股本回报率( Return On Equity, ROE)
股本回报率= ( 股东应占溢利/股东资金) x 100%
股本回报率(ROE)用作厘定回报水平，即是股东资金可以带来多少盈利。它的计算方法相当简单，只要投资者将年报上的股东应占溢利( Profit Attributable to Shareholders)除以股东资金(Shareholders' Funds), 就可得到公司在该年的股本回报率。
不过,有部分投资者知道公司在该年的股东资金，只能够反映它在年结那天有多少股本可供应用，因此在分析时,经验丰富的投资者往往会运用一个稍经改良的数字，就是平均股东资金( Average Shareholders' Funds)。它的计算方法是将公司当年年结的股东资金，加上它在早一年年结时的股东资金，然后除二，以反映公司在该年度期间，平均有多少股东资金可供运用。
然后再将公司的股东应占溢利除以它的平均股东资金，就可得一个“专业版”的股本回报率。股东资金反映股东当年有多少资金供管理层运用，而股本回报率则是反映他们在当年能利用有关资金取得多少回报。因此，有关数字愈高愈好。一般ROE高的公司，估值应相对较高，不过投资者需要留意公司的发展计划，有时候ROE出现偏低是能够接受的。
ROE并没有特别的理想标准，一般处于10%~15%是可以接受的水平。不过，有很多因素能够影响到ROE，如无形资产较多的公司，ROE可能会被高估，因为该类公司的品牌、专营权、商标等都不会被计算于资产之内，公司资产会被低估，股东资金也会因而被低估，ROE因而会获得高估。另外，负债水平(股东资金=资产-负债)、公司减值( Write .Down)或股份回购( Buy Back)也会影响ROE,但是情况与公司的盈利并没有关系。
如果投资者能够以5角的价格买到1元的资产，便是股神的师傅格雷厄姆所提出的“安全边际”( Margin of Safety)。为了实现安全边际，股神巴菲特有一个简单的方程式:内在价值是P/E=ROE，即市盈率不高于股本回报率才算“值得买”。
