[股市刀锋看股市]投资中国的半导体公司的逻辑
需要明确的是，投资中国半导体公司不能严格对标美国半导体公司，也不能按照美股的估值体系。因为：
第一，美国半导体公司面向的是全球半导体市场，全球半导体市场增速是放缓的。中国半导体公司面向的主要是国产化替代驱动的中国市场，中国市场增速远高于全球。
第二，国内的半导体公司是内资在定价。国内的科技公司投资人和美股科技股投资人重叠度很低，虽然有沪深股通可以买国内半导体公司，但是外资实际买入的量很小。
第三，科技股最佳投资期是盈利稳定之前的阶段，而此时的业绩规模尚不足以支撑高估值，高估值是推动科技进步的必要条件，要降低基于利润的估值逻辑的权重。
第四，高估值不一定有泡沫，因为我们无法预测半导体未来向外扩展的潜力。1969年的芯片还只是用于计算器，当时不会会想到后来的PC、手机对芯片的需求。不能否定5G时代智能互联对芯片需求，就不能说现在估值有泡沫。
第五，国内的半导体公司正处于上述阶段，现在需要重视的是“长期赛道+短期增速”，只要公司的技术和产品处于，上升周期，且增速保持高增长，就可以持买入。
