3.A股涨跌因素:政策效应之推动效应
政策对于市场具有推动效应,既包括向上推动,又包括向下推动。我们先看一下向上推动:2009年9月1日,证监会表示股指期货推出没有时间表,随后大盘止住疯狂的跌势,形成2639点重要底部。向下推动:2009年8月14日,证监会高度关注创业板过度炒作等行为以及证监会圈定基金评价“八不准”,当时大盘正处于下趺途中,所以起到了向下推动的作用。再比如,2010年12月27日央行加息0.25%以及温家宝的讲话说道“有信心让房价回到合理价位”,使处于调整中的大盘再次暴趺1.90%。另外,市场应用较多的一种推动是“石头落地”,或者叫利空释放,即主力首先反向做空,等待真正利空降临时主力制造不趺反涨。比如,在2010年9月14日~21日六连阴式的凶狠打压之后,9月30日,国家有关部委发布房地产政策调控措施,即“五道金牌”:一是各地要加大贯彻落实房地产市场宏观调控政策措施的力度;二是完善差别化的住房信贷政策;三是调整住房交易环节的契税和个人所得税优惠政策;四是切实增加住房有效供给;五是加大住房交易市场检查力度,依法查处经纪机构炒买炒卖、哄抬房价、怂恿客户签订“阴阳合同”等违法行为。无疑,大盘经过了连续的打压,地产调控新政策的出台意味着利空落地。因此,国庆节长假后,10月8日大盘高开高走大涨了83点。诸如此类的例子还有很多,如图⒈7所示。
4.A股涨跌因素:政策效应之累积效应
政策具有累积效应,尤其是在相对的顶部区域及相对的底部区域,通常会出现密集的政策堆积。比如,2O08年大熊市的1664点区间就出现了非常多的利好政策累积:2008年9月19日的“三大利好”;证监会放松上市公司回购股份管制;沪深交易所放宽股东增持敏感期限制;证监会发布实施股份回购新规;证监会新批准4家QFII;个人证券交易资金免征利J急税;证监会强调夯实市场稳定健康发展基础;国务院常务会议确定扩大内需,促进经济增长10项措施;国务院提出扩大内需4项实施措施;尚福林表示提高机构资金入市比例;国务院九大金融举措力促经济发展;国务院三大措施促进房地产健康发展;国资委前主任李荣融表示,央企大股东继续增持上市公司股份;尚福林表示,全力推进资本市场稳定健康发展;尚福林撰文《在应对挑战中促进资本市场科学发展》;温家宝表示,及时果断出台新措施;中小保险公司将获准直接投资股市;保监会表示,1月保险资金增仓股市;温家宝总理与网友在线交流,表示对资本市场有信心;温家宝政府工作报告指出,推进资本市场改革,维护股票市场稳定;等等。所以,在股市2009年9月1日,证监会表示股指期货的推出利好政策的“狂轰滥炸”下,股票市场不涨才怪呢,这就是最为典型的政策累积效应,如图18所示。
另外，这四种效应有时也会相互渗透,相互联系,相互影晌。
