股票质押一直是上市公司在资金周转不过来的时候常用的一种手段。贾跃亭的乐视网就是如此，过程不赘述，结果如何大家也看到了。如今证监会公布了股票质押的新规则，股票质押的要求控更严格了，下面我们就来看看股票质押风控细则。
中国证券业协会、沪深交易所和中国结算共同发布了股票质押式回购交易的新规则，股票质押式回购业务的风险管理全面升级。新规对股票质押式回购业务的风险管理提出具体要求，强化了券商在业务流程中的主体责任，旨在提高金融服务实体经济能力，去杠杆防控交易风险，保护投资者合法权益。
新规还细化风控指标。按照分类监管原则对证券公司自有资金参与股票质押回购交易业务融资规模进行控制，即分类评价结果为A类的证券公司，自有资金融资余额不得超过公司净资本的150%;分类评价结果为B类的证券公司，自有资金融资余额不得超过公司净资本的100%;分类评价结果为C类及以下的证券公司，自有资金融资余额不得超过公司净资本的50%。同时要求证券公司对坏账减值进行计提。
此次正式颁布的新规较去年9月份的征求意见稿，出现了三项新的变化。一是将黑名单锁定期由3年变为了1年;二是明确融入方融入资金存放于证券公司指定银行开立的专用账户，加强专户管理的可操作性;三是允许符合一定政策支持的创业投资基金作为融入方，支持创业创新。
新规的正式实施日为2018年3月12日。监管部门相关人士表示，为保证市场平稳过渡，《指引》给予两个月的过渡期，新规仅适用于实施后的新增合约，此前已存续的合约可以按照原有规定执行和办理延期，不需要提前了结。
有市场人士表示，虽然质押比例较高的标的在解押时可能存在一定的流动性风险，但是质押比例超过50%的公司较少，且平均交易次数较多并非集中到期，同时新规也明确了“新老划断”原则，减轻对存量业务影响，对市场流动性影响有限。
股票质押风险大小主要源于市场走势
券商中国记者在调查了解过程中，几乎所有券商一线业务员的理解都是：股票质押风险主要还是源自市场后续走势。
很多一线业务员对自家公司业务导向非常不理解，认为以目前市场走势，整体再跌50%几乎不可能，据此他们得出结论，认为很多优质个股的质押融资业务没有任何风险。
“个人觉得，现在正是有远见的券商积蓄项目、积累客户的最佳时机，不然等到市场转好，我们这类中小券商和大券商相比，从项目到资金，从质押率到融资成本，根本没有任何优势。”深圳一家中小券商信用业务部负责人私下抱怨说。
而在这家公司高层看来，股票质押融资真实的风险远非公开数据披露的那么少，真正的股票质押融资风险可能比公开市场披露的要大得多，如果市场继续萎靡，一旦质押风险爆发，风险将一发不可收拾。
这位业务出身的券商高层介绍说，目前上市公司股票质押数据，都是源于上市公司公告披露的质押情况。“公开披露的质押融资，那仅仅是冰山上的一角，大量的场外质押、绕标质押根本没有披露出来。”
根据券商中国记者了解，所谓的场外质押，就是通过场外市场进行的股票质押融资，不用走中国结算，也不用知会上市公司进行披露。场外质押融资，一般相较于场内质押，质押比例要高，但成本也要高。
绕标质押，主要是场内两融和场外期权相结合进行的质押融资，此类质押融资也不用公告，效益高且便捷，也是此前诸多上市公司股东最喜欢的融资方式之一，成本和折扣较场内质押融资都要略高。
