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什么是股票?如何股市入门?股权投资的相关术语介绍

2018-08-06 23:17:44  来源:股利  本篇文章有8289字,看完大约需要28分钟的时间

什么是股票?如何股市入门?股权投资的相关术语介绍

时间:2018-08-06 23:17:44  来源:股利

股票是对公司所有权份额的凭证,具体地说是股东拥有股份的凭证。有了股份就成为股东,拥有股权,也即股东权。股票、股份、股权可谓三位一体,密不可分。股权的内容主要有两个方面:收益权和投票权。[1]收益权属于经济权利,投票权则有点像政治权利。

收益权包括三个方面:分红、升值和剩余财产分配。分红指公司将其经营产生的利润按照持股比例分配给股东。升值指股票价格的上涨。从理论上说,分红与升值是互为消长的关系。在别的因素给定的前提下,公司分红越多,股票升值越少;分红越少,升值越多。分红与否,不影响股东的总体权益。例如,一个发行了1千万股股票、市价为1亿元的公司,在赢利之后升值到了1亿5千万元,每股的价格也会从10元升到15元。如果这时公司决定拿出2千万元来分红,每股2元。分红之后公司的市价将降为1亿3千万元,每股的价格为13元。可见,分红多了,升值就会减少。不分红,每股15元;分红2元,每股13元,加起来还是15元。总量不变,就像化学中的物质不灭定律一样。[2]剩余财产的分配是指在公司清算的情况下,公司财产如果在清偿了公司的全部债务之后尚有剩余,股东有权凭其所持的股份,参与对该剩余财产的分配。

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什么是股票?如何股市入门?股权投资的相关术语介绍

投票权是参与公司决策的权利。股东有很多,单个股东只拥有公司股份的一部分,甚至很少的一部分。股东之间的意见也不尽相同,所以只能通过投票票决。股东会是股东共同行使决策权和否决权的权力机构。会议每年至少召开一次,公司必须将开会的时间和地点通知股东,每个股东都有参加会议的权利,在会上有权就其所拥有的股份投票表决。根据我国公司法的规定,股东会议有权决定公司的经营方针和投资计划,选举和更换董事、监事,审议批准董事会的报告、监事会的报告、公司的年度财务预算方案和决算方案、利润分配方案,对公司的合并、分立、解散和清算作出决议,等等(见公司法第37条、第99条)。在所有这些权利中,最重要的是选举董事的权利。谁有权选举多数董事,谁就有了对公司的控制权。

同时具有收益权和投票权的股份叫做普通股。一个公司可以根据需要发行多类普通股。在每一类内部,每一股的权利义务都是相同的,即所谓同股同利,同股同权。不同类的普通股拥有不同的权利,包括收益权和投票权。当公司发行多类普通股时,某几类普通股可以享有较少的投票权甚至没有投票权,但是至少必须有一类普通股有投票权。投票权是普通股最本质的特征,优先股和债券都没有投票权。

根据我国现阶段的公司实践和现行公司法的规定,一个公司只能发行权利义务相同的一类普通股,尚未出现一个公司发行多类普通股的现象。但是随着我国公司实践和市场经济的发展,多类股票的出现将是不可避免的。[3]

至于我国公司目前发行的人民币特种股票,则不属于这里所说的多类普通股。特种股票是与普通股票相对而言的。人民币特种股票是国家为了吸引外资而以人民币标明面值,折合成外币,便于境外投资者购买的一种股票,[4]其权利义务与人民币普通股票是一样的。[5]如果公司只面向国内的投资者,那就只发行一种股票,称为该公司的股票,用人民币购买,无所谓普通与特种。如果公司要同时面向国内和国外的投资者,那就需要发行人民币普通股票和人民币特种股票两种。普通股票叫A股;特种股票有B股、H股、N股等。B股在我国境内发行,各种外币均可购买;H股在香港发行,以港币购买;N股在美国发行(N是纽约的首字母),以美元购买。可见,人民币特种股票与普通股票的区别主要在于购买股票所用的货币不同。由于它们的权利义务是相同的,所以是同一类普通股,不是上面所说的多类普通股。因为所谓多类普通股,是指权利义务不同的股票,尤其在投票权方面。

与普通股相对应的是优先股。优先股的收益权优先于普通股,但是一般没有投票权。收益权的优先,表现在两个方面:第一,分红优先。公司有剩余的利润可供分红,必须先分给优先股,再分给普通股。凡是优先股的股东没有得到足额分红的,普通股一律不得分红。第二,剩余财产分配优先。在公司清算中,在清偿债务之后如果尚有剩余财产,优先股有权以其初始的出资额为限优先于普通股参与剩余财产的分配。凡是优先股的股东没有得到足额分配的,普通股一律不得分配。

