限制股票质押集中度，限制股票质押率上限，限制融入方资格，提高融资门槛以及严控资金用途，是这一业务办法的五大核心要点。
业内广为关注的五大要点：
首先是限制质押集中度。业务办法规定，单一证券公司、单一资管产品作为融出方接受单只A股股票质押比例分别不得超过30%、15%，单只A股股票市场整体质押比例不超过50%。
其次是限制了质押率上限，明确股票质押率上限不得超过60%。
第三是限制融入方资格。融入方不得为金融机构或者从事贷款、私募基金、个人借贷等业务的其他机构，或者前述机构发行的产品。
第四是提高融资门槛。融入方首笔初始交易金额不得低于500万元，后续每次不得低于50万元。
第五点是严控资金用途。融入资金应当用于实体经济生产经营并专户管理，严禁用于申购新股、买入股票以及投资不符合国家政策的项目。
由于采取了新老划断的原则，本次出台的业务办法仅适用于股票质押新增合约，原有合约仍可继续执行或者办理延期。
股权质押的平仓压力
近期行情走势低迷，投资者对股权质押平仓风险的担忧也在与日俱增。在以下篇幅中，我们将就当前接近警戒线、触及警戒线但未跌破平仓线、跌破平仓线的质押股权规模进行测算，从保证金缺口看平仓风险到底有多大。
理论上当前在平仓线以下累计股权质押市值为3733亿元。在A股质押股权中，跌破平仓线、达到警戒线而未跌破平仓线、警戒线以上0~10%内质押股权规模分别为3733、3184、1958亿元。我们前文提到只有跌破平仓线，质押方才会强制要求出质方追加担保品或保证金，故我们在此着重分析跌破平仓线的质押股权规模。从板块来看，更多主板质押股票跌破平仓线，创业板、中小板、主板跌破平仓线的质押股权规模分别为336、1149、2248亿元，分别占各板块质押股权规模的5.3%、8.4%、11.4%。从行业来看，房地产、医药、传媒、化工跌破平仓线的质押股权规模最大，分别为435、417、351、252亿元，而银行则没有。从市值来看，更多小市值公司跌破平仓线，在跌破平仓线的质押股权中，市值小于100亿元公司的质押股权市值占比为40.1%，而在A股中，市值小于100亿元公司市值占比仅为21.4%。
最近一周跌破平仓线的质押股权市值为238亿元，补足保证金需61亿元。在实务中，在质押股权跌破平仓线后，质押方将要求出质人在隔日收盘前追加担保品或保证金，80%的客户一般采取追加保证金补仓，从而不会对外公告，如遇到难以补充保证金的情形，一般通过场外抵押和其他担保等方式解决。我们在上文中测算出的3733亿元是理论上处于平仓线以下的股权质押规模，是个存量概念，其中大部分已缴纳保证金，对市场影响已不大，而最近跌破平仓线的质押股权补仓压力才最大。在当前跌破平仓线质押股权的基础上，我们进一步剔除最近一周最高收盘价低于平仓价的个股，我们认为这些股票早已达到跌破平仓线的状态，并已追缴保证金，如此可测算最近一周跌破平仓线质押股权规模总计为238亿元，其所属创业板、中小板、主板规模分别为31、49、159亿元。按照补足保证金至警戒线水平，那么需补充保证金61亿元，创业板、中小板、主板分别需补充8.7、17.4、34.5亿元。
风险提示。业绩不及预期、经济增速下滑、市场波动风险
