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估计每个业务单元的资本成本:业务单元的资本成本

2018-04-22 15:24:15  来源:公司价值的衡量与管理  本篇文章有字,看完大约需要2分钟的时间

估计每个业务单元的资本成本:业务单元的资本成本

时间:2018-04-22 15:24:15  来源:公司价值的衡量与管理

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下一步,确定每个业务单元的无杠杆β值和权益成本。为了确定业务单元的β值,首先估计无杠杆的部门中位数。用业务单元的资本结构重新计算杠杆值。对于公司总部的现金流,应使用业务单元资本成本的加权平均值作为资本成本。图19.5总结了个人产品公司的资本成本估算。虽然该公司业务单元的无杠杆值在一个狭窄的范围之内(0.7〜0.9),资本结构上的较大差异导致加权平均资本成本的变化范围较大,从羹汤业务单元的8.6%至食品服务业务单元的9.5%。

个人产品公司:估计各业务单元的资本成本

图19.5个人产品公司:估计各业务单元的资本成本

当你通过加总各个业务单元的价值,对公司进行估值时,并不需要估算公司范围的资本成本,或者调整各个业务单元的β以配合公司的β。各个业务单元的分值比公司的值更有实际意义,特别当公司是高度多元化的公司时,公司的β估算值会有很大的误差。

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