作为股票,优先股像普通股一样是永久性的,公司只需付息(分红),无须还本。在这点上它与债券不同。但是优先股的分红权与普通股不同。普通股是没有限制的,分红可多可少,由公司酌情而定。优先股却有固定的红利率,因而它的分红是有上限的。假定优先股的红利率为7%,那么一张面值100元的优先股股票最多只能分到7元钱,不可能7.01元。优先股也没有普通股所具有的增值潜力。其市场价格的确定,与债券相似,可以因银行利率的提高而下降,因银行利率的降低而上升。[6]优先股的股利一般高于债券的利息。但是在分配顺序上要排在债券的后面。债券到期的本或息未清偿之前,优先股不得分红。此外,债券的利息只要合同有规定,就必须逐年偿付,而优先股的固定红利却可以不付。只要公司当年没有对普通股分红,就可以不对优先股分红。不过,在不分红的情况下,优先股的未分配红利是逐年累积的。仍以7%为例,如果前两年都没有分红,今年就必须先给每百元优先股分红21元(简明起见,不计复利),否则普通股一分钱也不得分。由此可见,优先股是介于普通股和债券之间的一种证券,它的出现是客观经济需要多样性的结果。

上面介绍的是优先股的一般特征。公司可以根据自己的经营需要对某些一般性的特征进行调整,形成各种变种。例如,规定优先股的红利不累积;在公司发生结构性变化影响到优先股股东利益的时候就该变化给予优先股以投票决策或否决的权利;尤其在公司连续数年不给优先股分红的情况下,允许优先股股东选举一定比例的董事;除了固定红利之外再给予优先股在普通股分红时的平等分红权,即所谓参与性优先股;允许优先股在一定的期限内按照一定的比例转换成普通股;规定公司在一定的期限内可以按照一定的价格买回优先股;或者干脆像债券那样给优先股确定偿还的期限;等等。这些变种取决于客观需要,应有尽有,不胜枚举。其中最常见的是可转换优先股和可赎回优先股。

可转换优先股是持有人可以在一定的期限内按照一定的比例转换成普通股的优先股。这里所说的期限和比例都是发行人在发行优先股的时候就规定清楚的,并且按照习惯都写在股票的票面上。例如,假定公司普通股的市场现价为每股8元,发行每股面值为100元的优先股时可以规定这样转换:自本优先股发行之日起5年内的任何时候,每一股本优先股可以转换成10股普通股。显然,只有当普通股的价格上涨到每股10元以上时,兑换才有意义。不过,即使涨到了10元以上,优先股的股东也不会马上就去兑换,因为5年之内随时可换,期限未到,他不用着急。持股观望有好处,万一普通股价格暴跌,他可以不换,因为一旦兑换,就不能反过来再从普通股换成优先股了。

可赎回优先股是发行人可以在一定的期限内按照一定的价格买回的优先股。公司之所以要发行可赎回的优先股,是因为它预测到赎回期内市场利率可能会下降,继续按照优先股的红利率分红不合算,或者估计在该时期内公司可能会积存较多的暂时不用的现金,用来回购优先股可以减少定期的红利支出。赎回优先股的期限和价格是在发行之初就规定清楚的。价格的确定包括初始投资额,一般为面值,另外加上适当的溢价,譬如面值的5%,作为对投资者失去较高红利收入的一种补偿。届时如有已经到期的或累积的红利,也须一并付清。

公司发行什么样的优先股,具备哪些权利和义务,一般都需要在章程中规定清楚。章程的修改需要得到三分之二以上股份的批准(见公司法第43条、第103条)。这个过程很麻烦、很冗长。证券市场瞬息万变,需要根据市场行情和公司需要及时拟订优先股的红利率及各种权利义务特征。为了适应市场变化,提高发行效率,有的公司章程会授权董事会决定优先股的发行并确定其权利义务特征。这样的优先股叫做空白支票优先股。国际上多数大公司的章程里都有这样的规定。

我国《证券法》和《公司法》还没有对优先股作出规定,说明我国在这方面的经验还不甚成熟。但是在我国的公司实践中优先股已经出现,例如,2012年5月21日阿里巴巴集团宣布将发行不超过8亿美元的优先股,用来换回美国雅虎公司持有的阿里巴巴集团的部分普通股。[7]随着这方面实践经验的进一步积累,我国法律必将对优先股作出具体的规定。

