评估具有灵活性项目的第二种方法是使用决策树分析（DTA）。该方法用项目资本成本对未来或有现金流折现。原则上这样做将得到正确的答案，但前提是必须正确得出具有或有现金流的项目资本成本。我们不能简单使用没有灵活性的单个项目资本成本，因为或有现金流的风险差异很大。例如，如果使用10%的资本成本评估一个具有灵活性的项目，DTA结果可能会过高：
DTA结果
如果使用10%的资本成本折算现金流现值，用5%的无风险利率折现投资，DTA估值可能会过低：
DTA估值
我们使用以前得出的ROV结果，就能正确估计或有现金流的资本成本。根据ROV结果，具有期权的项目价值为19.5美元，回报为45美元或0美元的概率相同。因此，具有该期权项目的风险调整折现率是15.5%，比标的项目10%的资本成本明显要高。这是因为期权比项目本身的风险性大得多：期权的现值为19.5美元，其价值可能会增长131%，也可能减少100%，两种情况发生的概率相同。与之相反的是，标的项目现值为90.9美元，上升到150美元（增加65%）和下降到50美元（下降45%）的几率相等。
