基本趋势又叫长期趋势，是指股价全面、普遍地上升或下降，其幅度超过20%，持续时间达一年或一年以上的变动情形。
基本趋势对证券市场的股价影响力最大，同时也是道氏方法的核心和精华所在。基本趋势，又包括长期上涨趋势即多头市场和长期下跌趋势即空头市场。
多头市场。多头市场，也就是买股票的股票投资者占有主动的市场，也称为牛市。当股价的基本趋势呈持续上扬态势时，便形成了多头市场。
具体来说，多头市场又可分为三个阶段：
第一阶段为低档盘整阶段。这一阶段的股价一般都较低，由于以前股价的下降，加上上市公司的财务状况也很一般，所以广大投资者对股票的买不感兴趣，股票交易比较清淡，股市处在低迷阶段。在此阶段，只有极少数有远见的股票投资者开始购进股票，同时，一部分股票投资者也看到股价上涨的苗头，惜股不卖，从而使成交量减少，一般只有正常成交量的20%左右。这样，股价开始复苏并缓慢地上涨。
第二阶段为上升阶段。由于企业盈利进一步增加，经济形势好转，前景逐渐明朗，从而促进股票价格开始持续、稳定地上升，并导致成交量的增加。第三阶段为高涨阶段。在这一阶段，所有的消息都对股市极其有利，都被理解为利多消息。股票投资者争先购买股票，股市的上涨，使投机盛行，而投机反过来又推波助澜地使股价扶摇直上。这时的股票，不仅投资价值高的涨到了相当的高度，而且原来价格很低的冷门股，也由于投机的因素而身价倍增。这种情形的持续发展，使股价达到顶部，同时将酝酿着一场巨大的风险，使股市进入空头市场也就是熊市。
空头市场。空头市场也就是熊市，是股价呈不断下跌趋势的市场，它也分为三个阶段：
第一阶段为高档盘整阶段。这一阶段，股价在较高的点位上盘整，并逐渐呈现下降的趋势。这一阶段起着承前启后的作用，它实际上在多头市场的最后阶段就已经开始。
在这一阶段，成交1A并未减少，甚至略有增加，但股价的涨幅已日趋缩小，直至最后结束。因此整个股市的购买气氛已经冷却下来。
第二阶段为恐慌阶段。股市下跌的迹象已越来越明显，多空双方的力量对比已发生了方向性的逆转，空方也就是卖出股票方已占明显优势，股价开始急剧下跌。为了避免更大的损失，持股者竞相抛售股票，以致出现多杀多的现象。到了这一阶段的后期，由于股价下跌幅度过大、过快，持股者反而宁愿套牢。也不愿低价脱手，从而使股市的供求关系得到缓解。因此，股价可能会反弹，但由于股市前景暗淡，股价在反弹后又开始继续下跌。
第三阶段为持续阶段。进入这一阶段后，各种股票的价格都在争相下跌，但其程度不一。一般来说，绩优股下跌得比较平稳，但投资价值较低的投机股则跌得很惨。这个阶段，由于股价在继续下跌，购买者很少，又由于股价过低，持投者惜售，因而交易量不大，有的股票甚至出现在正常交易日里无成交记录的现象。这样，当股价下跌到足够低的水平时，一些投资者又入市重新购买，从而使股价出现逆转，重新进入多头市场。