不管是普通股还是优先股,都有记名与无记名之分。我国《公司法》第129条、第130条分别对记名股票和无记名股票作了规定。不过,股票的实体权利义务并不因记名或不记名而有所差别,二者的区别仅在于转让方式的不同。记名股票的转让必须先经所记名的股东背书,然后再交付给受让人。(见《公司法》第139条、第140条)。受让人再次转让时,必须再次背书。多次转让将形成一条背书链条,该链条上的每个环节是否前后衔接是检验股票的持有是否合法的主要依据。无记名股票的转让则直接交付即可。比较起来,记名股票要安全一些,失窃或遗失了可以挂失,窃得或拾得股票的人并不当然成为股东,因为上面没有失主的背书;而无记名股票的丢失就像人民币丢失了一样,无法挂失,因为是交付转让。但在另一方面,无记名股票在发行和转让方面相对简便一些,由于交付即可转让,流通性能更好一些。这叫一分为二,有利又有弊。

[1]我国公司法第4条规定:“公司股东依法享有资产收益、参与重大决策和选择管理者等权利。”在此规定中,顿号的前面是收益权,后面是投票权。

[2]这里讲的只是基本知识。由于市价与会计账面值的不一致、市场对前景的预测等多种因素,实际的情况要复杂得多,但已经不属于本课程学习的范围,所以不必在这里讨论。

[3]《公司法》第131规定:“国务院可以对公司发行本法规定以外的其他种类的股份,另行作出规定。”说明多类普通股的出现已经为期不远了,但目前国务院还没有规定。不过,2004年12月7日中国证监会发布的《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》要求公司发行新股、重大资产重组、境外上市及其他对社会公众股股东利益有重大影响的事项,除了经全体股东大会表决通过之外,还须经参加表决的社会公众股股东所持表决权的半数以上通过,方可申请实施。这就已经有点多类普通股的味道了,因为当时非流通股占绝对多数,流通的社会公众股占少数。股权分置改革中流通股股东对改革方案的否决权与此类似。

[4]原来专供外国人买。2001年2月19日,中国证监会发布决定,允许境内公民用外币购买B股。21日,证监会《关于境内居民个人投资境内上市外资股若干问题的通知》第二条规定:2001年6月1日前只允许使用2001年2月19日前已经存入境内商业银行的现汇存款和外币现钞存款,6月1日以后再允许使用2月19日以后存入的外汇(相关内容见《中国证券监督管理委员会公告》2001年第2期第6页)。

[5]严格说来,是权利相同而义务相异,因为价格比A股便宜。这与税收上曾给予“三资企业”以超国民待遇是一个道理。但这毕竟是不正常现象,属于我国股市初级发展阶段上的产物,以后应当逐步实现两种股票的同价。

[6]其背后的原理见下一节讲解。

[7]2012年5月22日《钱江晚报》B1版“马云攥紧阿里控制权”,报道美国的雅虎公司在2010年10月已经持有阿里巴巴集团39%的投票权。2012年5月21日,阿里巴巴集团与雅虎宣布已签署协议,用63亿美元的现金加上不超过8亿美元的新增阿里巴巴集团优先股回购雅虎持有的阿里巴巴集团20%的普通股股份;阿里巴巴集团如在2015年12月之前上市,将按首次公开招股价回购雅虎手中剩余股份的二分之一。

2018年股权投资这么火,但又从来没接触过股权投资?今天小编就带您进入股权投资的新世界。首先,你要弄明白一些股权投资的入门级概念,这样才能看懂股权投资的相关术语:

1.股权 

股权是指即股票持有者所具有的与其拥有的股票比例相应的权益及承担一定责任的权力,或者指投资一个企业,拥有按出资比例享有的权益或承担一定义务的权力。 

股权从企业创立开始存在,到企业清算开始灭失。股权是可以转让的,但是不能退股。 

2.股权投资 

指通过投资取得被投资单位的股份。是指企业(或者个人)购买的其他企业(准备上市、未上市公司)的股票或以货币资金、无形资产和其他实物资产直接投资于其他单位,最终目的是为了获得较大的经济利益,这种经济利益可以通过分得利润或股利获取,也可以通过其他方式取得。

3.私募股权投资 

是指投资于非上市股权,或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式 。 从投资方式角度看,私募股权投资是指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。 

4.VC风险投资 

又称“创业投资”是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争力的企业中的一种权益资本,是以高科技与知识为基础,生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资。 

