可以在其中挑选一个合约进行买卖，还可以在其中挑选多个不同的合约同时进行交易。
挑选一个合约买卖，称为“单一期权交易策略”，前面介绍的期权魅力基本上都是环绕着单一期权交易策略展开的。挑选多个不同的合约同时进行交易就是“期权组合交易策略”。
2.组合策略有多少
不妨先从简单的看，针对表1一12中行权价1.650元的一行，你可以买进一个行权价1.650元的认购期权，同时买进一个行权价1.650元的认沽期权，这是一种;也可以同时卖出，这是第二种;还可以买进一个行权价1.650元的认购期权，同时卖出一个行权价1.650元的认沽期权，这是第三种(即前面介绍的买进合成股票)如果卖出一个行权价1.650元的认购期权，同时买进一个权行权价1.650元的认沽期权，就是第四种(即前面介绍的卖出合成股票)。
不难想到，你也可以针对1.700元的行权价进行组合啊，这样一来，6个行权价就可形成24种组合策略。除此之外，还可以针对两个不同的行权价进行组合。比如，买进-个行权价1.700元的认助期权，同时买进一个行权价1.650元的认沽期权，在表中显示为两个期权的斜线相连部分，每个斜线又可产生四种组合。一共可以产生多少斜线和多少组合，会不会有点数不过来的感觉。
如果在表1-12中，针对认购期权一列，你可以选择不同的行权价一买一卖，是不是又能产生大且的组合策略。比如，买进一个行权价1.650元的认购期权，同时卖出一个行权价1.750元的认购期权，或者相反。同样，针对认沽期权一列也可以如法炮制。
别忘了上面这些组合全是针对11月到期的期权合约产生的，而11月合约之外，还有12月、2015年3月和6月到期的合约。除了每个到期月份合约都可跟11月合约一样产生一大堆组合策略外，四个不同到期月份的合约之间也可构成不同的组合策略。比如，卖出一个11月到期的行权价1.650元的认购期权，同时买进一个2015年3月到期的行权价1.650元的认购期权。一共可产生多少类似的组合策略?估计你开始受不了了!
还没完!前面所有的策略都是假定由两个头寸组合而成的，而且每个头寸的数量都是一个，这一假定完全可以打破。三个或超过三个头寸也可构造出不同策略，每个头寸的买卖数量也可以有多有少。比如，买进11月到期的行权价1.650元的认用期权1个、卖出11月到期的行权价1.750元的认购期权3个、买进11月到期的行权价1.800元的认购期权1个。
还有，在这些组合中，如果再加上标的股票自身的买卖，又会增加多少?现在如果再让你回答可能存在多少组合策略，估计已经崩溃了!
当然，在这么多潜在的组合方式中，有很多可能是无意义的，在实际运用中也不会出现，但即使将它们排除掉，剩下有实际意义、有运用价值的策略仍旧不是少数，常用的期权组合策略按大的类型分至少有几十种，策略之多，堪称繁花似锦。
