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我们运用敏感性分析来补充情景分析。图11.11总结了我们改变收入增长、利润率、资本周转率和资本成本预测对喜力的价值所产生的影响。我们不可能直接比较敏感性，因为我们不知道变量的变化是否是同样可能或困难的。例如，我们不知道提高资本周转率0.1倍或提高利润率1%是更容易还是更困难。

图11.11喜力：敏感性分析

在任何情况下，喜力的价值对于其资本成本的变化显然都是高度敏感的（加权平均资本成本每变化0.5%，则价值变化17%）。考虑到在估计加权平均资本时的不确定性，这意味着估值存在一个准确范围。从经营方面看，价值对收入增长和利润率是比较敏感的，虽然我们猜想在像啤酒这样的成熟市场中，利润率提高也许比加速增长更具有可达成性和可持续性。