5.天使投资 

是指个人出资协助具有专门技术或独特概念而缺少自有资金的创业家进行创业,并承担创业中的高风险和享受创业成功后的高收益。或者说是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资。它是风险投资的一种形式。而“天使投资人(Angels)”通常是指投资于非常年轻的公司以帮助这些公司迅速启动的投资人。 

6.创投 

创投(venture capital investment) 是创业投资的简称。创业投资是指专业投资人员(创业投资家)为以高科技为基础的创新公司提供融资的活动。与一般的投资家不同,创业投资家不仅投入资金,而且用他们长期积累的经验、知识和信息网络帮助企业管理人员更好地经营企业。所以,创业投资机构就是从事为以高科技为基础的新创公司提供融资活动的机构。 

7.杠杆收购 

是指公司或个体利用收购目标的资产作为债务抵押,收购另一家公司的策略。交易过程中,收购方的现金开支降低到最小程度。 换句话说,杠杆收购是一种获取或控制其他公司的方法。 杠杆收购的突出特点是,收购方为了进行收购,大规模融资借贷去支付(大部分的)交易费用。通常为总购价的70%或全部。同时,收购方以目标公司资产及未来收益作为借贷抵押。 借贷利息将通过被收购公司的未来现金流来支付。 

8.私募股权基金 

一般是指从事私人股权(非上市公司股权)投资的基金。目前我国的私募股权基金已有很多,数量仍在迅速增加。 

9.私募股权投资的退出机制

是指私募股权投资机构在其所投资的创业企业发展相对成熟后,将其持有的权益资本在市场上出售以收回投资并实现投资的收益。私募股权投资的特点即循环投资,也就是“投资——管理——退出——再投资”的循环过程,私募股权投资的退出是私募股权投资循环的最后一个环节,也是核心环节,私募股权投资的退出方式呈现多样化的特点。主要概括下来有首次公开发行,二板上市或OTC 柜台交易,股权回购,兼并与收购,管理层收购,二级出售,破产清算等七种模式。 

10.溢价收购

是指收购方公司为取得目标公司的股权而向目标公司股东支付的高于其市场价格的部分价值。按照西方国家的并购理论,公司并购中并购公司向目标公司支付溢价的主要原因是由于目标公司的发展前景及其被并购后所产生的协同效应。 

11.购并

收购吞并简称购并。购并是经济生活中的一种重要现象和企业发展过程中采用的一种重要手段。 企业购并动机分析购并是经济生活中的一种重要现象和企业发展过程中采用的一种重要手段。每一次经济繁荣,都伴随着大量购并活动的发生;每一次企业扩张,都经常以购并为标志。企业通过购并能取得多大的效果,购并的动机至关重要。购并动机决定了购并后企业整合的方式并影响着企业购并的效果。 

12.管理层收购

是指公司的经理层利用借贷所融资本或股权交易收购本公司的一种行为,从而引起公司所有权、控制权、剩余索取权、资产等变化,以改变公司所有制结构,通过收购使企业的经营者变成了企业的所有者。

小编总结  

股权投资,让一夜暴富从以前的不可能,成为了可能,让成功人士更加成功。在股权投资的时代,没有什么不可能,在这样巨大的风口下,什么局势造就什么样的英雄,什么样的英雄创造什么样的时代。

人无股权不大富!

现在流行语——人无股权不富

在这个股权时代到来之际。了解原始股对我们未来的人生发展是有着重要的指导意义的。

什么是原始股?原始股是什么意思?

在中国证券市场上,“原始股”一向是赢利和发财的代名词。在中国股市初期,在股票一级市场上以发行价向社会公开发行的企业股票,投资者若购得数百股,日后上市,涨至数十元,可发一笔小财,若购得数千股,可发一笔大财,若是资金实力雄厚,购得数万股,数十万股,日后上市,利润便是数以百万计了。这便是中国股市的第一桶金。

原始股的分类

原始股从总体上可划分为:国有股、法人股与自然人股。

(1)国有股是国家持有股份,目前中国的法律还没有允许上市流通

(2)法人股是企业法人所持有的股份,不经过转让是不能直接上市流通的

(3)自然人股是一般个人所持有的股票,一旦该股票上市就可以流通的股票

原始股的收益

通过上市获取几倍甚至几十倍的高额回报,很多成功人士就是从中得到第一桶金的。通过分红取得比银行利息高得多的回报。

为何他们都在倡导股权投资?

股权投资投到实体经济里,实际上选的是好的企业、好的团队,企业会经营得越来越好。随着时间的推移,企业会发生翻天覆地的变化,会给投资人带来确定性的高回报,这是日积月累的结果,投资时间越长,投资人获得收益的倍数或确定性越高,这是股权投资的特点。

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