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设计资本结构时的价值权衡:节税

2018-04-19 17:26:58  来源:公司价值的衡量与管理  本篇文章有字,看完大约需要1分钟的时间

设计资本结构时的价值权衡:节税

时间:2018-04-19 17:26:58  来源:公司价值的衡量与管理

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债务与权益相比,最明显的好处是可以节税。债务的利息费用是在税前扣除的,而向股东发放股息和回购股票的费用却不是这样。用债务代替权益减少了税前收入,因而提高了公司的价值。

融资

融资

然而,节税并不意味着完全以债务融资就是最优选择。例如,债务融资多可以减轻公司的税负,但是也可能导致投资者税负加重。在许多国家,投资者取得利息收入时的税负要比取得股票的资本回报时的税负重。这种情况可能使得股权融资更具吸引力,具体程度取决于公司和投资者的相关税率。

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