“别看是简单的一组数列，应用在股市还真是神奇啊！”“君山居士”回放记载着中国股市走过18年“历程”的K线图，列举一个个真实发生的案例，我听着看着，不禁称奇。
“那么，运用时间循环理论，操作中需要注意些什么呢?”我问。
“有两点要强调，”他说:“一是这一时间循环，仅仅是预测顶部的重要信号之一。到了这一天，不一定就变盘见顶，也可能早一点，也可能会晚一点，有时可能不变盘。假若到了时间窗口，没有筑头下跌，而是再创新高，则证明这个时间窗口是无效的。可能一个更大的循环又将展开。而我在这里强调的是，但凡遇到时间窗口，投资者一定要慎之又慎，切不可掉以轻心。顶部的形成有着诸多因素，因此，我们在判断时，要综合考虑其他因素，这样判断起来，准确率才会更高。二是这一方法在实战中主要侧重于对大盘走势的分析，而对个股高点判断的准确率，较之大盘顶部的判断要差一点。其原因是时间循环理论的本身是:今与的人越多，准确率越高。因而，用它判断大盘，较之个股来说，要准确得多。”
拆借利率：“逃顶”的重要风向标的概述
民间高手王雷在判断大盘走势时，不同于别人的做法是，他喜欢用国债回购价格作为重要的参考。他说，推动股市靠的是雄厚的资金，俗话讲，主力欲做多，粮草必先行。国债回购价格及银行同业拆借利率，表明的是市场的资金供求关系，反映的正是市场资金是否充裕的一种景况。当市场资金匾乏或很充足时，都可能是大盘的拐点。如果国债回购利率持续一段时间走高，说明市场的资金开始出现紧张，这时若股指己经上涨了一段时间，比如30%以上的涨幅时，需注意短期头部可能出现:同样，如果利率持续走低，大盘又经过了一段时间的下跌，处在一个盘整阶段，此时就应注意，市场可能处在一个底部区域，场外资金充沛，市场一旦有风吹草动，就可能向上突破。
王雷说:“我常用的是R028和R007，也就是28天和7天的国债回购利率，从2006年开始，由于回购交易的改变，我开始采用银行7天同业拆借利率。”运用这三个指标的中、短期指标判断大盘的牛熊拐点，通常比较准确，一旦掌握了回购利率和大盘顶底的关系，就可以摆脱大盘困扰而放心做个股，并完全避免由大盘波动所带来的操作损失。
例如2001年7月之后，大盘出现了连续下跌的走势，也同样在7-8月，7天回购利率出现大幅冲高，28天回购利率也出现跳跃式攀升，市场资金面严重失血，多头主力己经快“弹尽粮绝”了，大盘头部即将出现，之后短短几个月，大盘下跌700多点:同样，2004年4月，存款准备金率上调，R028国债回购利率持续走高，7天回购利率也呈现出暴涨迹象，这一现象充分说明市场的资金己不够用了，再结合当时的大盘走势，上证指数已从1311点上升至1700多点，上涨了400多点，短期风险已存在，因而王雷据此判断大盘到顶，即时撤出观望。不久，大盘回落了600多点的事实验证了这一点。2006年这轮大牛市的头部也是等到“流动性过剩”变成“流动性紧张”时出现的。
操盘感悟：
(1)大盘连续上涨一定幅度后(一般在30%左右)，如果国债的短期回购利率出现持续走高的话，大盘就很有可能短期见顶。2004年4月正是在这种状态下，由于市场资金面紧张，王雷就曾帮助某大机构拆借过资金，从中明显觉察到大盘有可能很快出现向下的拐点。
(2)在用R028、 R007的利率及银行同业拆借利率走势判断市场的顶与底时，相对来说顶部的信号更明显，底部需要外界因素的刺激。
