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什么带来了美国股市第二次购并浪潮？

20世纪60年代中期，伴随着“联合企业”投资的狂热来临，美国股市进入历史上第二次购并浪潮。尽管当时的反托拉斯法禁止大公司大量收购同行业的企业，但购买其他行业的公司并不受司法部的干预，部分公司开始尝试通过利用现金和换股等不同方式，收购市盈率低的其他企业，提高自己公司的EPS(每股收益)，来“制造”成长神话。上市公司通过建立“联合企业”所产生的所谓“协同效应”，人为制造利润增长，以此提高股票的价格。这一热潮随着联邦贸易委员会和司法部对联合企业的合并调查和收购会计制度的改变而在1968年崩溃。

20世纪60年代末期，又出现了概念股票投资热潮。发展壮大起来的投资基金纷纷集中持有预期发展势头良好的“概念股票”，投资者往往只关注收益成绩而忽略风险承担，大学捐蹭墓金和传统的保守金融企业也被卷入投机的浪潮。华尔街信奉“我不要听证券分析家的分析，我只要一种有用的概念”，大众行销概念的“学生营销公司”和老年护理概念的“美国四季护理中心”公司成为这一时期概念股的代表，这些概念公司后来多数被证明几乎不值一文，很多公司事后被发现有欺诈行为。1969-1971年的空头市场宣告了概念投资的终结，此后，“迷信收益成绩及概念股票在华尔街一被提起就会遭到蔑视”。