折现现金流量方法是财务管理学中的基本理论之一，也是财务管理工作者的重要工具之一。威廉姆斯（John Burr Williams）最早提出了折现现金流量的概念。但真正使这一概念在财务管理中得到重视并广泛运用的是著名的财务学家戈登（Myron J.Gordon），他在资本成本的研究中成功地运用了这一概念。
1938年，威廉姆斯在其博士论文《投资价值理论》中首次提出了折现现金流量的概念，开创了内在价值论的先河，从此折现现金流量法（Discounted Cash Flow， DCF）得以广泛应用。威廉姆斯的重要贡献表现在：一是给出了股利折现模型（Dividend Discount Mod-el ， DDM），这是许多衍生的现值评估模型的基础；二是把股利看作现金流量。由于把股利看成未来现金流量，因此公司价值的计算与债券折现值的计算十分类似。
1956年，美国学者沃尔特（J.E.Walter）尝试把公司价值与公司盈利、股利发放比率、在投资收益率以及市场基准收益率联系起来，提出相应的价值评估公式（Dividend Policies and Common StockPrice ， DPCSP）。他假定股份公司资本结构中不包含他人资本，不进行对外融资；公司再投资利润率固定，不受市场波动、结构变化的影响；折现率固定；公司税后利润留存用于再投资的数额固定。
戈登模型评定股票价值的基础在于，如果一个股份有限公司具有相当长的派息历史，则可通过该公司过去股息年平均增长率的历史数据来推断该公司股息派发的未来增长率。
